Piyasanın beklentisi, Merkez Bankası'nın politika faiz oranını %5'e getirene kadar artırmaya devam etmesi ve ardından bir süre ara vermesi yönünde.
Ancak Fed'in %5'in neredeyse yeterli olmadığına karar vermesi olasıdır. ABD ekonomisi sağlam bir şekilde büyümeye devam ederse ve enflasyon önemli ölçüde soğumazsa durum bu olacaktır.
Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki JPMorgan'daki stratejistler, Fed'in gösterge faiz oranını 6.5'ün ikinci yarısında %2023'e çıkaracağı bir senaryoyu incelemeye karar verdiler. oran piyasası bu sonuca yalnızca %28'luk bir olasılık atfetse de olasılık alanı.
Stratejistler, müşterilerle yapılan görüşmelerde, bu senaryonun geniş çapta Kıyamet senaryosu olarak algılandığını söyledi. "Sonuçta, Fed fon oranı en son 6.5 yılında %2000 seviyesindeydi ve bu seviyeyi, o dönemde riskli piyasalar için çok ağır kayıplar izledi" dediler.
Ancak JPMorgan ekibi, finansal piyasalarda gerçek Kıyamet'in gerçekleşmesini beklemiyordu. "Bize göre [Fed oranlarının %6.5'te] hisse senetleri, tahviller ve kredi dahil olmak üzere çoğu varlık sınıfı için negatif olacağına dair çok az şüphe olsa da, nihai olumsuzluk muhtemelen Kıyamet Günü'nün önereceğinden daha sınırlı olacak" dediler. .
NYSE marj hesaplarındaki net borç bakiyeleri düşük seviyelerde.
Finra/NYSE/JPMorgan
Stratejistler, tahvil talebinin çoktan çöktüğünü ve merkez bankalarının niceliksel sıkılaştırmaya girmesiyle zayıf kalmasının beklendiğini kaydetti. "2023 için öngörülen bu eşi benzeri görülmemiş derecede zayıf talep, talebin 2023'te başka bir büyük olumsuz sürpriz yapması engelini artırıyor ve yukarı yönlü bir sürpriz riskini artırıyor" dediler. Ayrıca, arzın gelecek yıl 1.7 trilyon dolar düşeceği tahmin ediliyor.
Kabul edilirse, Fed'in oranları %6.5'e çıkarması kısa vadede büyük etkilere sahip olacaktır.
TMUBMUSD02Y,
Hazine getiri eğrisinin Ancak daha uzun vadeli getirilerin "çok daha az artacağını" söylediler, bu da şu anda gördüğümüzden daha keskin bir tersine çevirme anlamına geliyor.
Kaldıraçlı fonlar ve varlık yöneticisi konumlandırmasına ilişkin Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu verilerine dayanarak ABD borsası hakkında benzer yorumlar yaptılar. Analistler, "Bütün bu hisse senedi talebi göstergeleri oldukça düşük seviyelerde duruyor ve 2023 için başka bir büyük düşüşün çok daha az olası göründüğü asimetrik bir zemin oluşturuyor" dedi.
Zaten, not ettiler, S&P 500
SPX,
Fed fiyatlandırmasındaki zirve Mayıs'ta yaklaşık %5'ten %3'e yükselmiş olsa bile, son yedi ayda temelde değişmedi.
Kaynak: https://www.marketwatch.com/story/jpmorgan-looks-at-an-armageddon-scenario-of-the-fed-jacking-rates-up-to-6-5-its-conclusion-may- sürpriz olabilir-11670507441?siteid=yhoof2&yptr=yahoo