Borsa grafikleri
getty
Manuel Blay editörüdür Dow Teorisi, diğer endekslerin yanı sıra Dow Industrials, Dow Transports ve Dow Utilities'in fiyat hareketlerini yakından takip eden bir web sitesidir. Bu, teknik analistlerin notlarını karşılaştırmak için bir araya geldiklerinde hakkında pek bir şey duymadığınız eski tarz grafiklere bakma yöntemidir.
Blay dikkat etmen gerektiğini, öğrenilecek çok şey olduğunu söylüyor. Kendisine bu konuyla ilgili bazı sorular sorma şansım oldu ve olaylar şöyle gelişti:
John Navin: Dow Teorisi fiyat grafiği analizinin eski bir şeklidir. Neden hala alakalı?
Manuel Blay: Üç nedenden dolayı her zamankinden daha alakalı:
1) Çünkü işe yarıyor. Bununla şunu kastediyorum: düşüşleri azaltır ve satın alma ve tutma işlemlerinden daha iyi performans gösterir. Ve trendi takip eden rakiplerinden, yani hareketli ortalamalardan ve kırılma sistemlerinden çok daha iyi performans gösteriyor.
2) Çünkü +120 yılı kapsayan bir geçmiş performansa sahipti (hisse senetleri için).
3) Çünkü birçok pazara uygulanabilmektedir.
Navin: Dow Teorisini nasıl açıklarsınız? Endüstriyellerin Taşımacılık tarafından onaylanıp onaylanmadığına dair bir şeyler hatırlıyor gibiyim… bu nedir, neden önemli?
oyun: Dow Teorisi trendleri takip eder ve bir çıkış sistemine benzer. Bununla birlikte, yalnızca ilgili yüksek ve düşük seviyeler seçildiğinden, steroidler üzerinde bir kırılma sistemidir. "N-günlük en yüksek veya en düşük değerleri" (grafikle alakasız olabilir) körü körüne almayız, ancak temel pivot noktalarını alırız.
Birincil eğilime karşı ikincil tepkileri değerlendiriyoruz. İkincil reaksiyonların değerlendirilmesi minimum zaman ve kapsam gerektirir. İkincil reaksiyonun en yüksek ve en düşük seviyeleri, bir trend değişikliğine işaret etmek için kırılacak veya düşürülecek ilgili noktalardır:
Dow Teorisi için doğrulama ilkesi esastır. Dow Teorisi en alakalı pivot noktalarını seçiyor, ancak başka bir endeks kırılmayı doğrulamalı.
Onaylamayı ortadan kaldırırsanız, riske göre ayarlanmış temelde hala daha iyi performans gösterme olasılığınız vardır, ancak düşüşünüz artacak (daha fazla kırbaç testeresi) ve üstün performansınız azalacaktır. Sağlam ve hızlı verilerle kanıt sağladım ki onay, kârı artırır.
Onayın değerini kanıtlayan iki gönderi örneği:
Koparma sistemleri için:
Hareketli ortalamalar için:
Navin: En çok izlenen grup olarak Sanayi'nin yerini teknoloji almış görünüyor. Dow Teorisi NASDAQ-100 için sinyaller sunabilir mi?
Bla: Evet. NDQ'ya uygulanan Dow Teorisinden türetilen sinyaller, Dow Industrials'tan daha iyi. NDQ ile DJI veya SPX'e göre daha yüksek bir kâr faktörü elde ediyoruz
Dow Teorisinin bu kadar olağanüstü bir performansı neden NDQ'ya uygulandı? NDQ'nun sorunu, işler zorlaştığında büyük düşüşler yaşanması (şu anda buna tanık oluyoruz).
Dow Teorisi, trend düşüş yönünde olduğunda düşüşleri azaltarak ve NDQ'nun güçlü yükseliş potansiyelini koruyarak (yıllık yaklaşık %20 daha yüksek performans) mükemmel bir iş çıkarıyor karşı SPX), ayı piyasaları sırasında NDQ'yu rahatsız eden korkunç düşüşlerden uzak dururken.
Yani EVET, Dow Teorisi özellikle NDQ'ya çok uygundur.
Navin: Dow Teorisiyle karşılaştığınızda hayatınızda ne yapıyordunuz?
Sağduyu ve piyasa zamanlamasının bir karışımı sayesinde, 2000-2003 ve 2008-2009 ayı piyasalarından zarar görmeden çıktım. Ayı piyasası, piyasaların trendini yatırım sürecine entegre etmenin gerekliliği konusunda beni bilinçlendirdi. Bireysel hisse senetleri ne kadar iyi seçilirse seçilsin, alım ve satım için doğru bir zaman vardır. “NE ZAMAN”, “NE” kadar önemlidir.
Piyasaya yönelik çeşitli yaklaşımlar üzerinde çalıştıktan sonra Dow Teorisinin bana anlamlı gelen yaklaşım olduğuna ikna oldum: Parametrik olmayan, açık kurallar, tekrarlanabilir ve kanıtlanmış uzun bir performans geçmişi.
Burada bir açıklama yapılması gerekiyor. Pek çok "sahte" şeyin Dow Teorisi olarak lanse edildiğini söylemeliyim. Google'da "Dow Teorisi" diye arama yaparsanız, Dow Teorisi olarak sunulan pek çok saçmalık bulacaksınız. Dahası, ABD hisse senedi endeksleri söz konusu olduğunda, Jack Schannep'in Dow Teorisi yorumu açık ara en doğru olanıdır.
Dow Teorisi monolitik değildir. Birkaç "çeşit" veya düşünce okulu vardır ve bunların hepsi "Dow Teorisi" olarak adlandırılmayı hak eder. Kendisini laik eğilimle aynı hizaya getiren George Schaefer, çoğu zaman ikincil tepkileri takas eden Robert Rhea kadar Dow Teorisyenidir.
ABD hisse senedi endeksleri konusunda ise Schannep'in "21. Yüzyıl Dow Teorisi" adlı yorumuyla yetindim ve işlemleri ortalama yaklaşık 1.5 yıl sürüyor. XNUMX yıl.
Navin: Bunu reddeden bir temel analiste ne derdiniz?
oyun: Piyasa eğilimi, en iyi seçilmiş portföyün bile sonucunu önemli ölçüde etkileyecektir. Buna göre trend ve beden pozisyonları hakkında bilgi sahibi olunmalıdır. Dow Teorisi SAT sinyali verdiğinde bazıları tüm pozisyonlardan çıkacak; bazıları küçülecek veya en azından yeni taahhütlerde bulunmayacak.
Piyasa zamanlamasına karşı olanlar bunun boşuna olduğunu, bunun başarılamadığını ve sonunda iyi hisse senetlerinin daha yüksek seviyelere yükseldiğini, dolayısıyla en iyi şeyin fırtınayı tutmak ve atlatmak olduğunu savunuyorlar. FakatGerçek hayattaki yatırımcıların üç şeyi dikkate alması gerekiyor:
a) Birçoğunun dayanma gücü yok portföylerinin daha yeni zirvelere ulaşmasını beklemek. Birçoğunun masraflarını karşılamak için sabit bir oranı geri çekmesi gerekiyor. %50'lik bir düşüş (belirli hisse senetlerinde daha derin olabilir) yatırımcıyı iflasa sürükleyecektir. Oyun bitti! İyileşme geldiğinde yatırımcı, mümkün olan en kötü zamanda para çekerek deliği daha da derine kazdığı için aracılık hesabını tüketmiştir.
b) Çoğu yatırımcı, hatta kalıcı güce sahip olanlar bile, düşüşlerin yol açtığı psikolojik acıya dayanamaz. Bir özsermaye eğrisi grafiğinde bir düşüş görmek ve şöyle düşünmek daha kolaydır: "peki, eğer bir daha olursa, bunu sindirip daha yeni zirveleri bekleyebileceğim.” Ancak gerçek hayatta çoğu yatırımcı baskı altındayken çekinir. Birçoğu mümkün olan en kötü anda havluyu atacak. Kişisel olarak düşüşlerden nefret ediyorum, bu yüzden kayıplarımı sınırlamanın bir yolunu bulmam gerekiyor.
c) Amerikalılar şimdiye kadar, her zaman düşüşlerden sonra daha yüksek zirvelere ulaşmak için toparlanan kutsanmış bir ülkeye sahipti. Ve hararetle umuyorum ki, harika bir formda devam edecek. Buffet "asla Amerika'ya karşı bahis oynamayın" diyor ve ben de aynı fikirdeyim.
Ancak herhangi bir Avrupalı ya da Latin Amerikalıya sorun, size mutlu sonu olmayan çok farklı bir hikaye anlatacaklar. Peki ya piyasa toparlanmazsa? Borsada bulunmanın ne zaman tavsiye edilmediğini bilmek gerekir. İyileşme gerçekleşirse Dow Teorisi bize haber verecek ve böylece tekrar gemide olacağız. İnsan işlerin ne zaman değişeceğini asla bilemez, bu yüzden körü körüne hisse senetlerine (veya başka bir varlığa, şimdi tahvillere bakın) bağlı kalmak, çünkü geçmişte işe yaradı, tehlikeli bir oyundur.
Gelecek bilinemez. Alçakgönüllü olmalı ve kararlarımızda hatalı olabileceğimizi kabul etmeliyiz. Bana göre Dow Teorisi trendleri takip eden en iyi cihazdır ve piyasaların doğru tarafında olmamıza yardımcı olacaktır.
Dow Teorisinden uzak duranlar onun TÜM ayı piyasalarındaki yatırımcıları koruduğunu biliyor mu? Kaçırma yok. 1929, 1937 vb. yıllarda işe yaradı. Daha yakın zamanda 1974, 1987, 1998 (Asya Krizi), 2000-2003, 2008-2009, Kasım/Aralık 2018 düzeltmesi ve Mart 2020'de.
Navin: Fiyat grafiği analizinin başka hangi biçimlerini kullanıyorsunuz?
oyun: Sklarew'in kitabında tartışılan kalıplardan birini kullanıyoruz “Profesyonel Emtia Grafiği Analistinin Teknikleri” (1980), Ocak 2020'deki gibi kâr zirveleri oluşturmamıza yardımcı oluyor (1 Şubat Mektup)st, 2020, başlığı “Hedef Bölgede”). Hedefe ulaşıldıktan sonra yaşananları biliyoruz. Ölçülü hareketlerden de hoşlanırız.
Jack Schannep bana olağanüstü bir geri dönüş için bahse girmeyi öğretti. Hareketli ortalamalardan aşırı sapmaların azalmasına dayanan bir “Teslimiyet Göstergesi” geliştirdi ve ben de kullanıyorum. Bu gösterge doksanlı altmışlı yıllardan bu yana birçok ayı piyasasının dibini belirledi.
Navin: Hisse senetleri dışında başka hangi varlık sınıflarına bakıyorsunuz?
oyun: Dow teorisyeni Hamilton 1922'de şunu yazdı: “Burada formüle edilen, borsanın hareketini yöneten yasa, Londra borsası, Paris Borsası ve hatta Berlin Boerse için de aynı derecede geçerli olacaktır. Ama daha ileri gidebiliriz. Eğer o borsalar ve bizim borsalarımız yok olsaydı, bu kanunun altında yatan prensipler doğru olurdu […]”
Ancak bildiğim kadarıyla hiçbir Dow teorisyeni Dow Teorisinin ABD hisse senetleri alanı dışında uygulandığında güzel çalıştığını kanıtlamaya çalışmadı.
Dolayısıyla Dow Teorisi ABD Tahvilleriyle harika çalışıyor. Ve bunu sağlam ve hızlı verilerle belgeledim. Aynı zamanda kısa tarafta da işe yarıyor (laik bir boğa piyasasına karşı yüzerken bile). Tahvil piyasası borsadan çok daha büyüktür ve çoğu tahvil yöneticisinin, Dow Teorisi onlara yön vermede yardımcı olurken tahvillerin trendini belirlemekte zorlandığını görmek bana acı veriyor.
MarketWatch'tan Mark Hulbert, Mart 2022'de tahvil fonu yöneticilerinin tahvil piyasalarını zamanlamakta zorlandıklarını gösteren bir makale yayınladı.
Öte yandan Dow Teorisi tahvillerin trendini değerlendirme konusunda harika bir iş çıkarıyor. Dow Teorisi teyit ilkesine dayandığı için en az birkaç tahvil kullanmamız gerekiyor (yani ETF'lerin TLT'sini kullanıyorum)
Dow Teorisi ve Tahviller Üzerine Araştırma:
Dow Teorisi, altın ve gümüş madencilerinin ETF'leriyle (SIL, GDX) harika çalışıyor
Dow Teorisi ve değerli metaller ve madencilerin ETF'leri üzerine araştırma:
Dow Teorisi yabancı borsalara da uygulanabilir. Sadece ilkelerini uygulayın ve onay sağlayacak ikinci bir ilgili varlık arayın.
Navin: Yatırım yapmak veya ticaret yapmakla ilgilenen kişilere hangi kitapları ve web sitelerini önerirsiniz?
oyun: Üç seçkin kitap var…
Dow Teorisine göre trend takibi söz konusu olduğunda en iyisi Jack Schannep'in “The 21'ler için Dow Teorisist Yüzyıl”. Ve "en iyisi" diyorum çünkü bu kitap Dow Teorisini eyleme geçirilebilir bir hale getiriyor, net kurallar sağlıyor ve sadece bir "teori" değil, bir kayıt sağlıyor:
Göreceli gücü (ivmeyi) trend takibiyle bütünleştirmek için harika bir kitap Gary Antonacci'nin "Çift Momentum anlayışının sonucu olarak, buzdolabında iki üç günden fazla durmayan küçük şişeler elinizin altında bulunur.
Gary'nin içgörülerine dayanarak, Dow Teorisi trend takip filtresiyle birlikte sektörlerin ETF'lerini seçen bir Göreceli Güç sistemi geliştirdim. Abonelerimize en güçlü ETF'lerin listesini ve trend filtre durumunu sunuyoruz.
Son olarak, “normal” trend takibi üzerine sağlam araştırmalarla dolu mükemmel bir kitap, Greg Morris'in “Trendle Yatırım Yapmak"
İşinin ehli herhangi bir Dow Teorisyeni, diğer Dow Teorisyenleri tarafından üretilen çalışmaları da okumalıdır:
Rhea'nın “Dow Teorisi” bir klasik:
Richard Russell, ünlü "Dow Teorisi Mektupları” bana değerli dersler verdi (hepsi gıpta ile bakılan bir hazineye sahibim), aynı zamanda bir kitap da yazdı (“Bugün Dow Teorisi“):
Charles Dow'un yedeği Hamilton şunları yazdı: “Borsa Barometresi"
Web sitelerine gelince:
Blogum ücretsizdir ve Dow Teorisi ile ilgili çok sayıda araştırma içermektedir:
Navin: Mevcut piyasa hakkında düşünceleriniz nelerdir?
oyun: Dow Teorisi benden daha akıllı olduğu için çok sabit fikirli değilim. Dow Teorisi 2'de bir Satış sinyalini tetikledi. Savaşın başlamasından iki gün önce. Zamanlama hakkında konuşun! Zamanlama Göstergemiz (ikinci aracımız) 22/22/4 tarihinde Satış sinyali verdi. Her iki zamanlama sistemi de gerçek hesaplarda işlem gören mükemmel bir belgelenmiş geçmiş performansa sahiptir. "Satış" modundaki iki zamanlama göstergemizle, düşüş eğilimi içinde bir rahatlama rallisi gerçekleşse de, ihtimaller daha da aşağı yönlü hareket ediyor.
Navin: Arkaplanın ne?
Kariyerime avukat olarak başladım. 1992 yılında borsaya ilk yatırımımı yaptım ve oldukça büyük bir kâr elde ettim. O zamandan beri borsa beni sinirlendirdi ve ara sıra yatırım yapmaya ve finansla ilgili giderek daha fazla kitap okumaya başladım.
2006 yılında bir yatırım fonunun yönetici şirketinin yönetim kurulu üyeliğine atandım. 2006'dan bu yana yatırım alanındaki bir meslektaşımın tavsiyesi üzerine Charles Dow Editorials, Hamilton, Rhea ve Richard Russell'ı yeniden okumaya başladım. Dow Teorisinde ilginç bir şey vardı.
2009 yılında profesyonel hisse senedi tüccarı oldum. O tarihten bu yana her gün işlem yapıyorum. 2012'den beri Dow Teorisi hakkında blog yazıyorum ve 2020'de “thedowtheory.com”un ortak editörü oldum. Ocak 2022'den beri Editör olarak görev yapıyorum.
Navin: Sorularımızı yanıtladığınız için teşekkür ederiz.
Grafiklerim ve analizlerim burada:
Yatırım tavsiyesi değildir. Sadece eğitim amaçlıdır.
Kaynak: https://www.forbes.com/sites/johnnavin/2022/05/12/dow-theory-is-it-still-relevant-editor-of-the-dow-theory-says-yes/