Federal Rezerv'den politika yapıcılar merkez bankasının yıllık toplantısı için bir araya gelirken, daha sıkı para politikasının birkaç anında yararlanıcısından biri olan banka hisseleri odakta. Jackson Hole geri çekilme.
Çok az kişi bu haftaki toplantıdan herhangi bir politika açıklamasının çıkmasını beklerken, yatırımcılar Fed yetkililerinin enflasyonun yarattığı riskleri nasıl gördükleri ve ekonomiyi resesyona sokmadan daha yüksek fiyatları kontrol altında tutup tutamayacakları konusunda daha fazla netlik kazanmayı umuyor. Pek çok kişi Fed'in elindeki araçlardan (yani faiz oranlarını yükseltmekten) korkarken, daha yüksek borçlanma maliyetleri nedeniyle bankalar kazançlı çıkıyor. borç verenler için daha geniş marjlara çevirmek.
Gerard Cassidy, "Önümüzdeki 12-18 ay boyunca kârlılığın en büyük itici gücü, yüksek kısa vadeli faiz oranları ve fazla likiditenin daha yüksek getirili varlıklara yeniden dağıtılması nedeniyle net faiz marjında (NIM) devam eden iyileşme olacak" dedi. RBC Capital Markets, bir not yazdı.
Bununla birlikte, oranlar yükseldiğinde tüm bankalar eşit olarak faydalanmaz.
Sadece yatırım bankalarının performansına bakın, örneğin:
Goldman Sachs
(ticker: GS) ve Morgan Stanley (MS) son iki yılın büyük bölümünde. Pandemi kaynaklı düşük oranlar ve daha gevşek maliye politikası, şirketler ve yatırımcılar kolay paradan yararlandıkça anlaşma yapma, ilk halka arzlar ve ticaret sayesinde rekor karlar elde etmelerini ve emsallerinden daha iyi performans göstermelerini sağladı. Morgan Stanley ve Goldman Sachs'ın iyi performans göstermeye devam etmesi beklenirken, kimse daha yüksek oranlardan benzer bir destek alacaklarına inanmıyor.
Bunun için yatırımcılar, gelirlerinden daha fazlasını elde eden borç verenlere bakmak isteyeceklerdir. ekmek ve tereyağı bankacılığından. Ve bu geniş kategoride bile öne çıkanlar var. Cassidy ve RBC'deki ekibi, bankaların kapsadığı bankaları inceledi.
Bank of America
(BAC) gibi bölgesel oyunculara
Bölgeler Finansal
(RF) ve kârlılıklarını varlık ve özkaynak kârlılıklarına göre derecelendirdi.
Cassidy, bankaların gelir tablolarının her birini kendi varlıklarıyla birlikte değerlendirerek, her bir bankanın karlılığını neyin yönlendirdiğini ve oranlar yükseldikçe nasıl daha iyi getiriler elde edebileceğini daha iyi belirleyebildiğini söyledi. Cassidy, şaşırtıcı olmayan bir şekilde, daha büyük, para merkezli bankaların, bölgesel emsallerine göre ortalama varlıklarına göre daha düşük bir net faiz gelirine sahip olduklarını, çünkü daha düşük getirili ve daha likit menkul kıymetleri bilançolarında tutmaları gerektiğini yazdı. Gelirlerinin daha fazlasını kredilerden elde eden bankalar, daha fazla kredi almaktan daha büyük bir destek alıyor Faiz arttıkça krediler için.
20 bankadan oluşan bir kohorttan Cassidy, mevcut ortam için özellikle iyi konumlanmış 11 tanesini belirledi. Amerika Bankası,
Citigroup
(C), Beşinci Üçüncü (FITB), Huntington (HBAN),
KeyCorp
(KEY) ve Regions Financial (RF) listede başı çekti. Cassidy'ye göre, bu borç verenlerin bilançolarında daha az risk var ve pandemi sırasında piyasalara yönelik ilk şoku "geçti".
Cassidy, bir e-postada, bu bankaların değerlemelerini iyileştirmek için daha fazla alana sahip olduklarını açıkladı. Barron. Süre
JPMorgan Chase
(JPM) kârlılıkta liderdir, başarısının muhtemelen değerlemesine yansıdığını söyledi.
Cassidy, yalnızca yüksek faiz oranlarından yararlanan borç verenlerin ötesinde,
M&T Bank
(
MTB
),
Northern Trust
(NTRS),
PNC Finansal Hizmetler
(PNC),
Truist Finansal
(TFC) ve
ABD Bancorp
(USB). Bu bankaların hepsi “kaliteli” dedi.
Banka hisseleri dalgalı bir yıl geçirdi. bu
SPDR S&P Bank
ETF (KBE), ABD'nin resesyona gireceği endişesine yanıt olarak Haziran ayında %20'den fazla düştü. Şimdi bu yıl şimdiye kadar neredeyse %8 düştü, öncekinden daha iyi.
S&P 500
,
bu da yaklaşık %12 düştü.
Carleton English'e yazın [e-posta korumalı]