Great Lakes Dredge & Dock'un (GLDD) Hisseleri, şirketin bu sabah beklenenden çok daha zayıf 20 2022. Çeyrek sonuçları bildirmesinin ardından bugünkü ticaret seansına başlamak için %4'den fazla düştü. Spesifik olarak, dönem için 146.7 milyon dolarlık sözleşme gelirleri, önceki yıla göre %30.2 azaldı ve Kuzeydoğu'daki birkaç projedeki önemli hava gecikmeleri, birkaç işteki üretim sorunları, daha önce- Terrapin Adası besleme tarama gemisinin beklenen kullanımdan kaldırılması ve Ellis Adası ile Padre Adası besleme tarama taramalarının beklenenden daha uzun süre kuru havuza alınması. Yüksek marjlı sermaye projeleri, enflasyonist baskılar ve kuru havuzların beklenmedik kapsam artışlarıyla ilgili öngörülenden daha yüksek maliyetlerin daha düşük bir karışımından daha da zarar gören GLDD, geçen yıl hisse başına 14.3 sentten 37 sente fırladı. analistlerin tahmin ettiği 47 sentlik kayıptan çok daha kötüydü.
Şirketin 20 Aralık'ta 4. Çeyrek için gelirlerin ve brüt kar marjlarının yukarıda belirtilen operasyonel sorunlar nedeniyle daha önce yönlendirdiği 175-185 milyon $ ve yüksek tek haneli rakamların altında olacağına dair uyarısı göz önüne alındığında, bunun zor olacağını zaten biliyordum. çeyrek. Ne yazık ki, GLDD'nin dönem için gelirleri ve marjları üzerindeki bu ters rüzgarların büyüklüğü, tahmin ettiğimden bile çok daha büyüktü. Bu aynı zamanda şirketin 2023'e umduğumdan daha düşük gelir ve marj çalıştırma oranlarıyla girmesini sağladı ve muhtemelen bu yıl da daha yavaş bir kâr toparlanma hızıyla sonuçlanacak.
Bununla birlikte, GLDD'nin mevcut gemilerinin çoğu (hem Ellis Adası hem de Padre Adası hunileri dahil) mevcut çeyreğin büyük bölümünde çalışmaya başladı ve bu da 2023'ü başlatmak için güçlü bir filo kullanımıyla sonuçlandı. Şirketin hızlı ve proaktif eylemleriyle birleştiğinde 42 yıllık Terrapin Adası gibi eski varlıkların rasyonalize edilmesi, en az üretken taramalarından birkaçının soğuk istiflenmesi ve genel giderler gibi diğer maliyetlerin agresif bir şekilde düşürülmesi dahil olmak üzere, teklif piyasasının yeniden ivme kazanmasını beklerken maliyet azaltma ve filo ayarlamaları yapıyor. , bu, Doğu Kıyısı boyunca sert hava koşulları belirli işleri ciddi şekilde etkilemeye devam etse bile, ilk çeyrekte kârlılıkta önemli bir ardışık iyileşme sağlamalıdır.
Dahası, 2023 mali yılı için kısa süre önce kabul edilen Torba Ödenek Yasası, ABD Ordusu Mühendisler Birliği inşaat işleri programı için 8.66 milyar dolarlık başka bir rekor bütçeyi içeriyordu. Bu miktarın 2.32 milyar doları, ülkenin su yollarının bakımı ve modernizasyonu için Harbour Maintenance Trust Fund'a sağlandı. GLDD, bu bütçelenmiş ödeneklerin ve 2022 Kolordu bütçesinin, Sabine, Freeport, Mobile, San Juan, Houston, Corpus Christi ve Norfolk'un ek aşamaları dahil olmak üzere ertelenen birkaç ana liman iyileştirme projesinin finansmanını desteklemesini beklemektedir. Buna ek olarak, 2023 mali yılı için Afet Yardımı Ek Ödenek Yasası'nın onaylanması, Kolordu'nun kasırgalardan ve diğer doğal afetlerden etkilenen altyapıda gerekli onarımları yapması ve kıyı dayanıklılığını artıracak sahil yenileme projelerini başlatması için 1.48 milyar dolar daha sağladı. Bu artan bütçe ve ek finansman, GLDD'nin teklif verme faaliyetinin 2023'ün ilk yarısında önemli ölçüde artacağına yönelik devam eden beklentisini destekliyor.
Yakın zamanda onaylanan ve New York ve New Jersey nakliye kanallarının derinleştirilmesi için 2022 milyar dolarlık yetkinin yanı sıra Coastal Texas Programı için 6 milyar dolarlık yetki içeren 30 Su Kaynakları Geliştirme Yasası ve GLDD'nin bazılarını gördüğü gerçeğiyle birlikte. Salgın sırasında ertelenen Kuzey Amerika LNG ihracat projeleri ivme kazanıyor ve LNG fiyatlarındaki artış nedeniyle nihai yatırım kararlarına yaklaşıyor, bence bu, şirketin yıla girdiği 377.1 milyon dolarlık birikmiş tarama iş yükünü önemli ölçüde artırmaya hazır olduğunu düşünüyorum. ancak aynı zamanda yüksek marjlı sermaye projelerinden oluşan bu işin yüzdesini, 39'deki alışılmadık derecede yavaş teklif piyasası nedeniyle şu anki tarihsel olarak düşük olan %2022'dan anlamlı bir şekilde iyileştirin. 584.7 milyon $'lık açık tarama opsiyonları, 4. çeyreğin sonunda sahip olduğu ve aynı zamanda birikmiş iş yükünü daha da artıracak resmi sözleşmelere dönüşmesi gereken, beklemede.
GLDD'nin yeni silo taraması Galveston Adası'nın yıl ortasına kadar faaliyete geçme yolunda olduğu ve muhtemelen daha iyi marjlara katkıda bulunacağı gerçeğiyle birleştiğinde (çünkü kullanımdan kaldırılan kapasitenin yerini daha eski, daha az verimli bazılarıyla değiştirdiği için) gemiler), bu bende daha normal dip tarama piyasa koşullarına bir dönüş ve yıl ilerledikçe ve sonrasında şirketin kar performansında önemli bir iyileşme öngörmemi sağlıyor. Bu gerçekleşirken, yatırımcıların GLDD'nin açık deniz rüzgar pazarındaki ilk hamle avantajını daha fazla dikkate almalarını bekliyorum; bu, mevcut operasyonel zorlukların büyük ölçüde gölgede kaldığına inanıyorum, ancak gelecek yıllarda karlara maddi olarak katkıda bulunma potansiyeline sahip. Equinor ve BP tarafından verilen büyük kaya montaj sözleşmesi 2025'ten itibaren başlıyor ve GLDD'nin bu yıl iş yükünü daha da artıracağını tahmin ettiği diğer açık deniz rüzgar projeleri için verilen beş ek tekliften. Aslında, bu büyüme katalizörlerinin, hisse senedinin başlangıçtaki sert düşüşünden hızla toparlanabilmesinin ve gün sonunda bu kaybı yarıdan fazla azaltabilmesinin nedeni olduğunu düşünüyorum. Ve sonraki birkaç kazanç raporu, operasyonlarının nihayet köşeyi döndüğünü gösteriyorsa, bu toparlanmanın ayakları olabilir.
Julius Juenemann, CFA, hisse senedi analisti ve yardımcı editörüdür. Forbes Özel Durum Araştırması ve Forbes Yatırımcısı yatırım bültenleri. Great Lakes Dredge & Dock (GLDD), ABD'de güncel bir öneridir. Forbes Yatırımcısı. Bu ve tavsiye edilen diğer hisse senetlerine erişmek için Forbes Yatırımcısıtık okuyun abone olmak.
Kaynak: https://www.forbes.com/sites/investor-hub/2023/02/15/improving-bidding-activity-has-great-lakes-dredge–dock-gldd-poised-for-better-profit- performans önde/