Kaba Olmak İstemiyorum, Ama Bu Boğa Petrol Tahminleri Boğa

Brent ham petrolü, Rusya'nın Ukrayna'yı işgal etmesi ve şu anda varil başına 135 dolardan işlem görmesi ve 95 doların üzerindeki herhangi bir kazanıma tutunmak için mücadele etmesiyle Mart ayında spot piyasada varil başına 100 dolardan düştü. O zamanlar tüm dünya, batılı hükümetlerin temiz enerji geçişine yönelik verimsiz politikaları ve Rus petrolüne uygulanan yaptırımlar nedeniyle petrolün tükenmekte olduğuna ikna olmuştu. Yatırım kurumları, coşkuyla petrolün 150 dolara hatta varil başına 200 dolara kadar yükselmesi için çağrıda bulunuyordu.

Ancak, emtia piyasaları bugün arz/talep dengesiyle değil, yarın bu dengenin ne olacağıyla ilgili olduğundan, hiçbir zaman bu kadar basit değildir. Pek çok araştırmacı yarınki görüşlerini, olanları kaleme alarak temel alıyor ve küresel ekonomi büyümeden durgunluğa geçerken olabilecekleri hesaba katmıyorlar.

Ne yazık ki, petrol %40'a yakın düştü ve burada Salı sabahı Goldman, çağrılarını haklı çıkarmak için umutsuz bir girişimde Brent ikinci çeyrek/üçüncü çeyrek petrol fiyat tahminini önceki 110$'dan 125-130$/varil aralığına indirdi. sıfır Covid politikalarını ve hareketi haklı çıkarmak için bulabileceği her türlü anlatımı öne sürerek, geleceğe yönelik yükseliş çağrısını yinelemesine rağmen, varil başına 140 dolara yükseldi. Yükseliş iyi ve iyidir, ancak fiyatlar yalnızca bir yıl kadar sonra toparlanmak için %40 veya daha fazla düşerse, bu yatırımcılar için gerçekten yararlı değildir, çünkü sonunda bir yükseliş çağrısı bir döngünün bir noktasında doğru olmak zorundadır.

Emtialar tamamen zamanlama ve arz-talep dengesini değerlendirmekle ilgilidir. Döngüler ilerledikçe zamanla değişme eğiliminde olan, her zaman en zor olanıdır.

Bu yılın başlarında, Ukrayna'daki savaş, çok soğuk bir kış geçirdiğimiz bir zamanda geldi ve bu da, Covid kaynaklı teşvik dalgalanması göz önüne alındığında, dünyanın hala büyümekte olduğu bir zamanda damıtık stoklarının kısa kalmasına neden oldu. Ancak bu meyve suyu alındıkça, küresel ekonomiler çöküyor, PMI ve ISM verilerinde ve küresel olarak bir dizi başka ankette görüldüğü gibi, bir yavaşlama değil, bir durgunluğa giriyoruz.

Çoğu yatırımcı ve merkez bankası zamanlamayı tartışıyor, zaten bir arada olduğumuzu ve enflasyon çok yüksek olduğu için hiçbir şey yapılamayacağını anlamıyor. Herhangi bir ekonomik zayıflıkla mücadele etmek için tek araçları her zaman daha fazla para basmak olmuştur. Bugün bunu yapsalardı, onlarca yıl stagflasyon içinde olurduk.

Petrol piyasaları mevsimsel döngülerden geçiyor ve şu anda benzin talebinde bir artış görme eğiliminde olan yaz sürüş sezonunun zirvesindeyiz. Ancak, bu yıl, pompadaki yüksek fiyatlar ve ABD'li tüketici üzerindeki makroekonomik faktörlerin baskısı göz önüne alındığında, talep hiç artmadı, aksine düşüyor. Dört haftalık hareketli ortalama bazında, bu yıl benzin talebi 8.8 seviyelerinin %2021 altında ve hatta 2020 seviyelerinin altında. Temel talep bu kadar zayıf.

Bu talep rakamları, dünyanın kirli fosil yakıt üretimini tamamen durdurduğunu ve talep tüm zamanların en yüksek seviyesindeyken hiç yakıt kalmadığını varsayan aynı yükselen yatırım evleri tarafından fiyatlandırılmadı veya kaleme alınmadı. Kömürde gördüğümüz gibi, asla böyle olmayan emtia durumunda. Her zaman doğru fiyat ve buna ne zaman talep olduğu meselesidir. Bugün rafineri marjları, başlangıçtaki ürün kıtlığı göz önüne alındığında bu kadar kazançlı seviyelerdeyken, rafineriler hacimleri artırmak zorunda kaldı. Bakın, stoklar artıyor. Sıkılık vardı, ama bu bir zamanlama meselesi.

Talep güçlü kalırsa veya Çin tam moda geri dönerse, arzı teşvik etmek için petrolün daha uzun süre daha yüksek ticaret yapması için laik bir durum var. Kaybolduğu sanılan tüm o Rus petrolü yolunu Çin ve Hindistan'a buldu. Emtia analistleri Kpler'in verilerine göre, dünyanın en büyük ve üçüncü en büyük ham petrol ithalatçıları, Rusya'nın Temmuz ayında günlük 1.85 milyon varillik toplam ihracatının günlük 4.47 milyon varilini oluşturdu. Ancak Temmuz verileri önceki aylara göre yavaşlama eğilimi gösteriyor. Yeterince petrolleri olabilir mi ya da varil başına en az 10 dolarlık indirimle bile o kadar petrole ihtiyaçları yok mu?

Hindistan'ın Rus petrolüne yönelik iştahında zirveye ulaşıldığına dair işaretler var ve Kpler, Temmuz ayı ithalatını Haziran ayındaki günlük 1.05 milyon varilden 1.12 milyon varil/gün olarak tahmin ediyor. Şimdilik, arzın arttığı bir zamanda talep düşüyor, bu sadece fiyatların daha da düşebileceği anlamına gelebilir, tüm yükseliş satış yan evlerinin zararına.