Jack Welch'in GE mirası geçen hafta sona erdi: RIP

General Electric'in uzun süredir efsanevi CEO'su olan Jack Welch, şirketten ayrıldıktan yaklaşık yirmi yıl sonra, 1 Mart 2020'de öldü. Kurumsal mirası, GE'nin son Yatırımcı Günü etkinliğinde öldü: 9 Mart 2023.

Ve böylece bir hikaye yatıyor. Aslında iki masal.

İlki, birçok kişinin bir yönetim dehası olarak gördüğü Welch'in, şu anda Welch'in mirasının tamamen tersine çevrilmesiyle parçalanmakta olan GE'den (GE) emekli olduğunda geride nasıl bir karmaşa bıraktığıyla ilgili.

İkincisi, CEO'nun bir dahi olduğunu ve onun yerine bir dahi atayacağını düşündüğünüz için bir şirkette hisse senedi satın almanın finansal sağlığınız için nasıl tehlikeli olabileceğiyle ilgilidir.

45'de 1981 yaşında GE'nin gelmiş geçmiş en genç CEO'su olan ve 2001'de emekli olan Welch'e aşina olmayanlarınız için, kurumsal Amerika'nın çoğu ve iş dünyası basını onu ilahi bir dokunuşla bir finans tanrısı olarak görmeye başladı.

Görev süresi boyunca GE'nin hisseleri, Wall Street'in favori karşılaştırmalı performans ölçütü olan Standard & Poor's 500 (^GSPC) endeksini 8'e 1 gibi şaşırtıcı bir farkla geride bıraktı. S&P'deki %5,600'lük artışa kıyasla GE, Welch'in görevi devralmasından önceki gün 2.38 dolardan %135.69 artışla ayrıldığı gün 700 dolara yükseldi.

(Yahoo Finance'ten alınan hikayedeki tüm rakamlar temettüleri içermez ve GE'nin 1'deki 8'e 2021 ters hissesi ve bu yılki GE HealthCare yan ürünü için ayarlanmıştır.)

Welch'e geniş çapta tapınılıyordu. Diğer ödüllerinin yanı sıra, Fortune dergisi onu 1999'da Yüzyılın Yöneticisi seçti ve 2000'de Financial Times, GE'yi üst üste üçüncü kez “Dünyanın En Saygın Şirketi” seçti.

İnsanlar, Welch'in yönetim becerileri ve ne kadar dahi olduğu hakkında kitaplar yazdı. GE, 20 yıllık çalışması boyunca yüzlerce satın alma gerçekleştirdi ve görev süresinin bir bölümünde herhangi bir ABD şirketi arasında en yüksek borsa değerine sahip devasa bir girişim haline geldi.

Bununla birlikte, Welch emekli olduktan sonra, kazanç ve muhasebe oyunları oynadığı ve finansal varlıkları yüklediği anlaşıldı, bu da kazanç ve kayıpları raporlamada GE'nin eski tip üretim işletmelerinin yaptığından çok daha fazla esneklik sağladı.

Hikaye devam ediyor

Welch'in halefleri -16 yıllığına Jeff Immelt ve 14 aylığına John Flannery- oyunu Welch'in yaptığı gibi devam ettiremedi. Bir CEO için müthiş bir halef atamanın ne kadar önemli olduğundan bahseden Welch, Welch'in Immelt'i atamasının ardından her ikisi de şirketten ayrılan Immelt ve diğer iki GE yöneticisi arasında halka açık bir yarışmaya sponsor oldu.

Ancak Immelt her türlü sorunu miras aldığı ve bir dizi hata yaptığı için, görev süresi GE yatırımcıları veya sonradan Welch için bir zafer değildi. Immelt altında GE hissesi %6.5 arttı, ancak S&P onun görev süresi boyunca %128 artarak iki kattan fazla arttı. Flannery altında hisse senedi %51 düşerken S&P %18 yükseldi.

Hisse senedi, Welch altında kaybedemez bir durumdayken, halefleri altında kazanılamaz bir duruma geldi.

Bu nedenle, 2018'de GE'nin yönetim kurulu, pisliği temizlemesi için Larry Culp'u CEO olarak atadı. Daha önce çalışan olmayan ilk GE CEO'su olan GE yönetim kurulu üyesi Culp, şirkete dışarıdan bir bakış attı ve şirketin ne kadar pis olduğunu gördü. Daha önce Danaher Corp.'un (DHR) son derece başarılı CEO'su olan Culp, GE'nin parçalarını satmaya başladı. Son Yatırımcı Günü toplantısında Culp, GE'nin borcunu 100 milyar dolar azaltacağını söyledi.

Zaman nasıl değişir. Neredeyse dört saatlik Yatırımcı Günü sunumunun tamamını izledim ve Jack Welch'in adının bir kez bile geçtiğini duymadım.

Culp, Ocak ayında GE HealthCare (GEHC) olarak adlandırılan şirketten ayrıldı, gelecek yıl GE'nin enerji işini GE Vernova'ya dönüştürecek ve GE Aerospace olarak adlandırılacak kalan şirketin CEO'su olarak kalacak.

Wall Street, Culp'un ayrılık planına bayılıyor. Ve çeşitli GE yöneticileri Yatırımcı Günü'nde iyimserlik yaydığında, GE hissesi %5 kadar yükseldi. Pazartesi gününe kadar GE hissesi, S&P'nin %25'sine kıyasla Culp'un görev süresi boyunca %32 arttı.

Bunlar Welch'e benzer istatistikler değil - Welch'in S&P'deki performansı muhtemelen asla karşılaştırılamayacak - ancak Flannery ve Immelt'in yaptığından çok daha iyiler.

Bununla birlikte, Welch'in GE mirası sona ermiş olsa da, kurumsal Amerika'nın çoğu üzerindeki etkisi devam ediyor. Welch, GE'nin "derece ve yank" olarak bilinen şeyi benimsemesini sağladı, her yıl GE yöneticilerinin en alt sıradaki %10'unu kovdu ve en iyi performans gösterenleri cömertçe ödüllendirdi. GE'nin maaş bordrosundan on binlerce çalışanı dilimledi ve işleri buharlaştırdığı ancak binaları ayakta bıraktığı için Neutron Jack olarak tanındı - nefret ettiği bir isim.

Bugünlerde büyük kurumsal Amerika'nın her yerinde Welch'in parmak izlerinin kanıtlarını görüyorsunuz. Örneğin, birçok şirket "düzeltilmiş kazançları" rapor eder; yani kazançlar, Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkelerinin tanımladığı şekilde değil, kendilerinin tanımladığı şekliyle.

Ve şirketler, Wall Street'te dedikleri gibi, kârların "beklentileri aşması" için genellikle rakamı düşük tarafta tutan "kazanç kılavuzu" yayınlar. İşler biraz sıkılaştığında, birçok şirket sermaye harcamalarını kısacak ve Wall Street'e vaat ettikleri kazanç rakamlarını geçmek için yasal ama yanıltıcı muhasebe oyunları oynayacak. Ve tabii ki, çalışanlar sıklıkla insan kurban olurlar.

Benim için gerçek GE hikayesi bu. Ve Welch'in gerçek mirası.

-

Açıklamalar: Culp'un CEO'su olduktan sonra satın aldığım küçük bir GE holdingim var çünkü Danaher'de Culp'un liderliğinde zenginleşen önemli bir yatırımım var. Ayrıca GE ve GE Heathcare'de küçük yatırımlarım var ve dört torunumun her birine yıl sonu hediyesi olarak GE'den birer pay verdim.

50 yılı aşkın bir süredir iş dünyası hakkında yazan Allan Sloan, iş gazeteciliğinin en yüksek ödülü olan Gerald Loeb Ödülü'nü yedi kez kazandı. Kırk farklı on yılda dört farklı kategoride Loebs kazandı.

Yahoo Finance'den en son finans ve iş haberlerini okuyun

için Yahoo Finance uygulamasını indirin Apple or Android

Üzerinde Yahoo Finance izleyin Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, ve YouTube