Enflasyon Korku Hikayesi Bitmedi. Sadece Avustralya'ya sorun.

Ekonomistler, küresel finansal sistemin nereye gittiğini tahmin etmek için çılgınca bir çabayla mevcut her veriyi, anketi ve raporu inceliyorlar. Sidney'deki Reserve Bank of Australia genel merkezindeki eylemi takip etmek daha kolay olabilir.

Ya da daha doğrusu, büyüyen tartışma orada, 25 yıldır dünyanın en sağlam kurumları arasında yer alan bir kurum enflasyon komplosunu kaybettikten sonra.

1996'dan 2006'ya kadar Ian Macfarlane, RBA'yı Washington'daki Federal Rezerv merkezinde dikkat çeken bir ustalıkla yönetti. Dönemin Fed Başkanı Alan Greenspan ve yardımcıları Alice Rivlin, Edward Kelley ve diğerleri gibi yetkililer, enflasyon hedeflemesi rejimi RBA 1993'te kabul edildi. Macfarlane'in ekibi onun tuhaflıklarını ve sınırlarını ustaca test etti.

Glenn Stevens, 2006'da RBA kontrollerini devraldı. Hafta sonları eğlence pilotu olduğu gibi, Stevens da pek çok yumuşak iniş yapmayı başardı.

2016'da Stevens, kokpiti o sırada sağlam görünen Philip Lowe'a devretti. Lowe, o zamandan beri RBA politikasının izlemesi acı verici şekillerde rotasından çıkmasına izin verdi.

Mevcut Fed başkanı Jerome Powell gibi, Lowe da ülkeler Covid-19'dan yeniden açılmak için mücadele ederken yeniden yükselen enflasyona tepki vermekte yavaş kaldı. Avustralya'nınki yukarıda Yıllık% 7.

Şimdi Lowe, Avustralya ekonomisini durgunluğa -gerekirse derin bir- resesyona sokmaya kararlı görünüyor. % 2 -% 3 aralığı.

Market Economics'ten Stephen Koukoulas, RBA'nın aşırı ısınma risklerinin önüne geçememesinin "korkunç bir hata" olduğunu söylerken birçokları adına konuşuyor. Koukoulas, Lowe için gerçekten "ne korkunç bir geçmiş ve miras" diye ekliyor.

Diğer merkez bankalarının yakında nelerle uğraşıyor olabileceğine dair de ne büyük bir ön izleme. Avustralya'nın ekonomileri Asya'dan Batı'ya gönderdiği mesaj: enflasyonun zirve yaptığı ve merkez bankalarının sıkılaştırmayı bitirdiği söylentileri fazlasıyla abartılmıştı.

OANDA'dan analist Craig Erlam, RBA'nın son politika toplantısının tutanaklarının “politika yapıcıların son enflasyon gelişmelerinden ne kadar rahatsız olduklarının altını çizdiğini, sıkılaştırmaya bir ara verilmesinin tartışılmadığının altını çizdi. merkez bankası Gidiyordu."

Aslında, Erlam, "tartışma, sonun yakın olduğu inancı konusunda daha rahat hale gelen yatırımcıları rahatsız edebilecek yürüyüş döngüsünü hızlandırmaya ihtiyaç olup olmadığı etrafında odaklandı."

Erlam, Sydney'den gelen mesajın "dünyanın dört bir yanındaki politika yapıcılardan genellikle duyulmayan" bir mesaj olduğunu söylüyor. "Yapılacak daha çok şey var ve oranların daha uzun süre yüksek kalması gerekebilir, ancak yatırımcılar buna her zaman açık olmadı."

Sonuç olarak, Amerika'nın enflasyon korku hikayesi umulduğu gibi bitmeyebilir. Bu, Powell Fed'in de frenlere yapımcıların düşündüğünden daha iddialı bir şekilde basmaya devam etmesi gerekebileceği anlamına geliyor.

Fed'in 31 Ocak-Şubat tutanakları 1 politika toplantısı, enflasyona ilişkin endişelerin yüksek olmaya devam ettiğinin sinyalini verdi. Fiyat baskıları Yetkililer, Fed'in %2 hedefinin “oldukça üzerinde kaldı”. İşgücü piyasaları "çok sıkı kaldı ve ücretler ve fiyatlar üzerinde devam eden yukarı yönlü baskılara katkıda bulundu."

Son veriler işlerin sakinleşebileceğini gösterse de tutanaklar, Fed yetkililerinin "enflasyonun sürekli bir düşüş yolunda olduğundan emin olmak için daha geniş bir fiyat aralığında önemli ölçüde daha fazla ilerleme kanıtı gerektiğini vurguladıklarını" gösterdi. Sonuç olarak, çoğunluk kabul etti, “devam eden” oran artışları masada kalıyor.

Çin'in hızla yeniden açılması pek yardımcı olmuyor. Pekin aniden "sıfır Covid" kilitlenmelerini sona erdirdiğinde ABD enflasyonu zaten 40 yılın en yüksek seviyesindeydi. Şimdi, Asya'nın en büyük ekonomisi küresel finansal sisteme taze talep pompalıyor. Ve daha fazla enflasyon hakkında endişelenmek için yeni bir neden.

Bu, merkez bankacılarının enflasyonun büyük bir tuz tanesi ile hafiflediğine dair ipuçları almasına ve ileride daha fazla fiyat türbülansı hissetmesine neden oldu.

Fitch Ratings analisti Pawel Borowski, "enflasyon oranlarının hâlâ yüksek olmasına rağmen son aylarda yumuşadığını ve birçok önde gelen ekonomide azalmanın ilk işaretlerini gösterdiğini" belirtiyor. Diğerlerinin yanı sıra ABD, avro bölgesi, Almanya, İtalya, İspanya, Kanada, Brezilya, Rusya ve Türkiye'yi içerir.

Ancak Borowski, son haftalarda bu ülkelerin birçoğunda "eşzamanlı olarak merkez bankalarının yürüyüş döngülerine devam ettiğini ve politika faiz oranlarının yükseldiğini" belirtiyor. Sidney'deki olaylar buradaki eksik halka olabilir.

Yakında, bu durum şu şekilde olabilir: Japonya Merkez Bankası. Asya'nın 2 numaralı ekonomisi, ekonominin güç bela büyüdüğü bir dönemde, son 40 yılın en kötü enflasyonunu yaşıyor. Japonya'nın kabaca %4'lük enflasyonu, BOJ'un %2'lik hedefinin iki katı.

ING Bank ekonomisti Min Joo Kang, "Mütevazı toparlanmanın bu yıl devam etmesini bekliyoruz" diyor. Ancak Japonya Merkez Bankası'nın normalleşmede piyasanın beklediği hızda ilerleme kaydetmesi için yeterince güçlü olup olmayacağı şüpheli."

Öte yandan, Sidney'deki olaylar merkez bankalarına sabrın tehlikelerini hatırlatıyor. Tabii ki karmaşık. çok fazla bugünkü enflasyon daha sıkı para politikasının gerçekten durduramayacağı güçlerden geliyor: Vladimir Putin'in Ukrayna işgali ve Covid ile ilgili tedarik zinciri kesintileri.

Buna rağmen, parasal ekonominin normal araçlarının -Lowe'un RBA'da izlediği araçlar- hala geçerli olduğu fikrinin ciddi bir şekilde gözden geçirilmesi gerekiyor. Avustralyalılar bunu zor yoldan öğreniyor.