JPMorgan, Nikel Krizi Hasarını Kontrol Etmek İçin Görüşmelere Öncülük Ediyor

Paslanmaz çelik ve elektrikli araç akülerinde kullanımı nedeniyle dünya ekonomisinin dişlisi olan nikel, o zamandan beri işlem görmedi.

Tartışmalara aşina olan bazı kişiler, erimenin finansal sisteme de yansıdığını, Tsingshan'ın bankaları ve komisyoncularının birkaç milyar dolarlık ödenmemiş marjla karşı karşıya kaldığını, ön ödemeli nakit komisyoncularının işlem yapmak zorunda kaldığını söyledi.

Tartışmalara aşina olan bazı kişiler, Tsingshan'ın alacaklıları arasındaki JPMorgan liderliğindeki görüşmelerin, borçlu oldukları marjı ödeyebilmek için Çinli şirketin kredi limitlerini genişletmeye odaklandığını söyledi. Bazıları, tartışılan planlardan birinin Tsingshan'ın Çin ve Endonezya'daki çelik ve nikel varlıklarına karşı bu krediyi güvence altına almak olduğunu söyledi. 

Nikel fiyatlarının rekorlara yakın olması ve Tsingshan'ın yaşadığı sıkıntılara rağmen bu krediyi veriyor Bazıları, şirketin geniş üretim kapasitesi göz önüne alındığında oldukça karlı olabileceğini söyledi.

Nikel fiyatları, büyük bir metal üreticisi olan Rusya'nın Ukrayna'yı işgal etmesinden sonra yükselmeye başladı; bu, savaşın ve Batı'nın cezalandırıcı yaptırımlarının dünya emtia piyasalarını nasıl altüst ettiğinin ve metal ve enerji fiyatlarının son yılların en yüksek seviyelerine nasıl ulaştığının yüksek profilli bir örneğidir. .

Geçen haftaki ralli LME için bir krize dönüştü. Tsingshan gibi üreticiler, çıkardıkları ve rafine ettikleri fiziksel nikelin fiyatlarını sabitlemenin bir yolu olarak sıklıkla vadeli sözleşmeler satıyorlar. Aslında fiyatlar düştüğünde fayda sağlayan pozisyonları tutarlar, fiyatlar yükseldiğinde ise para kaybederler.

Tsingshan'ın komisyoncularından bazıları, kayıpları durdurmak ve artan marj çağrılarından kaçınmak için umutsuzca bu nikel sözleşmelerini geri almaya çalıştı. Bu satın alma, üç aylık vadeli vadeli kontratların fiyatlarını tek bir seansta %66 oranında artırdı.

Vahşi ticaret geçen Salı günü erken saatlerde devam etti brokerlar Tsingshan ve diğer üreticiler adına tuttukları açık pozisyonları kapatmaya çalışırken. Bu arada hedge fonları ve diğer katılımcıların agresif bir şekilde nikel satın alarak piyasayı yukarılara taşıdığını söyledi.

Bir noktada nikel fiyatları iki katından fazla artarak metrik ton başına 100,000 doların üzerine çıkarak rekor seviyeye ulaştı. Borsaya aşina bir kişi, birkaç küçük brokerden, fiyatların rekor seviyede kalması durumunda sabah 9'daki marj tamamlama çağrısında temerrüde düşeceklerini söyleyen çağrılar aldıktan sonra, LME'nin yerel saatle sabah 8'den kısa bir süre sonra piyasayı askıya aldığını söyledi.

Ancak yerel saatle öğleden kısa bir süre sonra LME bir bomba attı: Komisyoncuları ödemeyi göze alamayacakları marj tamamlama çağrılarından kurtarmak için, askıya alınmadan önce gerçekleşen işlemleri iptal ederek 3.9 milyar dolarlık işlemleri sildi. 

Karar, yükselişten kâr elde ettiklerini düşünen para yöneticilerini çileden çıkardı.

AQR Capital Management makro stratejiler grubunun eş başkanı Jordan Brooks, "Ticaret işleminin durdurulması ve üyelere ihtiyaç duydukları fonları tekrar bulmaları için zaman tanınması tamamen meşrudur" dedi. "Bizim, piyasadaki diğer katılımcılar ve bir bütün olarak finans sektörü için çarpıcı olduğunu düşündüğüm şey, zorlama olmadan ve iyi niyetle gerçekleşen ticaretin ortadan kaldırılması kararıdır."

Ancak askıya alma ve iptal edilen işlemler, piyasaya hasarı temizlemek ve daha geniş bir yankıyı önlemek için zaman ve alan sağladı.

Salı günkü işlemlerde zamanı geri aldıktan sonra borsa, komisyoncuların borçlu oldukları marjın tamamını ödediğini söyledi. 

Tsingshan'ın JPMorgan, Standard Chartered ve BNP'nin yanı sıra devlete ait bir birim de dahil olmak üzere brokerlerine hâlâ borcu var.

Çin İnşaat Bankası Corp

Tartışmalara aşina olanlardan bazıları şunları söyledi. Bloomberg News, alacaklı görüşmeleri hakkında daha önce haber yapmıştı.

Bir sözcü, "Sistemik istikrar ve piyasa bütünlüğü adına, mümkün olan en kısa sürede piyasayı askıya aldık ve LME'nin artık fiyatların temel fiziksel piyasayı yansıttığına inanmadığı noktadan itibaren işlemleri iptal ettik" dedi. Borsanın piyasayı mümkün olan en kısa sürede açmak için çalıştığını söyledi.

Ticareti krize yol açan şirket girişimci tarafından kuruldu

Xiang Guangda

ve eşi,

He Xiuqin,

Bay Xiang, şu anda Çin'in en büyük özel şirketlerinden biri olan Tsingshan'ın hakim hissedarı olmaya devam ediyor.

2000'li yıllarda Çin ekonomisi hızlanırken, nikelin mevcudiyeti bir engel oluşturdu. Çin'in metalin çelik fırınlarına kürekle doldurulmasına yönelik doyumsuz iştahı, fiyatların 50,000 yılında metrik ton başına 2007 doların üzerine çıkmasına neden oldu; bu, geçen haftaya kadar devam eden bir rekordu.

Paslanmaz çelik üreticisi Tsingshan, nikel-pik demir olarak bilinen düşük maliyetli bir malzeme üretmek için döner fırınlı elektrikli fırınlara öncülük ederek Çin'in nikel açığını çözdü. Bu gelişme fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu ve yerel medyada Çin metal sektörünün bir zaferi olarak selamlandı.

Çin'in Kuşak ve Yol girişimi Başkan

Xi Jinping'in

amiral gemisi altyapı stratejisi, Tsingshan'ın büyümesine yardımcı oldu. 2013 yılında Bay Xi ve Endonezya'nın o zamanki Başkanı

Susilo Bambang Yudhoyono

Tsingshan'ın Endonezya sanayi parklarından birinin resmi açılışına katıldı.

Metal üreticileri genellikle fiyatları sabitlemek için borsalarda vadeli sözleşmeler satarlar, buna riskten korunma denir. Ancak şirkete aşina olan kişiler, Tsingshan'ın son on yılda hem nikel kontratları sattığını hem de satın aldığını, bunun da faaliyeti ticarete daha benzer hale getirdiğini söyledi.

Kaynaklar, geçen yılın başlarında şirketin kısa pozisyon biriktirmeye başladığını söyledi. Web sitesinde ve panellerinde piyasanın hareketlendiğini ve fiyatların düşmesi gerektiğini öne süren açıklamalarda bulundu. Tüccarlar, bankacılar ve analistler, Tsingshan'ın pozisyonunun LME'de yaklaşık 190,000 mt satış yapmış olmaya eşdeğer olduğunu tahmin ediyor. Bu, geçen Pazartesi günkü kapanış fiyatlarına göre 9.1 milyar dolar değerinde olacaktı.

Joe Wallace'a şu adresten yazın: [e-posta korumalı], Rebecca Feng de [e-posta korumalı] ve Jing Yang [e-posta korumalı]