Pandemiden önce ÜFE, TÜFE'yi tahmin etmek için iyi bir iş çıkarmadı, diyor
Citi
ekonomist Veronica Clark. “Ancak geçen yıl olduğu gibi büyük değişimler yaşadığımızda, bu daha güvenilir bir öncü gösterge oluyor” diyor.
Ve ÜFE detayları dikkat çekici. Toptancılar için sebze fiyatları geçen ay bir önceki yıla göre %82 arttı. Mart 40'e göre tahıl fiyatları %23 artarken et ve balık kategorileri ortalama %2021 arttı. Sonra enerji var. Ev ısıtma yağı, dizel ve benzin sırasıyla %106, %64 ve %60 arttı.
Bunlar, elbette, merkez bankacılarının politikaya yön veren “temel” enflasyon ölçütlerini elde etmek için çıkardıkları kategorilerdir. Zirve enflasyon argümanının kusurlu olduğu kadar samimiyetsiz görünmesinin nedeni de burada yatmaktadır. Normal zamanlarda temel enflasyon anlamına gelen ve tartışmalı olmayan çekirdek enflasyonda beklenenden daha küçük bir artışa dayanmaktadır.
Ancak şimdi, Ukrayna'daki savaş şiddetlenirken, zaten yüksek olan gıda ve enerji fiyatları zıplıyor ve bölgeden gelen gübre, yağ ve mahsul miktarı göz önüne alındığında dünya gıda ve enerji arzını tehdit ediyor. Gıda ve enerji, giderek daha fazla iş ve hane geliri alıyor, bu da havayı kötüleştiriyor ve enflasyon beklentilerini yükseltiyor.
Ulusal Bağımsız İşletmeler Federasyonu'nun son raporunu düşünün. Küçük işletme sahiplerinin üçte biri, Şubat ayındaki sahiplerin yaklaşık dörtte biri olan enflasyonu şimdi en büyük sorunları olarak nitelendiriyor. Sahiplerin net %72'si geçen ay ortalama satış fiyatlarını artırdı - anketin 48 yıllık tarihindeki en yüksek okuma. Bu arada, New York Fed'den bir rapor, bir yıllık tüketici enflasyon beklentileri grafikten sıçradıMart'ta %6.6 ile rekor bir artış kaydetti. Enflasyonun zirve yaptığı pek söylenemez.
Hanelerin ve işletmelerin gerçekte ne hissettiklerinin bir göstergesi, web sitesini yöneten ekonomist John Williams tarafından derlenen bir ölçüdür. Gölge Hükümet İstatistikleri. Hükümetin konutlara yaklaşımını değiştirmeden ve ikame gibi kavramları tanıtmadan önce, hükümetin 1980'lerde kullandığı TÜFE metodolojisini kullanıyor. Williams, resmi TÜFE'nin artık sabit bir yaşam standardını korumanın maliyetini ölçmediğini söylüyor. Bir yaşam standardını korumanın maliyetini yansıttığını söylediği endeksi, bir önceki yıla göre %17.2 arttı - 1947'den beri en hızlısı. Bu, bu sütunun Barron's Basics ölçüsü gibidirEt, süt ve gaz gibi temel ihtiyaç maddelerinde ortalama fiyat değişiklikleri bir önceki yıla göre %19 arttı.
En yüksek enflasyon argümanından şüphe etmek için gıda ve enerjinin ötesinde nedenler var. Bir kere, Citi'den Clark, basit matematik enflasyon rakamlarının yakında düz görünmesini sağlayabilirken, yatırımcıların emtia fiyatlarına yönelik yukarı yönlü riskler göz önüne alındığında birkaç ay içinde yeni bir patlamaya hazırlıklı olması gerektiğini söylüyor.
Ardından, TÜFE'nin üçte birini temsil eden sığınak alın. Bileşen, Mart ayında bir önceki yıla göre %5, Şubat ayına göre daha hızlı arttı. Merion Capital Group'un baş piyasa stratejisti Richard Farr, çekirdek enflasyondaki "gerçek delta" sığınağı çağırıyor ve barınma maliyetinin daha da yükseleceğini söylüyor. Dallas Federal Rezerv Bankası'nın, Aralık 6.9'e kadar kira enflasyonunun yıllık bazda %2023'a yükseldiğini gördüğünü belirtiyor - Farr'ın savunduğu bir tahmin düşük. Anketin yapılmasından bu yana ev fiyatları artmaya devam etti, kiralar yaklaşık bir yıl ev fiyatlarının gerisinde kaldı ve bu, pandemi tahliye moratoryumlarının kaldırılmasından kaynaklanan yukarı yönlü baskıdan bahsetmiyor, diyor.
Oyunda gözden kaçan bir teknik faktör de var. Hükümet, Nisan ayında yeni araç fiyatlarını ölçme şeklini değiştireceğini söyledi. deneysel bir dizin için mevcut serisini değiştirme analitik şirketi JD Power'dan gelen verileri kullanarak. Deneysel endeks, toplam TÜFE'nin %4'ünü temsil eden yayınlanan yeni araç endeksinin önemli ölçüde önünde ilerliyor; bu, değişikliğin bu aydan itibaren tüketici enflasyon rakamlarını artırması gerektiği anlamına geliyor.
Bültene üye ol
İncele ve Önizle
Hafta içi her akşam, günün önemli piyasa haberlerini vurgular ve yarın neyin önemli olabileceğini açıklarız.
Bütün bunlar borsa için ne anlama geliyor? Laffer Tengler Investments CEO'su ve baş yatırım sorumlusu Nancy Tengler, şimdiye kadar şirket marjlarının dayandığını, hatta dördüncü çeyrekte rekor seviyelere ulaştığını söylüyor. “Fakat fiyatlandırma gücü sonsuz değil” diyor. Tengler, yöneticilerin ilk çeyrek kazanç sezonu devam ederken fiyat direnci ve marj baskısına ilişkin ipuçlarını bırakmasıyla birlikte, artan üretici fiyatlarının etkisinin ikinci çeyrek ve tam yıl rehberliğinde görünmeye başlamasını bekliyor.
Atlanta Fed'in "yapışkan" TÜFE'sinin (fiyatları nispeten yavaş değişen ağırlıklı bir ürün sepeti) Mart ayında bir önceki yıla göre %4.7 arttığına dikkat çekerek, "Yapışkan ve kalıcı enflasyonun uzun süre bizimle olacağını düşünüyorum" dedi. . Devam eden enflasyon ve yavaşlayan büyüme için konumlanıyor, malzeme, enerji ve gayrimenkul yatırım ortaklıkları gibi alanları tercih ediyor.
En yüksek enflasyon anlatısı, bariz sebeplerden dolayı popülerdir ve geçici enflasyon üzerine önceki argümandan farklı değildir. Ancak yatırımcılar onu satın almamalı, en azından henüz değil.
Yazma Lisa Beilfuss şirketinde [e-posta korumalı]
