JP Morgan'dan Michael Cembalest Enerji Odasındaki Filleri Detaylandırıyor

JP Morgan varlık yönetimi Baş Yatırım Sorumlusu Michael Cembalest, son 12 yıldır her yıl küresel enerji alanının durumu hakkında bir rapor yayınlıyor. Enerji dünyasındaki durumun kapsamlı bir değerlendirmesidir; her endüstri segmentiyle ilgili grafikler ve verilerle doludur.

Raporun bu yılki edisyonunun başlığını Cembalest koydu; bu, müşterilere yönelik bir hizmettir ancak aynı zamanda halka açık – “Odadaki Filler.” Forbes Energy'deki okuyucuların da bildiği gibi, dünya tarihin en ciddi enerji krizine dönüşme vaad eden bu krize daha da derinden girerken, bu tür filler dünya çapında bol miktarda mevcut.

Geçenlerde bir röportaj için Cembalest'e ulaştım ve çok şükür o da daveti kabul etti. Röportajın tam videosu burada bulabilirsiniz.

Aşağıda onun yorumlarının bir özetini bulabilirsiniz.

Soru: Size göre Enerji Dönüşümünün mevcut durumu nedir? Dünyanın tüm bu çeşitli “2050 yılına kadar net sıfır” hedeflerine ayak uydurduğunu düşünüyor musunuz?

Cembalest: Yapmıyorum. 2050 o kadar soyut bir şey ki. Ve herhangi bir geçişte bazen en kolay şey önce olur. Şunu bir düşünün: Dünya şu anda karadaki rüzgar hızları ve güneş ışınımı açısından en uygun yerleri kullanıyor. Yenilenebilir geçişin derinliklerine indikçe, insanların ilk kez geçtikleri yerleri seçeceksiniz.

Dünya tek bir konuda iyi bir ilerleme kaydediyor; o da elektriğin, HVAC için kullanılan elektrik tüketiminin kademeli olarak karbondan arındırılmasıdır. Temelde bu kadar.

Ayrı olarak, taşımacılığın karbondan arındırılması konusunda çok az ilerleme kaydedildi.

Ve ayrıca, odadaki en büyük fil, endüstriyel enerji tüketiminin karbondan arındırılması konusunda neredeyse sıfır ilerleme kaydedilmiş olmasıdır, bu şekilde plastik, kauçuk, çimento, çelik, amonyak gübresi veya cam ve plastik üretilir.

Soru: Bu son unsur, yani endüstriyel enerji tüketiminde karbondan arındırılma eksikliği, Avrupa'nın temel sorunlarından biri, değil mi?

Cembalest: Almanya'da gaz yoğun enerji sektöründe sanayi üretiminin hızını gösteren bir grafiğimiz var. 40 yıl geriye giden verilerimiz var ve bu, tarihteki en düşük seviyede.

Onlara aynı anda çarpan iki sorun var: Birincisi, rüzgar ve güneş enerjisini yeterince hızlı inşa edemiyorsunuz. Temel olarak özel mülkiyet kurallarına sahip olmayan Çin hariç olmak üzere çoğu ülkede, geliştiriciler şebekedeki gazın yerini alacak kadar hızlı rüzgar veya güneş enerjisi inşa edemiyor.

O zaman onları vuran ikinci şey, Alman endüstrisinin ürettiği pek çok şeyin üretimini kolaylıkla elektriklendirememenizdir. Bu, tüm yeşil enerji planlarındaki en büyük yanlış adlandırmalardan biridir. Yapılan pek çok şey elektriği iletmiyor. Bu yüzden bunu yapmak için elektrik kullanmak çok daha zor. Endüstriyel ürünlerin çoğunda çok yüksek sıcaklıklarda proses ısısı sağlamak amacıyla, birçok doğal gaz ve kömür bu amaçla kullanılıyor. ABD'yi düşünün: Endüstriyel enerji kullanımında elektriğin payı 1980'lerden bu yana değişmedi.

Soru: Şu anda bir 'enerji dönüşümünden' ziyade 'enerji ilavesi' yaşadığımızı mı düşünüyorsunuz? İnşa edilen tüm rüzgar ve güneş enerjisiyle şebekelerimize daha fazla enerji üretim kapasitesi ekliyoruz, ancak bu, her zaman temel yük kapasitesi olarak adlandırdığımız şeye olan ihtiyacı gerçekten azaltıyor mu?

Cembalest: Enerji insanları topluluğundakilerin, aralıklı enerjinin temel yükün yerini tutmadığını her zaman bildiklerini söyleyebilirim. Ancak enerji topluluğunun dışında, 'seviyeleştirilmiş enerji maliyeti' gibi aşırı basitleştirilmiş şeyler de var ve bunlar aralıklı ve temel yük kavramını ele alamaz.

Böylece, güneş ve rüzgarın gazdan daha ucuz olduğunu söyleyen bir sürü ÇED raporu ve medya makalesiyle karşılaşıyorsunuz. Belki marjinal kilovat saat için. Ancak sistem perspektifinden bakıldığında, rüzgar ve güneş enerjisi maliyetinize ilişkin tahmininizi, ne kadar yedek termal güce ihtiyacım olacak gibi şeyleri yüklemeniz gerekir. Ne kadar şebeke ölçeğinde enerji depolamaya ihtiyacım olacak?

Gaz için buna ihtiyacım yok ama rüzgar ve güneş için buna ihtiyacım var. Ve ne kadar ekstra iletim yatırımına ihtiyacım olacak?

Soru: Bir sonraki sorum bu oldu; raporunuz rüzgar ve güneş enerjisi tarafından üretilen elektriğin pazara sunulması için yeterli iletimin oluşturulmasının ayrılmaz bir parçası olan zorluklara büyük ölçüde odaklanıyor.

Cembalest: Biliyorsunuz, termal enerji genellikle yük merkezlerine çok yakın yerlerde üretiliyor. Termal enerjiyi istediğiniz yere inşa edebilirsiniz. Ancak rüzgar ve güneş enerjisi bu yük merkezlerinden çok uzakta inşa edilme eğilimindedir. Ve iletimin inşa edilmesi hem maliyetli hem de politik açıdan son derece zordur.

Soru: Bu, güneş enerjisinin aksine rüzgar için özellikle büyük bir zorluk değil mi? Güneş enerjisi, nereye yerleştirilebileceği konusunda çok daha çok yönlüdür; onunla pek çok farklı şey yapabilirsiniz; bu yeni esnek panelleri ışık ve elektrik direklerinin etrafına sarmak, büyük mağazaların çatılarını ve ev çatılarını bunlarla kaplamak gibi. Rüzgârla birlikte kulelerin daha yüksek ve kanatların daha uzun olması sınırlı görünüyor.

Cembalest: Projeksiyonlara baktığınızda yakın gelecekte güneş enerjisinin rüzgarı geride bırakacağı kesin. Rüzgar kapasitesinin kapasite faktörleri ülkenin en iyi yerlerinde bile yaklaşık %40 civarındadır.

Ancak maliyetler, iletim ve bakım zorlukları da aynı derecede zordur. Yani evet, güneş enerjisi çok daha fazla ilgi görecek. Ve ortak konumlu depolamayla birlikte çok sayıda güneş enerjisi inşa ediliyor.

Ancak yine de, her megawatt saat güneş enerjisinin oldukça pahalı, şebeke ölçeğinde lityum-iyon depolamayla birlikte kullanılması gerekecekse, bu geçişin maliyetinin ne kadar olacağı sorusu akla geliyor.

Soru: Ancak lityum iyona umut verici alternatifler geliştiriliyor, değil mi?

Cembalest: Bazıları var evet. Vanadyum redoks pilleri gibi daha büyük, daha ucuz sabit depolamayla ilgili birçok araştırma yapılıyor. Ve eninde sonunda bir miktar ilerleme kaydedileceğini düşünüyorum ama bu bedava olmayacak.

Dolayısıyla, depolama güneş enerjisinin ayrılmaz bir bileşeni haline gelirse ve gün ortasında güneş ışınımının yoğunlaşması nedeniyle şebeke için her türlü artışa ve ekstra korumaya ihtiyaç duyarsanız, buradaki maliyet sorunlarının gerçekten çözülmesi biraz zaman alacak. .

Soru: Tüm bunların maliyetinden bahsetmişken, Kongre az önce yenilenebilir enerji, karbon yakalama ve tüm bu alternatiflere yönelik 369 milyar dolarlık yeni sübvansiyon içeren bir yasa tasarısını kabul etti. Sizce insanlar, tüm bunların nihai maliyetinin gerçekte ne olacağı konusunda bir peşinat anlamına geldiği gerçeğini gerçekten anlıyorlar mı?

Cembalest: Evet. Paranın karşılığında ne alacaklarını bilmiyorum. Bunun kesinlikle karmaşık hale getireceği bir şey de, enerji ekosisteminizin maliyetini anlamak için artık ev, ticari ve endüstriyel elektrik fiyatlarına bakamayacak olmanızdır. Çünkü elektrik fiyatınızda görünmeyen pek çok alakasız sübvansiyon var ama bunlar eninde sonunda vergi faturanızda görünecek.

Demek istediğim, bir enerji ekosisteminin maliyeti, onu inşa etmek için kullanılan kamu borcunun vergisi artı elektrik fiyatlarına yapılan doğrudan ödemedir. Pek çok insan bu geçişin maliyetini düşük fiyatla bildirecek çünkü bu yeni şey için elektrik tarifelerinde ne kadar ödediğimize bakacaklar. Ancak federal düzeyde fazladan 370 milyar dolarlık borcun tüm vergi mükelleflerine maliyetini göz ardı edecekler.

Soru: 1'den 10'a kadar bir ölçekte bu tasarının gerekli ekonomik teşvikleri sağlaması açısından oranlarını nasıl söylersiniz?

Cembalest: İnsanların gerçekleştirmesi için yollar yaratma açısından bu bir üç. Çünkü bakın, Manchin'in yer tahsisi tasarısı bunun bir parçası değildi ve görünüşe göre bu da kalıcı olmasa da en azından geçici olarak rafa kaldırıldı.

Ve işte mükemmel bir örnek: Tasarı, EV'ler için 7,500 dolarlık sübvansiyon talep ediyor ve bu 7,500 doların en az yarısı, yalnızca aküsü kritik mineralleri veya pil bileşimini Amerika Birleşik Devletleri'nde veya ona yakın bir yerden alan Kuzey Amerika'da monte edilmiş bir araba satın alırsanız hak kazanırsınız. müttefikler.

Soru: Doğru ve şu anda ABD'de üretilen hiçbir EV buna uygun değil mi?

Cembalest: Anlayabildiğimiz kadarıyla şu anda neredeyse hiçbir elektrikli araç buna uygun değil. Belki gelecekte bir gün, çünkü çizim tahtasında çok sayıda pil montaj tesisi var.

Ancak insanlar Nevada veya Utah'ta lityum madenciliği, rafine etme ve işleme operasyonu için izin başvurusunda bulunmaya çalıştıklarında ne olacağını görelim. Böyle bir şeyin 15 yıl alacağını tahmin edebiliyorum.

Yaptığımız çalışmalardan biri… Manchin ve Schumer'in 40 yılına kadar sera gazı emisyonlarında %2030'lık bir düşüşten bahsederken yaptıkları tüm varsayımları ortaya koyduk. Onlar bu rakamları yayınlamadılar. Belli ki bunları bir enerji danışmanlık firmasından almışlar. Ben de danışmanlık firmasına gittim ve tüm varsayımlarını aldım.

Son üç yıla kıyasla güneş enerjisi kapasitesi ekleme hızının yedi kat arttığını varsayıyorlar. Bu, Aya ayak basma savaşı çabası, Amerika Birleşik Devletleri tarihinde benzeri görülmemiş bir tür inşa hızı. Ve bence pratik olarak konuşursak, var olduğunu bildiğimiz tüm konumlandırma ve iletim zorlukları göz önüne alındığında son derece olasılık dışı.

Yani insanların güneş enerjisini inşa etmek istemeleri için kesinlikle pek çok ekonomik teşvik var. Uygulama ve sunma yetenekleri tamamen farklı bir sorudur.

Soru: Washington'daki politika yapıcıların, eğer bu geçişi gerçekten kendi düşündükleri şekilde yürütürsek, ülkemizin, Kanada'nın, Avrupa'nın ve aslında dünyadaki herkesin geri dönmek zorunda kalacağı gerçeğini anladığını mı sanıyorsunuz? açık maden ocağı işine çok büyük bir şekilde mi girdiniz?

Cembalest: Prensip olarak, bazı madencilik faaliyetlerinin ülkelerine geri gönderilmesini ve yerleştirilmelerini teşvik edecek bir yasa tasarısı hazırladıklarının farkında olduklarını düşünüyorum. Bence eksik oldukları şey, bu faaliyetlerin dünyanın çok az denetime sahip olan veya hiç olmayan bölgelerine ya da çevre kirliliğine karşı iç hukuk yollarına yönelmesidir.

Çin, GSYH düzeyi açısından dünyanın en kirli ülkesi ve hepimiz hava kirliliğinin farkındayız. Ancak su kirliliği hava kirliliğinden, toprak kirliliği ise her ikisinden de daha kötüdür.

Dolayısıyla bu faaliyetlerin çoğu Çin'e, Sahra Altı Afrika'ya ve buna benzer yerlere yöneldi. Bilirsiniz, bu bir nevi CHIP yasa tasarısı, yani yeni kabul edilen yarı iletken yasa tasarısı gibi. Bu küçük çipleri kesinlikle Amerika Birleşik Devletleri'nde üretebiliriz ve lityum, kobalt ve manganezi çıkarıp rafine edebiliriz.

Ama bakalım ne kadara mal olacak ve ne kadar sürecek. Batı standartlarına uygun bir şekilde yapılırsa. Bence kaçırdıkları şey, bu faaliyetleri yeniden kıyıya çıkarma ve ülkelerine geri göndermeyle ilgili zaman ve maliyet.

[Sonu]

Özetliyor

Röportajın tam versiyonunda çok daha fazlası var ama Cembalest ve ben ayırdığımız yarım saat içinde raporun içerdiği bilgi zenginliğinin sadece yüzeyini kazıyabildik. Herkesi okumaya davet ediyorum.

İlginç bir şekilde, röportajımızdan sadece birkaç gün sonra, JP Morgan CEO'su Jamie Dimon, içinde CNBC'de röportaj, ev sahibine "Sanırım enerjiyi tamamen yanlış anlıyoruz" dedi. Cembalest'in raporu o kadar açık sözlü değil ama ayrıntılarını verdiği odadaki tüm filler, kaçınılmaz olarak benzer bir sonuca varıyor.