(Bloomberg) - Federal Rezerv'in portföyündeki tüm vadesi gelen Hazine menkul kıymetlerini yeniden yatırımı durdurmasından üç ay sonra - ayda 30 milyar doların kaçmasına izin veriyor - borç stokunun 90 milyar dolar daha düşük olması gerekiyor.
Yükselen enflasyon bu düşüşü yavaşlatıyor. Bunun nedeni, Fed'in Hazine varlıklarının enflasyona karşı korumalı menkul kıymetleri içermesi ve toplam değerin, geçen yıl boyunca çok yüksek olan tüketici fiyat endeksindeki değişiklikler tarafından belirlenen anapara ayarlamalarını içermesidir.
Kısacası, Fed'in değiştirmediği ayda 30 milyar dolarlık Hazine, enflasyon korumalı varlıklarının artan nominal değeri ile kısmen dengeleniyor.
Fed'in Sistem Açık Piyasa Hesabı, bilanço küçültme planının başladığı 5.77 Haziran'da 1 trilyon dolarlık Hazineye sahipti. Ağustos ayının sonundan sonra, yuvarlama dikkate alındığında 5.69 milyar dolarlık bir farkla kabaca 78 trilyon dolar tuttu. Bu miktar ile 90 milyar dolar arasındaki fark, çoğunlukla TIPS'deki enflasyon tazminatındaki artışı yansıtıyor.
Morgan Stanley stratejisti Guneet Dhingra, 7 Eylül tarihli bir raporda, “TIPS enflasyon telafisi ayarlandıktan sonra düşüş hızı amaçlandığı gibi gidiyor” dedi.
Fed, pandeminin başlamasından sonra piyasa likiditesini artırmak ve politika faizini %3'da tutarken ekonomiyi desteklemek amacıyla Mart 2020'den Mart 2022'ye kadar yaklaşık 0 trilyon dolarlık Hazine tahvili satın aldı. Şimdi, sıkılaştırma politikasının bir parçası olarak, menkul kıymetlerin olgunlaşmasına izin vererek portföyü küçültüyor. Eski Hazine Bakanı Lawrence Summers, devasa bilanço genişlemesinin enflasyon krizine katkıda bulunduğunu söyleyenler arasında.
New York Fed, Perşembe günkü bir blog yazısında enflasyon tazminatının menkul kıymetler portföyünün büyüklüğü üzerindeki etkisini kaydetti.
Makalede, "Son aylarda Tüketici Fiyat Endeksi'ndeki artışlar, SOMA TIPS varlıklarıyla ilişkili enflasyon tazminatında daha yüksek bir ayarlamayla sonuçlandı ve ikinci turla bağlantılı Hazine menkul kıymetlerinin nominal değerindeki düşüşün bir kısmını dengeledi" dedi.
Bu aydan itibaren, Mayıs ayında açıklanan bir plan uyarınca, Fed'in Hazine tahvilleri için üst limiti ayda 60 milyar dolara yükseliyor. Ajans ve ipoteğe dayalı borç için ayrı bir aylık ikinci tur üst sınırı iki katına çıkarak 35 milyar dolara çıkıyor.
Bunun gibi daha fazla hikaye mevcut bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/inflation-mucking-numbers-fed-balance-124846739.html