Enflasyonla ilgili iyi haberler, Federal Rezerv faiz oranlarını yükseltirken ve hisse senetleri düşerken bile köpürüyor.
Şu anda piyasa, St. Louis Fed'in sözde 2.86 yıllık Hazine bonoları başabaş oranı verilerine göre, enflasyonun önümüzdeki 10 yıl için yılda ortalama %10 olması beklendiğini gösteriyor. Tüketici fiyat endeksinin bir anda yükseldiği düşünülürse, bu kulağa düşük gelebilir. yıllık oran %8.5 Mart ayında.
Ancak uzun zamandır enflasyonun yavaşlaması bekleniyordu. Mantık, talebin şu şekilde azalacağıdır. tüketiciler biriktirdikleri fazla parayı harcarlar pandemi krizi sırasında, tedarik zinciri kısıtlamaları kademeli olarak ılımlı. Soru, yıllık enflasyonun ne kadar hızlı düşeceğidir.
Son veriler olumlu görünüyor. İlk olarak, 10 yıllık başabaş oranı ile ölçülen enflasyon beklentileri Nisan sonunda %2.98 ile zirveye ulaşmış görünüyor. Bu 19 yılın en yüksek seviyesiydi ve pandemi sırasında oranın hızlı bir şekilde düşmeden önce doksanların ortalarına girdiği üçüncü kez oldu.
Bu, son ekonomik verilerde, önümüzdeki 2.98 yıl içinde yıllık enflasyonun ortalama %10'den fazla olacağına dair beklentiler yaratacak pek bir şey olmadığını gösteriyor. Bu da mantıklı. Ne de olsa, Federal Rezerv enflasyonu düşürme konusunda kararlı ve ekonomik talebi azaltmak için kısa vadeli faiz oranlarını buradan çok daha fazla yükselteceğini açıkça belirtti.
Enflasyon beklentileri önemlidir, çünkü halk fiyatlarda hızlı artışlar beklerse, çalışanlar daha yüksek ücret talep edecek ve şirketler daha fazla ücret talep ederek işçileri daha fazla para istemeye zorlayacaktır. Düşük beklentiler Fed'in işini kolaylaştırıyor.
Ayrıca, Fed'in faiz oranlarını ne kadar hızlı veya yavaş artıracağını etkilediği için de önemlidir. Daha yavaş faiz artışları ekonomik büyüme için daha iyidir,
S&P 500,
ve genel olarak borsa.
İkinci sinyal, beklenen enflasyondan ziyade fiili enflasyonun da muhtemelen zirve yaptığıdır. Ekonomi genelinde fiyatlar, 2021'de 2020 seviyelerine kıyasla hızla arttı ve yıl ortasında TÜFE artışı %5'ten fazla oldu. Fiyatlar bir yıl önce yüksek olduğu için, yıldan yıla artışların ılımlı olması muhtemeldir.
Tarihsel olarak, TÜFE'deki kazanımlar belirli bir ekonomik döngü için en yüksek seviyelerine ulaştığında, bu genellikle 10 yıllık enflasyon beklentilerinin de zirvesi anlamına gelir. 2000, 2005, 2008, 2011 ve 2018'de TÜFE zirveye ulaştı. Citigroup verilerine göre, on yıllık enflasyon beklentileri, takip eden 12 ayda bu beş yılın dördünde düşüş yaşadı.
Petrol fiyatlarındaki zirveler de aynı hikayeyi anlatıyor. Bu yıl, West Texas Intermediate ham petrolünün fiyatı, Mart ayı başındaki çok yılın en yüksek seviyesi olan 110$'dan varil başına 130$'a düştü. 2008, 2011, 2013 ve 2018'de, petrol fiyatı çok yıllı zirvelere ulaştı ve bu dört durumun üçünde sonraki 10 ay için 12 yıllık enflasyon beklentileri düştü.
Enflasyon beklentileri gerçekten zirveye ulaştıysa, bu borsayı artırmalı. Bu, Fed'in faiz oranlarını yükseltmede şu anda beklenenden daha az agresif olacağı anlamına geliyor. Zaten Fed bu hafta, faiz oranlarını 75 baz puanlık veya yüzde birlik yüzdelik artışlarla artırmanın pek mümkün olmadığını söyledi ve olası hareket olarak 25 ila 50 baz puanlık artışlar bıraktı.
Hisse senetleri hala baskı altında, çünkü piyasa hala yüksek oranların ekonomik ve kazanç üzerindeki etkisini tam olarak ölçmeye çalışıyor. Ancak S&P 500, alıcıların devreye girdiği bir zemin buluyor. Endeks bu hafta tekrar tekrar 4,070 civarında sabitlendi. Cuma günü 4123.34'te sona erdi.
Jacob Sonenshine'e şu adresten yazın: [e-posta korumalı]