Goldman Sachs, enflasyon artışının Fed'i bu yıl dörtten fazla faiz artırımına itebileceğini söyledi

Bir Goldman Sachs analizine göre, hızlanan enflasyon, Federal Rezerv'in ekonomistlerin bu yıl faiz oranlarını artırma biçiminde beklediğinden daha agresif olmasına neden olabilir.

Goldman ekonomisti David Mericle, piyasanın bu yıl zaten dört çeyrek puanlık artış beklemesiyle, omikron yayılımının fiyat artışlarını ağırlaştırdığını ve Fed'i daha hızlı bir oran artış hızına itebileceğini söyledi.

Mericle, müşterilere Cumartesi günü yaptığı bir notta, "Temel tahminimiz Mart, Haziran, Eylül ve Aralık aylarında dört artış çağrısı yapıyor" dedi. Ancak [Federal Açık Piyasa Komitesi]'nin enflasyon tablosu değişene kadar her toplantıda sıkılaştırıcı önlemler almak istemesi riskini görüyoruz."

Rapor, politika yapıcı grubun Salı günü başlayacak olan iki günlük toplantısından sadece birkaç gün önce geldi.

Piyasalar, toplantının ardından faiz oranlarıyla ilgili herhangi bir hareket beklemiyor ancak komitenin Mart ayında bir zam yapacağını tahmin ediyor. Bu gerçekleşirse, Aralık 2018'den bu yana merkez bankasının gösterge faiz oranındaki ilk artış olacak.

Faiz oranlarını yükseltmek, yaklaşık 12 yılın en yüksek 40 aylık hızında seyreden ani yükselen enflasyonu önlemenin bir yolu olabilir.

Mericle, Covid yayılımından kaynaklanan ekonomik komplikasyonların, artan talep ile kısıtlı arz arasındaki dengesizlikleri ağırlaştırdığını söyledi. İkinci olarak, artan işsizlik yardımlarının süresi dolmuş ve işgücü piyasasının gevşemesi gerekirken, özellikle düşük ücretli işlerde ücret artışı yüksek seviyelerde devam ediyor.

Mericle, "FOMC'nin, bu resim değişene kadar her toplantıda biraz daha sıkılaştırıcı adımlar atmak istemesi riskini görüyoruz" dedi. "Bu, Mayıs ayında bir zam veya daha erken bir bilanço duyurusu ve bu yıl dörtten fazla zam olasılığını artırıyor."

CME verilerine göre, trader'lar Mart toplantısında yaklaşık %95'lik bir oran artışı ve 85'nin tamamında %2022'ten fazla dört hamle şansı fiyatlıyor.

Bununla birlikte, piyasa şimdi bu yıl beşinci bir zam yapmaya başlıyor; bu, yatırımcıların yüzyılın başına geri dönerken gördükleri en agresif Fed ve dot-com balonunu bastırma çabaları olacak. CME'nin FedWatch göstergesine göre, beşinci bir oran artışı şansı yaklaşık %60'a yükseldi.

Artış oranlarına ek olarak, Fed ayrıca, merkez bankası bilançosunu iki katından fazla artırarak 9 trilyon $'a düşüren bir çabayı sona erdirmek için Mart ayı ile aylık tahvil alım programını da sonlandırıyor. Bazı piyasa katılımcıları, Fed'in programı önümüzdeki haftaki toplantısında kapatabileceği konusunda spekülasyon yaparken, Goldman bunun olmasını beklemiyor.

Ancak Fed, tahvil varlıklarını ne zaman gevşetmeye başlayacağı konusunda daha fazla gösterge sağlayabilir.

Goldman, sürecin Temmuz ayında başlayacağını ve aylık 100 milyar dolarlık artışlarla yapılacağını tahmin ediyor. Sürecin 2 veya 2½ yıl sürmesi ve bilançoyu hala yüksek olan 6.1 trilyon ila 6.6 trilyon ABD Doları arasında küçültmesi bekleniyor. Mericle, Fed'in menkul kıymetleri doğrudan satmak yerine her ay vadesi gelen tahvillerden elde edilen bazı gelirlerin yuvarlanmasına izin vereceğini söyledi.

Ancak, beklenmedik şekilde güçlü ve kalıcı olan enflasyon koşusu, tahminler üzerinde yukarı yönlü riskler oluşturmuştur.

Mericle, "Ayrıca, enflasyon gösterge tablosunun oldukça sıcak kalacağı Mayıs toplantısında FOMC'nin bir miktar sıkılaştırma eylemi yapmak isteyebileceği konusunda giderek artan bir şans görüyoruz" dedi. "Öyleyse, bu sonuçta bu yıl dörtten fazla faiz artışına yol açabilir."

Bu hafta öne çıkan birkaç önemli ekonomik veri var, ancak bunlar Fed toplantısından sonra gelecek.

Dördüncü çeyrek GSYİH Perşembe günü yayınlandı ve ekonomistler %5.8 civarında bir büyüme beklerken, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi Cuma günü açıklanacak ve aylık %0.5 ve bir yıllık artış göstermesi bekleniyor. yıllık bazda %4.8 arttı.