Jamie Dimon bir “Ekonomik Kasırga” konusunda uyarıyor. Stagflasyon üzerimizde mi?

Bu 1970 olsaydı, Bob Dylan "Kapımın etrafında fırtına bulutları esiyor, sanırım artık dayanamayacağımı düşünüyorum" şarkısını söylemiş olabilir. Bugün, bu sözler Jamie Dimon'un ruh halini ve büyüyen üst düzey finans ve iş liderlerinden oluşan bir kohortu yansıtıyor gibi görünüyor. JPMorgan Chase'in CEO'su geçen hafta ekonomiye bakışından bahsetti ve bir "ekonomik kasırga" öngördüğünü söyledi.

Dünyanın en tanınmış bankacılarından birinden oldukça kıyamet görüntüleri. O yalnız değil. Elon Musk, küresel ekonominin yönü hakkında “süper kötü bir his” yaşarken, ekonomist ve Euro-Pacific Capital'in kurucusu Peter Schiff, Dimon'un “biraz şeker kapladığını” hissetti.      

Hızlı haberler, önemli ipuçları ve pazar analizi mi arıyorsunuz?

Invezz haber bültenine bugün kaydolun.

Dimon'un kendisi, belki de alışılagelmiş sempatiyi sunarak kaçınılmaz darbeyi yumuşatmaya çalıştı, "Sadece küçük bir fırtına mı yoksa Superstorm Sandy mi yoksa Andrew mu olduğunu bilmiyoruz", ancak "kendinizi hazırlasanız iyi olur." Mevcut ortamda bankanın çok daha muhafazakar olacağını doğruladı.

Çoğumuz gibi bir tüketiciyseniz, bu muhtemelen omurganızı titretmelidir.

İki yıllık sert küresel karantinalar, ezici parasal ve mali teşvikler, kırılgan tedarik zincirleri ve hatta devam eden bir sıcak savaşın ardından, küresel ekonominin şansı sonunda tükendi gibi görünüyor. ABD ekonomisi, pandeminin başlangıcında 1.5'nin ikinci çeyreğinden bu yana ilk düşüş olan 1'nin ilk çeyreğinde %2022 daraldı.

ABD'deki kritik tüketici fiyat endeksi yıllık %8'in üzerine çıkarak tahvil getirilerini de yükseltti. Hazine getirileri yazı yazılırken %2.944'e yükseldi ve %3'ü aşma tehdidinde bulundu. S&P 500, Fed'in para politikasını sıkılaştırmasıyla art arda sekiz haftalık kayıplar da dahil olmak üzere bu yıl %13.8 düştü.

Yüksek enflasyonla birleşen bir yavaşlama, yaklaşan bir felakete yol açabilir.

ABD İşleri

Hazinelerdeki son artış, geçen ay 390,000 yeni işin eklenmesiyle birlikte, beklenenden güçlü bordro verilerine bir yanıttı.

İş raporunun, haftanın başlarında yayınlanan JOLTS ile işgücü piyasasının son derece sıkı olduğunu tespit etmesiyle yüksek bir rakam göstermesi bekleniyordu. ABD'deki iş fırsatları yaklaşık yarım milyon azalmıştı ve işgücünün %7'sine eşitti. İşgücü, ister istihdam edilsin ister aktif olarak iş arıyor olsun, bir işe girebilecek herhangi bir kişiyi ifade eder.  

Gelişmiş ülkelerde ücretlerin, ücret-fiyat sarmalı olarak bilinen enflasyonla sıkı bir ilişkisi vardır. İşgücü piyasası sıkı olduğunda, ücretler yükselir ve ücretler yükseldiğinde, şirketler maliyetlerin arttığını ve harcanabilir geliri daha yüksek tüketiciler bulur. Bu, ürün ve hizmetlerde fiyat artışlarına yol açarak döngünün tekrar etmesiyle daha yüksek enflasyona yol açar.

Güçlü istihdam verileri, Fed'in sonraki iki toplantısında 50 baz puanlık faiz artırımına yönelik durumu güçlendirirken, “Fed Duraklaması” fikrini sulandırdı. Üretici Fiyat Endeksi gibi tüketici enflasyonunun öncü göstergeleri %11 aralığındayken, istihdam verilerinin enflasyonist bir zirve fikrini ortadan kaldırması nedeniyle Fed'in muhtemelen oran artışlarını hızlandırmaya devam etmesi gerekecek.

ABD Tarım Bakanlığı, evde yemek fiyatlarındaki artışın ortalama bir Amerikalı için %7-8 oranında artacağını tahmin ediyor. Benzin fiyatlarındaki artış şimdiden can sıkıyor.  

Ayrıca, ABD Merkez Bankası geçen hafta parasal sıkılaştırma başlattı ve bu durum piyasalarda daha yüksek oynaklığa yol açacaktır.

Hatta Raphael Bostik Faiz artışlarını Eylül ayında askıya alma fikrini daha önce dile getiren Atlanta Fed'in yetkilisi, enflasyon yüksek kalırsa faiz oranlarını yükseltmekten memnun olduğunu söylediğinde açıklamalarını geri çevirmiş görünüyordu.

Stagflasyon?

Jamie Dimon, kırılgan bir ekonomide enflasyonu frenlemek için oranları yükseltmenin sokaktaki ortalama bir insan için felaket olabileceğinden endişe etmekte haklı.

Stagflasyon, her iki dünyanın da en kötüsüdür - boğucu derecede yüksek enflasyon ve tehlikeli derecede düşük büyüme. Emtia fiyatlarının artması ve tedarik zincirlerinin kesintiye uğraması ile yetmişli ve seksenli yılların ekonomik çalkantılarıyla bazı benzerlikler var.

ABD Empire State İmalat Anketi, Richmond İmalat Anketi ve Dallas Fed İmalat Genel Ticari Faaliyet Görünümü gibi Federal Rezerv departmanları tarafından yapılan çeşitli anketler kırmızıya düştü.

Bu, bir önceki aydaki %56.1'ten %55.4'e bir iyileşme göstererek piyasaları şaşırtan son ISM İmalat Anketi verilerinin aksine. Bununla birlikte, ISM İmalat İş Anketi Komitesi Başkanı Timothy R Fiore, artışın çoğunlukla "talep kaynaklı" olduğunu söyledi, ancak "tedarik zinciri ve fiyatlandırma konularının en büyük endişeleri" olduğunu belirtti.

Bu talebin çoğu, pandemi sırasında başlatılan ve şu anda yavaş yavaş azalan olağanüstü mali teşvik bordro korumasının bir sonucu olabilir.

Elbette tek bir veri noktası trend oluşturmaz. Lawrence Summers ve Llyod Blankfein gibi önde gelen ekonomistler, Dimon'un enflasyonist baskıların arttığı ve bir durgunluğun giderek daha olası hale geldiği ve yumuşak bir inişi ulaşılmaz hale getirdiği yönündeki görüşünü paylaşıyorlar.

Ayrıca, ISM İstihdam endeksi %49.6'ya daralarak işten çıkarmaların yaklaştığını gösteriyor. teknoloji sektörü geçen hafta.

Fed Güvenilirliği

Dimon, “Herkes Fed'in bunu halledebileceğini düşünüyor” diyerek Fed'e başını salladı. Herkes o kadar iyimser değil.

Yakın geçmişte, Fed, on yıllık kolay para politikaları, 2019'da sıkılaştırmanın tersine çevrilmesi, fiyat baskılarının geçici olduğu ve Hazine Bakanı Janet Yellen tarafından yanıldıklarını kabul etmeye zorlaması ve benzeri görülmemiş girişler dahil olmak üzere bazı şüpheli kararlar verdi. mali teşvik.

Enflasyon beklentileri dünyasında, Fed'in güvenilirlik politikasının etkinliğinin merkezinde yer alır.

Bu güvenilirlik sarsılırken, yatırımcılar Fed'in yüksek enflasyonu küçültebileceğinden ve daha da önemlisi, bunu yumuşak iniş yaparken yapabileceğinden o kadar emin değiller.

Quill Intelligence'ın CEO'su ve 2006'dan 2015'e kadar Dallas Fed danışmanı olan Danielle DiMartino Booth, Fed'in “ABD kredisi dahilinde kontrollü patlamalara izin verin”, enflasyonu düşürmek amacıyla.

Böyle bir senaryo gerçekleşirse, ortalama bir Amerikalı gelecekte çok fazla acı bekleyebilir. O da var olduğunu düşünüyor “ABD ekonomisinin önümüzdeki çeyrekte art arda ikinci bir daralmaya bakabileceğine inanmak için her neden”.

Bay Dimon bile, QT'nin ABD Fed bilançosunu 2026 veya 2027'ye kadar uyumlu hale getiremeyeceğini kabul etti, bu da finansal koşulların uzun bir süre daha zorlaşmaya devam edeceği anlamına geliyor.

ekonomik pusulalar

Son on yılda yatırımcılar düşük risk, yüksek likidite ve kolay para politikalarına alıştı. Ancak, en azından şimdilik, kontrolden çıkan enflasyon sarkacı sallamış görünüyor ve faiz artırımlarının ve niceliksel sıkılaştırmanın devam etmesi bekleniyor.

Ayı rallileri ortaya çıkabilse de, koşullar bugün zaten bir ayı piyasasında olabileceğimizi gösteriyor ve yatırımcıların yön bulmakta zorlanacağı tamamen yeni bir tablo sunuyor.

QT, muhtemelen finansal araçlarda daha fazla oynaklığı zorlayacak ve bu, sıradan insanların tasarruflarını tehdit edebilir. Böyle bir dönemin, kişinin piyasadan çıkıp çıkmayacağını ve ne zaman çıkacağını bilmenin zorluğuyla birlikte götürebileceği duygusal yükten bahsetmiyorum bile.

Jeo-ekonomik ters rüzgarlar karşısında politikayı sıkılaştırarak, belki de bugün gerekli bir kötülük, hem tüketiciler hem de yatırımcılar için işler çok daha zor olacak.

Şu anda nereden satın alınır

Basit ve kolay bir şekilde yatırım yapmak için kullanıcıların, güvenilirlik geçmişine sahip düşük ücretli bir komisyoncuya ihtiyacı vardır. Aşağıdaki brokerler yüksek derecelendirilmiştir, dünya çapında tanınır ve kullanımı güvenlidir:

1. Etoro, dünya çapında 13 milyondan fazla kullanıcı tarafından güvenilen. Buradan kaydolun>
2. Capital.com, basit, kullanımı kolay ve düzenlenmiş. Buradan kaydolun>

*Kripto varlık yatırımı, bazı AB ülkelerinde ve Birleşik Krallık'ta düzenlemeye tabi değildir. Tüketici koruması yok. Sermayeniz risk altında.