Yaklaşan bir ekonomik durgunluk beklentisi, yatırımcıların reklam harcamalarının keskin bir şekilde düşebileceğinden endişe duymaları tarafından bazı medya hisselerinde çıkışa yönelik bir acele tetikledi.
Bu endişe, Cuma günü Wells Fargo analisti Steven Cahall'ı yüksek kaldıraçlı üç medya oyununa ilişkin notlarını düşürmeye ve bir şirketin hisse senedi fiyatı için sıfır hedef belirlemeye teşvik etti. "Tüm kanal kontrollerimiz, bir reklam durgunluğunun tırmanmakta olduğunu gösteriyor," diye yazdı ve "radyo ve dijital gibi daha kısa süreli reklamcılıkta bir anlık düşüş" dedi.
Cahall özellikle ileride zorlu yol 10'te gelirin yaklaşık %2023 düşmesini beklediği yayın radyosu için. Radyo reklam harcamalarının internet balonunun patlamasını izleyen 10 krizinde %2001'dan fazla düştüğünü, 25-2008 mali krizinde ise %2009 olduğunu kaydetti. ve 25'nin başlarındaki slaytta %2020, Covid-19 pandemisinin başlangıcına bağlandı.
Radyo yayıncısı için notunu düşürdü
İHeartMedia
(ticker: IHRT) Hisse senedi fiyatı için 9$'dan 23$'lık bir hedefle Fazla Kilodan Eşit Ağırlık'a. İçin
cüret
(AUD), radyo pazarında daha küçük bir oyuncu olarak, 0 $ 'dan 2 $' lık bir hedefle Eşit Ağırlık'tan Zayıf'a geçti.
Ve yüksek kaldıraçlı reklam panosu operatörü için
Açık Kanal Açık
(
CCO
), 1.50 $'dan 4 $'lık bir hedefle Aşırı Kilo'dan Eşit Ağırlık'a geçti.
iHeart %5.3 düşüşle 6.97 dolara, Audacy %8.7 düşüşle 89 sente ve
Açık Kanal Açık
%8.3 düşüşle 1.17$'a düştü. Bu yıl şu ana kadar Clear Channel ve Audacy %65, iHeart ise %67 düştü.
Cahall, iHeart hakkındaki önceki görüşünün, hisse senedinin dijital ve podcasting işindeki büyüme veya bilançosunu kaldırarak daha yükseğe çıkabileceği olduğunu söyledi. Bir durgunluk, dedi, "bu anlatıları beklemeye alacak" ve şimdi "radyo harcamalarında büyük bir azalma" önümüzde. 5 milyar dolardan fazla net borçla, şirketin görünümündeki mütevazı değişikliklerin bile hisse fiyatı üzerinde büyük bir etkisi olabileceğini kaydetti.
Şirket yorum yapmayı reddetti.
Cahall, Audacy'ye benzer bir eleştiride bulundu, ancak Kasım 600'te vadesi gelen 2024 milyon dolarlık bir krediyle şirketin mali durumunun daha vahim olduğuna inandığını söyledi. Döner bir kredi limitinin Ağustos 2024'te ödenmesi gerekiyor.
Cahall, “Yeniden yapılanma, yatırımcıların bu hisseye sahip olması gerektiğini düşünmememiz için yeterli görünüyor” dedi. “Artık Audacy'nin borcu vade tarihlerinde geri ödeyebilecek durumda olması pek olası görünmüyor. Yeniden finansman için biraz iştah olabilir ve yönetimin yeniden yapılandırmaya alternatifler üzerinde çok çalışmasını bekliyoruz. Borç sahipleri yardım için devreye girebilir. Ancak iyimser bir senaryo … kesin olmaktan uzak… Kolay bir düzeltme yok.”
Audacy, cevaben, işi üzerindeki baskıları dengelemek için adımlar attığını söyledi.
Şirket, "Diğer şirketler gibi makro ekonomik gelişmeleri yakından takip etmeye devam ediyoruz" dedi. “Son trendlerin ışığında, herhangi bir gerileme veya ters rüzgarın etkisini azaltmak için proaktif olarak önlemler alıyoruz. Geleceğimize ve stratejik konumumuza güveniyoruz ve işimizi ve dinleyiciler, müşteriler ve hissedarlar için değerimizi geliştirmek için yaptığımız yatırımlardan yararlanmaya başlarken büyüme fırsatlarımızdan heyecan duyuyoruz.”
Cahall, ev dışı reklam pazarına genel olarak olumlu baksa da, pazarlamacıların bir durgunluk döneminde bu kategorideki harcamaları büyük olasılıkla azaltacağını düşündüğünü söyledi. Ev dışı reklamlara, temelde reklam panolarına yapılan harcamanın 2001 krizinde sabit kaldığını, ancak Büyük Durgunlukta %17 ve 27 krizinin başlarında %2020 azaldığını belirtiyor.
Clear Channel'ın 5 milyar dolardan fazla net borcuyla yüksek kaldıraçlı olmaya devam ettiğini söyledi. iHeart'ta olduğu gibi, kazançlardaki ve katlarındaki küçük değişikliklerin bile şirketin özkaynak değerlemesi üzerinde büyük bir etkisi olabileceğini söyledi. Clear Channel, bir yorum isteğine hemen yanıt vermedi.
Eric J. Savitz'e şu adrese yazın: [e-posta korumalı]