(Bloomberg) - ABD hisse senetlerindeki balonun patlaması henüz sona ermedi ve yatırımcıların piyasanın güçlü bir yıla başlaması konusunda çok heyecanlanmaması gerektiği konusunda uyarıyor, şirketin kurucu ortağı ve uzun vadeli yatırım stratejisti Jeremy Grantham. GDO.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Aslında 84 yaşındaki para yöneticisi, Salı günü bir gazetede S&P 500'ün yıl sonundaki değerinin 3,200 civarında olması gerektiğini hesapladığını söylüyor. Bu, mevcut seviyelerden yıl boyunca neredeyse %17'lik bir düşüşe ve yıl için %20'lik bir düşüşe eşit olacaktır. Grantham, endeksin 2023 boyunca yaklaşık 3,000 dahil olmak üzere bu seviyenin biraz altında kalacağına inanıyor.
Grantham, Boston'dan verdiği bir röportajda, "Sorun yelpazesi genellikle olduğundan daha fazla - belki de şimdiye kadar gördüğüm kadar büyük" dedi.
"Doğru gidebilecek şeylerden çok ters gidebilecek şeyler var" diye ekledi. "İşlerin ters gitmesi ve temelde sistemin küresel bazda tamamen ters gitmeye başlaması ihtimali kesindir."
Uzun süredir Wall Street'in en tanınmış ayılarından biri olan Grantham, gösterge endeksin "acımasız bir düşüş" olacağını söylediği 2,000 civarına düşebileceği fikrini de göz ardı etmiyor.
Değer stratejileri, küresel mali krizin ardından on yılda cansız getirilerle mücadele etti, çünkü büyüyen hisse senetleri ABD hisse senetlerinde rekor seviyedeki en uzun boğa piyasasına öncülük etti. Ancak şimdi, Federal Rezerv yüksek enflasyonu agresif faiz oranı artışlarıyla dizginlemeye çalışırken, değer stratejileri yeniden canlanıyor. Şirketin "makul olmayan büyüme beklentileri" ile değerlendiğini düşündüğü uzun değerli özkaynaklar ve kısa değerli özkaynaklar olan GDO Özkaynak Tahliye Stratejisi, geçen yıl Kasım ayına kadar yaklaşık %15 artış göstermişti.
Değer, geçtiğimiz yıl boyunca "oldukça çok daha iyi" çalıştı ve bu dönemde büyümeden daha iyi performans gösterdi. Grantham, bundan önce, büyümenin 10 yıllık sağlam bir koşuya sahip olduğunu, ancak değerin bundan önceki on yıllarda daha iyi performans gösterdiğini söyledi. "Değer ve büyüme aralığında değer, büyümeden çok daha çekici bir konumdadır" diye açıkladı. "Geri dönüş yolunun yarısı gitti, ama yine de daha ucuz." Değerli hisse senetleri, önümüzdeki bir veya iki yıl içinde büyümeyi yüzde 20 puan geride bırakabilir.
Şu anda neyin çekici olabileceği konusunda Grantham, bir yatırımcının değer hisselerini dört çeyreğe bölebileceğini söylüyor. "Oldukça ucuzlardan" oluşan üçüncü grup, geçen yıl başarılı oldu ve artık çok çekici değil. Ancak en iyi yıla sahip olmayan en ucuz çeyrek, en iyi durumda kalmaya hazır olabilir. "Çok iyi vakit geçirecek," dedi.
Grantham, şu anda ortaya çıkan daha fazla borsa ağrısı sürecini, 1929, 1972 ve 2000'deki gibi diğer nadir "yatırımcı güveni patlamalarının" ardından balonların patlamasına benzer olarak görüyor. Ukrayna ve enflasyondaki artış veya Covid-19'dan kaynaklanan azalan büyüme ve ardından gelen tedarik zinciri sorunları, Grantham pazarın ne olursa olsun bir telafisi olduğuna inanıyor.
Balonun patlamasının ilk ve “en kolay” ayağı geride kalırken, Grantham bir sonraki aşamanın daha karmaşık olacağını söylüyor. Ocak ayında ve cumhurbaşkanlığı döneminin mevcut döneminde piyasadaki mevsimsel güç, yılın başlarında piyasayı canlı tutabilir.
"Neredeyse herhangi bir iğne, böylesine yüksek bir güveni delip geçebilir ve ilk hızlı ve şiddetli düşüşe neden olabilir" diye yazdı. "Bunlar sadece gerçekleşmeyi bekleyen kazalardır, beklenmedik olanın tam tersi. Ancak birkaç muhteşem ayı piyasası rallisinden sonra artık çok daha az güvenilir ve daha karmaşık olan son aşamaya yaklaşıyoruz.”
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/jeremy-grantham-warns-17-plunge-145523795.html