JPMorgan başkanı Daniel Pinto, bir durgunluğun muhtemel olduğunu ve Fed'in faiz oranlarını yükseltmesiyle piyasaların daha da düşebileceğini söyledi.

JPMorgan Chase Devlet Başkanı daniel pinto Bir ülke enflasyon kontrolünü kaybettiğinde hayatın nasıl olduğuna dair canlı hatıraları var.

59 yaşındaki Pinto, Arjantin'de büyüyen bir çocukken, enflasyonun genellikle çok yüksek olduğunu, gıda ve diğer malların fiyatlarının saatlik olarak arttığını söyledi. İşçiler, maaşlarını ABD dolarına çevirmek için acele etmezlerse maaşlarının %20'sini kaybedebileceklerini söyledi.

Pinto, "Süpermarketler, ürünleri yeniden etiketlemek için makineler kullanan bu insan ordularına sahipti, bazen günde 10 ila 15 kez" dedi. "Günün sonunda tüm etiketleri çıkarmaları ve ertesi gün yeniden başlamaları gerekiyordu."

Bir Wall Street gazisi olan Pinto'nun deneyimleri dünyanın en büyük yatırım bankası gelirle, piyasalar ve ekonomi için önemli bir zamanda görüşlerini bildirir.

2020'de hane halkı ve işletmeleri desteklemek için trilyonlarca doları serbest bıraktıktan sonra, Federal Rezerv oranları artırarak ve borç satın alma programlarını geri çekerek enflasyonla kırk yılın en yüksek seviyelerinde mücadele ediyor. Hareketler, bu yıl hisse senetlerini ve tahvilleri çökertti ve yükselen bir dolar diğer ulusların enflasyonla kendi savaşlarını karmaşık hale getirirken dünya çapında dalgalandı.

Pinto, JPMorgan'ın New York merkezinden yakın tarihli bir röportajda, yaygın enflasyonla yaşamanın “çok, çok stresli” olduğunu ve özellikle düşük gelirli aileler için zor olduğunu söyledi. Fiyat artışları ortalamanın üzerinde Yılda% 300 Arjantin'de 1975'ten 1991'e kadar.

FED'in bazı fiyat ılımlılığı belirtileri arasında faiz artışlarını yavaşlatması veya durdurması gerektiğini söyleyen sesler giderek artan bir koro olsa da, Pinto bu kampta değil.

Bu yılın başlarında JPMorgan'ın tek başkanı ve COO'su olan Pinto, CEO statüsünü sağlamlaştırarak, “İşte bu yüzden insanlar 'Fed çok şahindir' dediğinde, katılmıyorum” dedi. Jamie Dimon'nin en üst düzey teğmeni ve potansiyel halefi.

“Enflasyonu bir kutuya geri koymanın çok önemli olduğunu düşünüyorum” dedi. "Bir süre için biraz daha derin bir durgunluğa neden olursa, ödememiz gereken bedel budur."

Yöneticiye göre, Fed enflasyonun ekonomiye kök salmasına izin veremez. Daha kolay para politikasına erken dönüş, 70'lerin ve 80'lerin hatalarını tekrarlama riskini taşıyor.

Bu yüzden Fed'in oranlarda agresif olma tarafında hata yapma ihtimalinin daha yüksek olduğunu düşünüyor. Fed fon oranı muhtemelen %5 civarında zirve yapacak; Pinto, işsizlikteki artışın muhtemelen enflasyonu frenleyeceğini söyledi. Oran şu anda %3 ila %3.25 aralığında.

Gibi bir diğer yöneticiler dizisi Dimon da dahil olmak üzere son zamanlarda söylediler ve Goldman Sachs CEO Dhırslı SüleymanPinto, ABD'nin Fed'in çıkmazı nedeniyle bir durgunlukla karşı karşıya olduğunu söyledi. Tek soru, yavaşlamanın ne kadar şiddetli olacağı. Tabii bu Pinto'nun günlük olarak izlediği piyasalara da yansıyor.

Pinto, “Durgunluk olasılığını ve bunun ne kadar derin olacağını fiyatlayan bir pazarla uğraşıyoruz” dedi.

Bu yılki ekonomik durum, yakın tarihteki hiçbir şeye benzemiyor; mal ve hizmetler için artan fiyat artışlarının yanı sıra, kurumsal kazançlar nispeten esnek, yavaşlama işaretleri arayan yatırımcıların kafasını karıştırıyor.

Ancak Pinto'ya göre kâr tahminleri, gelecekleri yansıtacak kadar düşmedi ve bu, piyasanın bir adım daha aşağı çekeceği anlamına gelebilir. bu S&P 500 Cuma günü bu yıl %21 düştü.

"Pinto, "Piyasanın dibini henüz gördüğümüzü sanmıyorum" dedi. “Gelecek yıla giren şirket kazançlarını düşündüğünüzde, beklentiler hala çok yüksek olabilir; S&P dahil bazı hisse senedi piyasalarındaki katlar muhtemelen biraz yüksektir."

Yine de, devam etmesini beklediği yüksek oynaklığa rağmen Pinto, piyasaların “beklediğimden daha iyi” işlediğini söyledi. İngiltere'deki yaldızlı çöküşün dikkate değer istisnası dışında, istifaya yol açtı Geçen hafta o ülkenin başbakanı, piyasaların muntazam olduğunu söyledi.

Ukrayna savaşı tehlikeli bir yeni döneme girerse veya Çin ile Tayvan üzerindeki gerilimler küresel sahneye sıçrarsa, diğer potansiyel tuzakların yanı sıra tedarik zincirlerindeki ilerlemeyi alt üst ederse bu durum değişebilir. Piyasalar bazı açılardan daha kırılgan hale geldi çünkü 2008 sonrası kriz reformları bankaları ticarete bağlı daha fazla sermaye tutmaya zorladı ve bu da piyasaların büyük oynaklık dönemlerinde ele geçirme olasılığını artırdı.

Pinto, "Jeopolitik, ufukta görünen ve umarız bir işe yaramayan büyük siyah kuğudur" dedi.

Merkez bankaları enflasyonla başa çıktıktan sonra bile, gelecekte faiz oranlarının son on buçuk yılda olduğundan daha yüksek olacağını söyledi. Dünya çapında düşük ve hatta negatif oranlar, önceki dönemin belirleyici özelliği.

Bu düşük oranlı rejim, tasarruf sahiplerini cezalandırdı ve borçlulara ve borç piyasalarını kullanmaya devam edebilecek daha riskli şirketlere fayda sağladı. Ayrıca, JPMorgan ve benzerlerini devralan fintech firmaları da dahil olmak üzere özel şirketlerde bir yatırım dalgasına yol açtı ve yatırımcılar büyüme için ödeme yaparken teknoloji şirketlerinin hisselerini güçlendirdi.

Pinto, "Gerçek oranlar, önümüzdeki 20 yılda, son 20 yılda olduğundan daha yüksek olmalı" dedi. "Çılgınca bir şey değil, daha yüksek ve bu, büyüme şirketlerinin değerlemeleri gibi birçok şeyi etkiliyor."

Finansal kriz sonrası dönem ayrıca yeni dijital para biçimlerine yol açtı: bitcoin dahil kripto para birimleri. JPMorgan ve rakipleri dahil Morgan Stanley ve diğerleri, varlık yönetimi müşterilerinin kriptoya maruz kalmakPinto'ya göre, kurumsal kabul açısından son zamanlarda çok az ilerleme var gibi görünüyor.

“Gerçek şu ki, şu anki kripto para birimi, olayların şemasıyla alakasız olan küçük bir varlık sınıfı haline geldi” dedi. “Ama teknoloji, kavramlar, muhtemelen orada bir şeyler olacak; sadece şu anki haliyle değil."

Ekonominin geneline gelince, bu kasvetin ortasında iyimser olmak için nedenler var.

Hanehalkı ve işletmeler güçlü bilançolar, bu bir gerilemenin acısını hafifletmelidir. Düzenlenmiş bankacılık sisteminde 2008'e kıyasla çok daha az kaldıraç gizleniyor ve daha yüksek ipotek standartları bu sefer daha az cezalandırıcı bir temerrüt döngüsüyle sonuçlanmalıdır.

Pinto, "Geçmişte sorunları tetikleyen şeyler şimdi çok daha iyi bir konumda" dedi. "Dedi ki, yeni bir şey çıkmayacağını umarsın."