(Bloomberg) — İzlemesi zor, tahmin etmesi imkansız ve ticareti tam bir kabustu. Peki S&P 500'ün düşüşü bugüne kadar niteliksiz bir panik miydi? Bazı ölçümlere göre hayır ve bu, yakın vadede hisse senetleri için olumsuz bir işaret olabilir.
Bloomberg'den En Çok Okunan
ABD hisse senedi endeksinin Mart 20'den bu yana ilk kez rekor seviyeden %2020 düşmesine rağmen işlem hacmi oldukça ortalama seviyede ve Cboe Volatilite Endeksi bu ayın en yüksek seviyelerinin altında. Bu arada, S&P 500 satış kontratlarının alımlara göre aşağı yönlü volatiliteye işaret eden Cboe SKEW Endeksi iki yılın en düşük seviyelerine yakın.
Karşıt bakış açısına göre göreceli kaygı eksikliği mutlaka iyi bir şey değildir. AlphaTrAI'den Max Gokhman'a göre, S&P 500'ün yolunun herhangi bir belirgin panik belirtisi olmadan nispeten düzenli kalması, dibin henüz görünmediğini gösteriyor. Daha sıkı mali koşullar peşinde, çalkantıyı geride bırakma niyetinde olan bir Federal Rezerv'e odaklanın ve görünüm kasvetli.
Firmanın baş yatırım yetkilisi Gokhman, "Nefesini tutan yatırımcılar bayılabilir çünkü inişli çıkışlı yıl tekrar toparlanmaya başlamadan önce bu düşüşe daha çok var" dedi. “Geçişin operatörü Fed olduğundan, istasyona yumuşak bir geri dönüş beklememeliyiz. Sıkılaştırma döngülerinin yalnızca üçte biri durgunluk olmadan sona erdi ve hepsi enflasyonun %3.3'ün altında olduğu dönemde başladı.”
Çıkışlarda Acele Etmeyin
Hisse senetlerindeki düşüşe ticarette bir artış eşlik etmedi. ABD borsalarındaki hacim bu hafta S&P 500'ün %4.8 daha düşmesiyle artış göstermedi. Bu, çalkantılı yıl boyunca görülen seviyelerle aynı çizgide kaldı.
“Ciltler etkileyici ya da bunaltıcı değil. Susquehanna International Group türev stratejisi eşbaşkanı Chris Murphy, "Dip konusunda kendime daha fazla güvenmek için hacim artışını görmeyi tercih ediyorum" dedi. "Genellikle çok düşük seviyelerde daha fazla hacmin teslimiyet işareti olduğunu görüyoruz."
'Korku Ölçer' Henüz Titremedi
“Korkuyoruz, şüphemiz var, öfkemiz var ama teslimiyetimiz yok. SentimenTrader analisti Jay Kaeppel, Cuma günü Bloomberg Televizyonu'na verdiği röportajda, "Henüz hisse senetlerini terk eden insanımız yok ve bunun da geleceğini düşünüyorum" dedi. "45'e ulaştığında beni uyandırın, çünkü tarihe bakarsanız, tüm büyük düşüşler 40 veya 45'e çıkıyor, yani 30 bunu başaramayacak."
VIX şu anda 32 civarında.
Evercore ISI'nın baş hisse senedi ve kantitatif stratejisti Julian Emanuel, kapitülasyon işaretleri için üç şeyi izliyor: VIX'in 40'ın üzerinde olması, satış/alım oranının 1.35'e ulaşması ve hisse hacminin 20 milyarın üzerinde olması.
Yakın tarihli bir notunda, "Düzeltmelerin sonuna genellikle korku ve teslimiyet - aşırı oynaklık ve işlem hacmi eşlik ediyor" diye yazdı.
Piper Sandler'ın baş piyasa teknisyeni Craig W. Johnson da VIX'in 40'a ulaşmasını bekliyor ve "40 hafta tekniği" adını verdiği, kaç hisse senedinin 40'ın üstünde veya altında olduğunu ölçen özel bir teknik gösterge kullanıyor. -haftalık hareketli ortalamalar. Bu gösterge %13'e düştü ve "%10'un altında bir okuma" bekliyor.
Bir notunda "% 10'un altındaki okumaların tarihsel olarak daha geniş pazarın bir dönüm noktasına yakın olduğuna işaret ettiğini bulduk" diye yazdı.
Tek Hisse Senedi Sinyalleri
Cboe SKEW Endeksi - S&P 500 satım sözleşmelerinin alımlara göre aşağı yönlü volatilitesinin ima edildiği - Nisan 2020'den bu yana en düşük seviyesine yakın. Bu arada, bireysel şirketlere bağlı opsiyonların hacmini takip eden alım-satım oranı 1.27'ye yükseldi. Evercore'dan Emanuel'in beklediği eşiğin altında.
RBC Capital Markets hisse senedi türevleri stratejisti Amy Wu Silverman, "Endeks oynaklığı artmasa bile bunu tek hisse senetlerinde görüyorsunuz" dedi. "Eğer tek hisse senetleri çatlıyorsa, bu en sonunda endeks seviyesine yol açar." Wu, örnek olarak Walmart Inc. ve Target Corp.'taki tepkilere dikkat çekti; her ikisi de bu hafta başında on yıllardır en büyük kazanç sonrası düşüşlerini bildirdi.
Değerlemeleri Yakından Takip Etmek
Boston Partners'ın küresel pazar araştırmaları direktörü Mike Mullaney, marjın daha da daralması potansiyelinin bulunduğunu söylüyor. Telefonla yaptığı açıklamada, "Piyasanın şu anda muhtemelen olumlu yanlarından daha fazla olumsuz yanları var" dedi.
Analist revizyonlarının düşmesini ve değerlemelerin düşmesini bekleyecek.
"64,000 dolarlık soru, yumuşak bir iniş yapıp yapamayacağımız veya resesyona mı sürükleneceğimizdir" dedi. "Eğer Fed enflasyon hedeflerine ulaşmak istiyorsa, yumuşak iniş kampından çok resesyon kampındayız." Bir durgunluk S&P 500'ün kazanç katını 13 civarına çıkarabilir ve bu da "piyasadaki hemen hemen her şeyin iskonto edildiği" bir alanın sinyali olabilir.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/may-bear-market-not-panic-193039442.html