Bu Bir Contra Makinesi - Evet, Makine Terste Çalışıyor

Makinenin Latince karşılığı, kontra machina, mevcut ikilemimizi özetliyor. Ocak ayında Fed, oranları artırma ve para basımını yavaşlatma planını ortaya koyarken, pervasız mali cömertlik Senatörler Manchin (D, WV) ve Sinema (D, AZ) tarafından durduruldu ve SPp500 zirveye ulaştı. Ancak Cathie Woods'un ARKK'sı, belirsiz kripto paralar ve risk sermayesi tek boynuzlu atları gibi dünün bedava para kazananlarına para akmaya devam etti. Mart ayına gelindiğinde Fed, enflasyon endişesi nedeniyle tüm baskıları durdurdu ve Putin'in savaşının neredeyse daha uzun bir enflasyonist dürtüyü garanti etmesi nedeniyle ilk gerçek dalgamızı düşürdük. Bununla birlikte, Rusya-Ukrayna savaşının kısa vadeli 'münferit' bir olay olarak göz ardı edilmesi nedeniyle ETF akışları olumlu kaldı.

Fed'in çıkışı kendi fiyat seviyesini bulmak için tahvil piyasasını terk etti; tahviller çöktü. Şimdi, 1 Haziran'da Fed, tarihsel olarak şişkin olan bilançosunu küçültmeye başlayacak. Yılda yaklaşık 1 trilyon dolar düşürmeyi planlıyorlar. Tahvil piyasası yakında bu fiyatlara oy verecek. Bloomberg verilerine göre ARKK yılbaşından bu yana yaklaşık %60 düşüş yaşadı, Nisan ortasında zirveye çıkan Luna Crypto Coins sıfırın altında işlem gördü ve bu böyle devam etti. Uyanın, bunun tam tersi olduğuna inanıyoruz, makine ters çalışıyor ve risk varlıkları için hoş bir tablo değil.

Kimya Mühendisliği öğrencisi olarak Termodinamiği ve Fiziksel Kimyayı anlamaya çalışmak için çok sayıda matematik çalıştım (PChem'i gerçekten aldığımdan emin değilim). Ancak Wall Street'e geldiğimde kimsenin Matematikten bahsetmediğini fark ettim. Yatırım tezlerinin çoğu, son zamanlarda yukarı veya aşağı doğru sonsuza doğru önyargılı doğrusal eğilimler üzerine anlatılardı. 1987'de, Aralık borsasının yeniden testinin sonuna yaklaşırken, doğrudan Büyük Bunalım'a doğru gittiğimizi sandığımda bunun kurbanı oldum - Değil! Ders öğrenildi! Son zamanlarda diğerleri Netflix, Peloton, Wayfair vb. için büyümeyi düz çizgiye oturttu. Bu durumlarda insanlar ilk türevdeki değişikliği (şu sinir bozucu Matematik olayı) kaçırdılar. Burada denklem yok ama yönetici faktörün sadece değişim hızının yön değiştirmesi olduğunun farkına varın. Ve ikinci türev arttığında, bu yeni yönde ivme kazanmaya başlarsınız. 2020'de, nominal GSYİH olarak adlandırılan ekonomik makine olumlu yönde etkilendi ve hızlandı. Şimdi, makinenin aksine, değişim oranı negatif ve daha da kötüleşiyor. Bunu anlamak size Termodinamik alanında mutlaka A notu kazandırmayacaktır (zor bir derstir), ancak olumlu bir şekilde geri dönene kadar riskli varlıklarda size çok fazla para kazandırabilir.

Federal Rezerv'in ekonomik yavaşlamaya doğru sıkılaşması nadir görülen bir durum, ancak müstehcen açık harcamalarını paraya çevirerek ve sonra başka tarafa bakarak enflasyon konusunda yaptıkları hata benzersizdi. Dolayısıyla risk varlıkları artık yüksek faiz oranlarıyla ve hızlı likidite çekilmesiyle baş etmek zorunda. Bu ok aşağıyı gösteriyor ve hızlanıyor. Ekonominin ilk öncü göstergelerinin tümü şu anda olumsuz yönde etkileniyor; konut, tüketici güveni, envanter şişkinliği, CEO güveni. Ancak Wall Street henüz mesajı duymadı; SP500 kazançlarının ikinci yarıda hâlâ yıllık %10 oranında artacağı tahmin ediliyor. Bunun altını çizin; düz olduğumuz için şanslıyız. Ve eğer Fed Ağustos ayına kadar yumuşamazsa, kazançlarımızda düşüş yaşanacak ve önemli ölçüde düşüş yaşanabilir. Walmart, Target ve Deere'a yüksek enflasyonlu, yavaşlayan bir ekonominin marjları nasıl etkilediğini sorun.

Şu anki hesaplamanın riskli varlıklara karşı olduğunu düşünüyoruz. Yanlış kazanç tahminleri yapmak piyasayı ucuz hale getirir, tehlikeli ve maliyetlidir. Kontra makine yavaşlayana kadar yelken açmak güvenli olmayabilir. Bu durum 2023 yılının ilk çeyreğine kadar sürebilir. Şimdilik ne kadar az risk alırsanız yazınızın o kadar keyifli geçeceğini düşünüyoruz.