Analistler hala nakit akışı konusunda endişe duyduklarından, IBM'in işten çıkarmaları hisse senedine yardımcı olmuyor

IBM Çarşamba günü on yılın en büyük satış artışını bildirdi, %5.5 artışla 60.53 milyar dolara yükseldi, ancak Wall Street daha çok serbest nakit akışıyla veya 9.3 FCF için 10.5 milyar dolarlık tahminle 2023 milyar dolar ile beklentilerin oldukça altında gelen FCF ile ilgileniyordu. IBM, MarketWatch'ta kazançtan bağımsız binlerce işten çıkarmayı onayladı, ancak yöneticiler Çarşamba günkü raporda ve konferans görüşmesinde bu kesintileri veya bunların nakit akışıyla ilişkisini tartışmadı.

FactSet tarafından ankete katılan analistler, kazançlardan önce FCF'nin 11.03 milyar dolar olduğunu tahmin etmişti. Bir yıl önce, IBM İcra Kurulu Başkanı Arvind Krishna, 10'de 10.5 milyar ila 2022 milyar dolarlık FCF tahmininde bulunmuş ve bir EPS tahmini yayınlamayı reddetmişti.

Okuyun: IBM, on yılı aşkın bir süredir en büyük yıllık satış artışını açıkladı ve 3,900 işten çıkarma duyurdu

MoffettNathanson analisti Lisa Ellis, IBM'in raporunun iş yerinde FCF'nin "karma nimetini" gösterdiğini söyledi. Ellis, Krishna'nın üç yıl önce genel müdür olduğunda, hisse başına kazanca odaklanmayı kaldırdığını ve daha çok gelir artışına ve FCF'ye odaklanmayı seçtiğini söyledi.

Ellis, "FCF-merkezli hedefin karışık kutsaması, saklanacak hiçbir yerin olmamasıdır - şeffaftır ve iyisiyle kötüsüyle neyse odur," dedi.

Ellis'in bahsettiği bir örnek ve geçen hafta IBM'i pazar performansına yükseltmesinin nedenlerinden biri, şirketin Kyndryl Holdings Inc. haline gelen yönetilen altyapı hizmeti işini elden çıkarmasıydı.
KD,
+ 1.24%.
Ellis, yan üründen önce Kyndryl'in gelire yaklaşık 20 milyar $ veya %25 katkıda bulunurken, segmentin FCF'ye 1 milyar $ veya %10'dan daha az katkıda bulunduğunu ve bu katkının düşüşte olduğunu söyledi.

Okuyun: Morgan Stanley, hisse senedi daha geniş pazardan daha iyi performans gösterdiğinden 9 ay sonra IBM yükseltmesini tersine çevirdi

Eşit ağırlık derecesine ve 143 $'lık bir fiyat hedefine sahip olan Morgan Stanley analisti Eric Woodring, FCF'nin tahminini %30 oranında kaçırdığını ve "IBM'in CY22-24 hedefini karşılamak için dik bir rampayı ima ettiğini" söyledi.

Bununla birlikte Woodring, 2023'ün "bana göster hikayesi olmaya devam ettiğini" söyledi. IBM, iş ortağı ekosisteminde iyileştirmeler yapsa bile, "değerlendirmeyi, yavaşlayan büyüme bağlamında hâlâ zengin olarak görüyoruz."

IBM hisseleri, Perşembe günkü düşüşe rağmen son 0.5 ayda S&P 12'deki %7'lik düşüşe kıyasla %500 arttı.

Satın alma notu ve 150 $ fiyat hedefi olan Stifel analisti David Grossman, IBM'in istikrarlı gelir eğilimlerinin "durgun bir FCF kılavuzu" tarafından "gölgede bırakıldığını" söyledi.

Grossman, "Hat içi gelire ve devam eden marj genişlemesine rağmen, FCF, bir kapı kalemi olan işletme sermayesi rüzgarları için normalize edildikten sonra 10 milyar $ aralığında kalıyor" ve muhtemelen hisse üzerindeki baskıyı açıklıyor, dedi.

“Savunma ve/veya temettü (%4.7) sahipleri memnun olabilir; ancak, 4. Çeyrek sonucunun ve görünümün artan ilgi çekmesi pek olası değil, bu da hazine oranlarının yüksek kalması veya duyarlılığın iyileşmesi durumunda IBM'in bir fon kaynağı haline gelme riskini artırıyor" dedi.

Okuyun: IBM, yaklaşık otuz yıl süren bir galibiyet serisini kırdı

Satın alma derecesi ve 152 $ fiyat hedefi olan B of A Menkul Kıymetler analisti Wamsi Mohan, "yönetim yorumunun karlılığın 2023H'ye (% 2) daha fazla çarpık olacağını öne sürdüğü düşünülürse, yatırımcılar 67'te işin gidişatı hakkında endişe duyabilirler" dedi. tipik bir yıl (%61).

Mohan, "1. Çeyrek'teki devir, sabit para birimi bazında hedef modelde olacak olsa da, 2. Çeyrek geçen yıl güçlü bir anabilgisayar lansmanından kaynaklanan zorlu koşullarla karşı karşıya kalacak" dedi.

FactSet tarafından ankete katılan ve IBM'i kapsayan 18 analistten beşi satın alma derecesi, 12'si tutma derecesi ve birinin satış derecesi ile birlikte 144.82'nin sonunda 140.29 ABD doları olan ortalama fiyat hedefi 2022 ABD dolarıdır.