Yüksek oranda meyve suyu veren meme hisse senetleri için zevkinizi kaybediyorsanız, bu düşük riskli ETF'ler sizi şaşırtacak

Bu, mem hisse senetlerine göre düşük volatiliteye sahip hisse senetleri lehine yüzde 40'tan fazla bir yıllık fark olduğu anlamına geliyor.

Bu muazzam üstün performans, düşük oynaklığa sahip hisse senetlerinin bir kez daha lehine olduğu anlamına mı geliyor? Uzun vadeli etkileyici bir geçmişe rağmen, bu hisse senedi toplama yaklaşımı 2022'den önce birkaç yıl boyunca sorun yaşadığı için bunu sormak önemli. Hatta bazıları, yaklaşımın kalıcı olarak çalışmayı bırakıp bırakmadığını merak etti.

Bilgi edinmek için Baş Kantitatif Analist Nardin Baker'a ulaştım. Bilge Yanıtlayıcı. Baker, düşük volatiliteye sahip hisse senetlerinin tarihsel performansını belgeleyen ilk akademik çalışmalardan bazılarının (merhum Robert Haugen ile birlikte) ortak yazarıydı. Belki de bu çalışmaların en bilineni — Düşük Riskli Hisse Senetleri Dünyanın Tüm Gözlemlenebilir Piyasalarında Daha İyi Performans Gösteriyor — 33'dan 1990'e kadar olan dönemde 2011 farklı ülke borsasının her birinde düşük volatilite etkisinin var olduğunu gösterdi.

Pek çok kişi, düşük volatiliteye sahip hisse senetlerinin bu yılki büyük pozitif alfasının, değer sektörünün yıllar süren gecikmeden sonra yeniden büyümede liderliği ele geçirmesine dayandırılabileceğini öne sürüyor. Ancak Baker, açıklamanın bu olamayacağını, çünkü düşük volatiliteye sahip portföylerin şu anda ağırlıklı olarak büyüme hisse senetleri ile ağırlıklandırıldığını öne sürüyor. Dolayısıyla, düşük volatiliteli portföylerin büyüme eğilimi bu portföylerin bu yılki getirilerine zarar verdi.

Bu da, hisse senetlerinin bu yılki alfa dalgalanmasının düşük olması nedeniyle yüksek enflasyon ve Federal Rezerv'in faiz oranı politikalarından başka bir yere bakmamız gerektiği anlamına geliyor. Her iki faktör de değerli hisse senetlerinin göreceli gücü açısından genellikle iyi olsa da, bu yıl düşük volatiliteli portföylere ancak değerli hisse senetlerinin hakimiyetinde olmaları durumunda yardımcı olabilirlerdi. Ama bir kez daha söylüyorum ki öyle değiller.

Düşük oynaklıktaki portföylerin değer büyüme spektrumunun büyüme ucuna doğru çarpıklığı, birkaç yıl öncesine göre bir değişimi temsil ediyor. Örneğin şu anda, iShares MSCI USA Min Hac Faktörü ETF'nin F/K oranı S&P 500'ünkinden daha yüksektir ve ortalama fiyat/defter oranı da öyle. Beş yıl önce bu tedbirlerin ikisi de aşağıdaydı.

Büyümeye yönelik bu eğilim, düşük oynaklık stratejisinin temel erdemlerinden birini göstermektedir: Değişen piyasa koşullarına uyum sağlar, daha değişken hisse senetlerinden daha fazla fiyat istikrarı sergileyen hisse senetlerine geçiş yapar. ABD piyasa tarihinin büyük bölümünde değerli hisse senetleri bu istikrarlı örneklerdi, ancak bu birkaç yıl önce değişmeye başladı.

Düşük oynaklığın düşüşü

Uyarlanabilirlik, düşük oynaklığa sahip hisse senetlerini tercih etmenin yalnızca bir nedenidir. Bir diğeri ise bu yaklaşımın, hisse senedi yatırımcısı arkadaşlarınızdan daha az endişeyle borsaya katılmanıza olanak sağlamasıdır.

Bunun nedeni göreceli oynaklığın devam etmesidir. Düşük volatiliteye sahip bir hisse senedi, daha az volatil olmaya devam etme eğilimindeyken, yüksek volatiliteye sahip bir hisse senedi, meme hisse senedi olgusunun çok iyi gösterdiği gibi, oldukça volatil kalma eğilimindedir.

Bu varsayım yıllar boyunca fazlasıyla belgelenmiştir. Örneğin, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF'nin sondaki 3 yıllık betası şu anda 0.78'dir. Geçmiş oynaklığın gelecekteki oynaklıkla yalnızca rastgele bir şekilde ilişkili olması durumunda betası 1.0 olacaktır.

Baker, piyasadaki belirsizliğin alışılmadık derecede yüksek olması nedeniyle, düşük volatiliteye sahip bir portföyün bu özelliğinin şu anda özellikle değerli olduğunu savunuyor. Düşük volatiliteye sahip hisse senetleri piyasadaki kaosun ortasında bir istikrar ölçüsü sağlayabilir.

iShares MSCI USA Min Hac Faktörü ETF'si, 28 milyar dolar ile şu anda yönetim altında en fazla varlığa sahip olan düşük volatiliteli ETF'dir. Diğerleri Invesco S&P 500 Düşük Volatilite ETF'sini içerir
SPLV,
+ 0.61%,
11 milyar doların yönetimi altında ve Vanguard ABD Minimum Volatilite ETF'si ile
VFMV,
+ 1.12%,
70 milyon dolar ile.

Mark Hulbert, MarketWatch'a düzenli olarak katkıda bulunmaktadır. Hulbert Ratings, denetlenmek için sabit bir ücret ödeyen yatırım haber bültenlerini takip ediyor. O ulaşılabilir [e-posta korumalı]

Daha fazla: Borsa ne kadar düşebilir? Yatırımcıların aklında tutması gereken 4 ayı senaryosu

Artı: MarketWatch'ta finansal rutininizi nasıl sarsacağınızı öğrenin Para Festivalinde En İyi Yeni Fikirler 21 ve 22 Eylül'de New York'ta. Charles Schwab Vakfı başkanı Carrie Schwab'a katılın.