Banka Koşusu Silikon Vadisi Bankasının Çöküşüne Neden Olduğundan Yatırımcılar Yok Oldu

Önemli Noktalar

• Silikon Vadisi Bankası (SVB) çöktü ve startup ve teknoloji sektöründeki birçok şirket bu hafta maaş bordrosunu ödeyip ödeyemeyecekleri konusunda endişeye kapıldı.
• Bu, SVB'nin para çekme işlemlerini karşılamak için nakde erişememesi anlamına gelen likidite sıkışıklığıyla birlikte bankaya hücumun bir sonucu olarak geldi
• Hazine Bakanı Janet Yellen, 'Bunu bir daha yapmayacağız' diyerek tam kurtarma seçeneğini reddetti.

Bankacılık sektörü için çılgın birkaç gün oldu. Özellikle Silikon Vadisi Bankası ve hissedarları için, sözde istikrarlı ve çözücü bir durumdan, düzenleyiciler tarafından 24 saatten biraz fazla bir süre içinde kapatılmaya başlandı.

Bir dizi risk yönetimi gözetimi, makroekonomik faktörler ve eski moda söylenti değirmeni nedeniyle Silikon Vadisi Bankası (SVB), bir likidite krizine girdi ve bankanın mevduatlarına hücum etmesine neden oldu.

Hisse perşembe gününe kadar %60 düştü ve Cuma günü pazarlama öncesi işlemlerde durduruldu. %69 daha düşüyor. Cuma günü öğle vakti düzenleyiciler SVB'yi kapatmış ve resmen çökmüşlerdi.

Peki tüm bu durum nasıl oldu ve yatırımcılar bu durumdan nasıl çıkacak? Spoiler: Muhtemelen harika değil.

Volatilitenin portföyünüzü nasıl etkileyebileceği konusunda endişeli misiniz? Q.ai'nin Portföy Koruması Portföyünüzün çeşitli risk türlerine karşı hassasiyetini her hafta tahmin etmek için yapay zekanın gücünü kullanır ve ardından bunlara karşı korunmak için otomatik olarak riskten korunma stratejileri uygular.

Q.ai'yi bugün indirin AI destekli yatırım stratejilerine erişim için.

Silikon Vadisi Bankası kimdi?

Ne olduğuna geçmeden önce, bankanın nasıl faaliyet gösterdiği ve ana müşterilerinin kimler olduğu konusunda bir miktar bilgiye sahip olmak önemlidir. SIlicon Valley Bank (adından da anlaşılacağı gibi), hedef müşterileri teknoloji girişimleri ve kurucuları olan bir bankaydı.

Onlarca yıldır Silikon Vadisi'nin önemli bir parçasıydılar ve ana akım hesaplara erişimde sıklıkla zorluk çeken şirketlere ve bireylere bankacılık hizmetlerinin sağlanmasına yardımcı oldular.

Yeni şirketler ve onlara bağlı kurucular bankacılık açısından (haklı olarak) oldukça riskli görülüyor ve bu da birçok büyük bankanın onlara bankacılığa erişim sunma konusunda temkinli davranmasına neden oluyor.

Silikon Vadisi Bankası bu sorunu çözmek için kuruldu. Bu, müşteri tabanlarının çok yoğun olduğu ve nakit mevduatlarının geleneksel bir bankaya göre daha az "yapışkan" olduğu anlamına geliyordu. Bunun nedeni, startupların harcamak için fon almasıdır.

Yeni bir şirket, bir melek yatırımcıdan veya VC'den 10 milyon dolar alabilir; bu, SVB'deki bir hesaba yatırılır ve ardından işin büyümesini finanse etmek için bir veya iki yıl içinde geri çekilir.

Bu, mevduatlarına yıllarca dokunulmadan kalabilen diğer bankalardaki şirket ve bireysel tasarruflarla karşılaştırılıyor. Hatta onlarca yıl.

Çöküşe yol açan koşullar

Bunu mümkün olduğu kadar basit bir şekilde açıklamaya çalışacağız çünkü bankacılık sisteminin karmaşıklığıyla ilgili tüm konular gibi bu da tam olarak basit değil.

2019 ile 2021 yılları arasında başlıyor. Bu süre zarfında risk sermayesi finansmanı seviyesinde patlama yaşandı, bu da start-up'ların tonlarca nakit aldığı ve ardından bunu SVB'ye yatırdığı anlamına geliyordu.

Göre Sabah DemlemekSVB'nin mevduatı 60'de yaklaşık 2018 milyar dolardan 189'de 2022 milyar dolara çıktı.

Bankaların para kazanmasının yaygın bir yolu 'net faiz marjı' olarak bilinen yoldur. Bu, tasarruf hesabınız için size %0.2 teklif ettikleri ve daha sonra bu parayı alıp, %1'i koruyarak onlara %0.8 getiri sağlayan farklı bir yatırım türüne yatırdıkları zamandır.

SVB tüm bu mevduatlara sahipti ve getiri elde etmek için (faiz oranları şu anda neredeyse %0 seviyesindeyken) 80 milyar doların 189 milyon dolarını uzun vadeli ipoteğe dayalı menkul kıymetlere yatırdıkları bildirildi.

Bunların %1.5 civarında getiri ödediği ve SVB'ye sağlıklı bir net faiz marjı bıraktığı bildirildi.

2008'in aksine, bu ipotekli menkul kıymetlerin yaşayabilirliği sorun değildi. Sorun, bunların kısa vadeli mevduatları güvence altına almak için kullanılan ve faiz oranlarının her zaman düşük olduğu bir dönemde satın alınan uzun vadeli yükümlülükler olmasıydı.

'Güvenli' ipotekli tahvil riski

Yani satın alınan ipotek tahvillerinde herhangi bir sorun olmasa da faiz oranlarına duyarlılar. Bunun nedeni tahvil fiyatlarının faiz oranlarına ters yönde hareket etmesidir.

Oranlar yükselirse tahvil fiyatları düşer ve bunun tersi de geçerlidir. Bu nedenle 'güvenli' veya 'savunma amaçlı' ETF'lerin son zamanlarda bu kadar çok düştüğünü gördük. Oranlar çok hızlı bir şekilde artırıldığı için tahvillerin varlık değerleri düşüyor.

Bunun nasıl çalıştığını anlamak önemlidir.

1,000 yıllık ABD Hazine tahvili oranı %20 iken, %1.5 oranında 10 $ değerinde 0.25 yıllık ipotek tahvili satın aldığınızı varsayalım. Bu mantıklı. Yüksek kaliteli ipotek tahvilleri güvenlidir, güvenlidir, ancak risksizliğe en yakın olduğu düşünülen ABD Hazine tahvilleri kadar güvenli değildirler.

Şimdi, Fed'in önümüzdeki 12 ay içinde faiz oranlarını artırdığını ve şimdi %10 getiriyle 1.5 yıllık ABD Hazine tahvili satın alabileceğinizi varsayalım.

Şimdi ipotekli tahvillerinizi satmak istediğinizi hayal edin. Aynı getiriyle daha güvenli bir yatırım (ABD Hazine tahvili) satın alabilecekken, neden birisi sizden %1,000 getiri karşılığında 1.5 $ karşılığında bunları satın alsın ki?

Cevap şu ki, yapmazlardı.

Dolayısıyla tahvillerinizi satmak için, marjını ABD Hazine tahvili oranının üzerinde tutacak bir fiyata satmanız gerekir. Öncekiyle aynı %1.25 marjı korumak, yatırımcıya %545.50 getiri sağlamak için ipotek tahvillerinizin piyasa değerinin 2.75 $ olacağı anlamına gelir.

Eğer sen gerek tahvillerinizi şu anda satmak büyük bir kayıptır.

Tahvillerle ilgili unutulmaması gereken şey, vade sonunda tahvil sahipleri temerrüde düşmezlerse paranızı geri alırsınız. Yani eğer olmadı Şu anda satmanız gerekiyorsa, ipotekli tahvillerinizi 20 yıllık vadenin tamamı boyunca tutabilir, getirinizi artırabilir ve sonunda 1,000 dolarınızı geri alabilirsiniz.

Temel borç temerrüde düşmediği sürece tahvilin fiyatındaki düşüş (veya artış) geçicidir.

Bu konuda son nokta. Bir tahvilin süresi ne kadar uzun olursa, faiz oranı değişimlerine karşı o kadar duyarlı olur. Ve SVB çok sayıda uzun vadeli tahvil satın aldı.

Silikon Vadisi Bankası neden çöktü?

Bu sadece eski tarz bir likidite kriziydi. SVB'nin temel yatırımları başarısız olmadı. Fiyatları yeni düştü. Belirsiz ekonomik koşullar nedeniyle SVB, birçok müşterisinin paralarını ele geçirmek istediğini gördü.

Varlıklarının 80 milyar dolarının değeri düşen menkul kıymetlerde tutulmasıyla karşı karşıya kalan grup, nakit toplama arayışında.

Bu durum piyasaları biraz tedirgin etti ancak hisselerin 1.8 milyar dolar zararla satılacağını açıklayınca işler daha da hızlandı. Bu, kripto odaklı bankanın birkaç gün sonra geldi Silvergate başarısız olduve duyuru, yatırımcıları sakinleştirmeye yönelik çok az girişimde bulunularak yapıldı.

Stok dolmaya başladı.

Tanınmış risk sermayedarlarının portföy şirketlerini arayıp onlara mümkün olduğu kadar çabuk çıkmalarını söylemesiyle, mevduat sahipleri bir gelgit dalgasına dönüştü.

Bu tür banka hücumları her banka için sorun teşkil edebilir. Her hesap sahibinin aynı anda kullanabileceği kadar ellerinde herhangi bir zamanda yeterli likit nakit yoktur. Tıpkı yerel spor salonunuzun, her üyenin aynı anda bench press yapmasına izin verecek kadar halterin olmaması gibi.

Ancak bu, likidite profili nedeniyle SVB için özellikle büyük bir sorundu.

Silikon Vadisi Bankası mevduat sahiplerine ne olacak?

Geriye görülecek bir şey kalıyor. Hesapların yalnızca %15'inin FDIC limitinin altında olduğu bildiriliyor, bu da hesapların %85'inin risk altında olduğu anlamına geliyor. Gerçekte ise bu hesapların tümünü karşılamaya yetecek kadar varlığın bulunduğuna inanılıyor.

Bu sadece bir zamanlama meselesi.

Bu, bu hafta maaş bordrosu yapıp yapmayacaklarından emin olmayan şirketler için pek de rahatlatıcı değil ve daha büyük bir bankanın SVB'nin kalıntılarını devralmak için adım attığını veya bir tür kısa vadeli hükümet müdahalesini görebiliriz.

Bu inanılmaz derecede hızlı ilerleyen bir hikaye ve muhtemelen Pazar günü ve Pazartesi sabahı daha fazla bilginin yayınlandığını göreceğiz.

Silikon Vadisi Bankası yatırımcılarına ne olacak?

Yok oldular. Bankanın varlık değeri sıfırdır ve aslında hissedarlara yönelik bir hükümet kurtarma şansı da yoktur.

Hazine Bakanı Janet Yellen ortaya çıkacak kadar ileri gitti ve bunu resmi olarak onayla2008 bankacılık krizine atıfta bulunarak "Bunu bir daha yapmayacağız" dedi.

Aradaki fark konusunda net değilseniz, Green Bank adında (uydurma) bir bankada, içinde 5,000 ABD Doları bulunan bir hesabınız olduğunu hayal edin. Onlarla bankacılık yapmayı da seviyorsunuz, bu nedenle ticaret uygulamanızda şirketten 1,000 $ değerinde hisse satın almaya karar veriyorsunuz.

Eğer banka başarısız olursa, stokunuzdaki 1,000$'ı kaybedersiniz çünkü değeri 0$ olacaktır.

Ancak 5,000 Dolarınız güvende olacaktır çünkü 250,000 Dolardan az olduğu için Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC) tarafından korunacaktır.

Alt satırda

Uzun zamandır ilk kez bir bankanın bu şekilde hareket ettiğini görüyoruz ve bu, karşı taraf riskini anlamanın önemini vurguluyor. 2023'te bilginin ne kadar hızlı yayıldığı göz önüne alındığında, istikrarlı ve güvenli görünen kuruluşlar bile birkaç saat içinde çökebilir.

Her zaman olduğu gibi, ister yatırımlardan ister tasarruf hesaplarından bahsediyor olun, riskinizi sınırlamanın en iyi yolu çeşitlendirmedir.

Riskten korunma, uygun şekilde çeşitlendirilmiş olmanızı sağlamanın yanı sıra, volatiliteye karşı korunmak için güçlü bir araç olabilir. Ancak bunu yapmak kolay değil.

Ancak Q.ai'nin Portföy Koruması bunu sizin için yapmak için yapay zekanın gücünü kullanır. Yapay zekamız her hafta portföyünüzün çeşitli risk türlerine karşı duyarlılığını tahmin eder ve ardından bunlara karşı korunmak için otomatik olarak riskten korunma stratejileri uygular.

Q.ai'yi bugün indirin AI destekli yatırım stratejilerine erişim için.