Bankalar için zaten kafa karıştırıcı bir yılda, ikinci çeyrek kazançları daha da kafa karıştırıcıydı ve bunun kazanç tahminleriyle ilgisi olabilir.
Basitçe söylemek gerekirse, bankaların finansal sağlıkları iyi ancak kârları geçen yıla göre daha zayıftı ve çoğu durumda analist tahminlerinden çok daha zayıftı.
Bir banka kaçırdığında, bu bankanın performansıyla ilgili bir sorudur. Birkaç banka kaçırdığında, tahminleri sorgulamanın zamanı geldi. Yatırımcılar için kilit nokta, kazançlardaki düşüşün bir felaket olması gerekmediğini anlamaktır.
Ülkenin en büyük bankalarının sermaye piyasaları aktivitesinde büyük bir düşüşle mücadele etmesi gerektiğinden, karların bu yıl zaten düşmesi bekleniyordu. zayıflayan bir ekonominin erken belirtileri.
Ancak bu çeyreğin kazanç tahminlerinde tam olarak hesaba katılmamış olabilecek şey, geçen yılın kazançlarının, bankaların bozuk krediler için ayırdıkları milyarlarca doları serbest bırakmasıyla şişirilmiş olmasıydı - sermaye piyasası faaliyetinin de absürt derecede yüksek olmasından bahsetmiyorum bile.
Kredi zararları gerçekleşmediğinde, bu rezervler tekrar kazanca aktarıldı. Şimdi bankalar ekonomik bir yavaşlamaya hazırlanırken, rezervlerini yeniden artırıyorlar, ancak 2020'de yaptıkları seviyelere yakın değiller.
En büyük bankalardan bazılarına bir göz atın.
2020 yılının ikinci çeyreğinde,
JPMorgan Chase
rezervlerini 8.9 milyar dolar artırdı, 2021'in ikinci çeyreğinde 3 milyar dolar yayınladı ve ardından bu son çeyrekte 400 milyon dolar ekledi.
Wells Fargo
(WFC) vardı son iki yılda benzer hikaye: 8.4'nin ikinci çeyreğinde rezervlere 2020 milyar dolar ekledi, bir yıl sonra 1.6 milyar dolar serbest bıraktı ve ardından en son çeyrekte 580 milyon dolar ekledi.
Rezerv oluşturma ve salımlarındaki bu döngüler, 2020'nin başında yürürlüğe giren ve Güncel Beklenen Kredi Zararları veya CECL olarak adlandırılan yakın tarihli bir muhasebe standardının sonucudur. Buradaki fikir, bankaları kötü zamanlara hazırlanmaya zorlamaktı. İşler güneye döndüğünde daha iyi konumlanabilmeleri için ekonomi iyi gidiyordu. Rezerv yapıları, oluşabilecek veya olmayabilecek zararlar içindir ve banka kazançlarına yeni oynaklık katmıştır.
Ne yazık ki, metodolojinin uygulamadaki ilk yılında, ekonomi benzeri görülmemiş bir pandemi kaynaklı şok yaşadı. Barron daha önce bankaların gerçekte nasıl daha iyi performans göstermeye hazır olacağını yazmıştı. iki yıl önce büyük rezerv inşaatlarına rağmen.
Şimdi, biraz daha normalleştirilmiş bir ekonomik döngüde, Wall Street rezerv oluşturma ve serbest bırakmaların gelgitlerini nasıl yansıtacağından emin olmayabilir. Bir banka, teminatı sağlam olsa bile, ekstra ihtiyatlı olmak için daha fazla rezerv ekleyebilir.
Bu ilginç muhasebeyle, JPMorgan Chase de dahil olmak üzere birçok bankanın,
Morgan Stanley
,
ve Wells Fargo geçen haftaki tahminleri kaçırdı ve banka yöneticilerinin rezervler hakkında konuşmaktan neden bıktığını.
JPMorgan CEO'su Jamie Dimon, "Şirketin [ticari ve tüketici bankası], varlık yönetimi, saklama ve ödeme hizmetlerinde muazzam bir temel kazanç gücü ve tutarlı gelirleri var," dedi. analistler ile bir görüşmede söyledi. “Ve sonra bir tür oldukça değişken akışlarımız var. Şimdi, belli ki biraz yukarı veya aşağı gidebilen CECL'ye sahibiz. Ama yine de, bu bir muhasebe girişi. ”
Cuma günkü işlemlerde, finansal hisse senetleri S&P 500'de daha iyi performans gösteren sektörlerden biri olduğu için, piyasalar, kazanç kayıplarına rağmen bankaların sağlıklı olduğu görüntüsünü aldı.
Ancak bankalar ve yatırımcıları için bu yeni standart, dik ve pahalı bir öğrenme eğrisi ile karşı karşıya.
Carleton English'e yazın [e-posta korumalı]