(Bloomberg) — JPMorgan Chase & Co. stratejistleri, küresel tahvil satışlarının hız kazanmasıyla birlikte, hisse senedi yatırımcılarının ABD hazine getiri eğrilerinin henüz tersine dönmesi konusunda endişelenmemesi gerektiğini söyledi.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Mislav Matejka liderliğindeki stratejistler bir notta, "Resesyonlar genellikle eğri tersine dönmeden önce başlamaz ve öndeki gecikme 2 yıl gibi çok önemli olabilir" diye yazdı. "Dahası, bu zaman dilimi içinde hisse senetleri tahvilleri önemli ölçüde yenme eğiliminde oldu" dediler ve hisse senedi piyasalarındaki zirvenin tarihsel olarak tersine dönmeden yaklaşık bir yıl sonra gerçekleştiğini eklediler.
ABD hisse senetleri, Ukrayna'daki savaşa ve Fed'in enflasyonu dizginlemek için daha agresif faiz artırımları yapma ihtimaline göğüs gererek bu yıl en iyi ayını geçirme yolunda ilerliyor. Emtia fiyatlarındaki artış ekonomik görünüme ilişkin endişeleri artırıp modern çağın en dik tahvil rotasını şiddetlendirse de, hisse senetleri şu ana kadar resesyon sarsıntılarına karşı büyük ölçüde bağışık kalmayı sürdürdü.
JPMorgan stratejistleri, "Resesyonlar ortalama olarak yayılmanın tersine dönmesinden 16 ay sonra başladı ve daha önce hiç yaşanmamıştı" dedi. Nota göre, 10 yıllık 2 yıllık eğri "şu anda tamamen tersine dönmediğinden, saat henüz ilerlemeye başlamadı" ve "hisse senetleri orta vadede hala destekleyici risk getirisi sunuyor".
Gittikçe artan sayıda para yöneticisi, hisse senedi endekslerinin halihazırda büyük ölçüde düşüş yönlü tahvil hareketlerini fiyatladığına dair iddiaya girerken, tüm işaretler ABD ekonomisinin sağlığının iyi durumda olduğunu gösteriyor. Artık bazı karşıt satın alma sinyalleri ortaya çıkıyor. Bank of America'nın Boğa ve Ayı Göstergesi, Mart 2020'de salgının başlangıcından bu yana ilk kez hisse senedi alımlarını gösteriyor.
Elbette herkes bu kadar iyimser değil. Michael Wilson liderliğindeki Morgan Stanley stratejistleri Pazartesi günü yaptıkları açıklamada, Fed'in politika değişikliği, yüksek enflasyon ve Ukrayna'daki savaş nedeniyle büyümeye yönelik olumsuz etkilerin "fiyatlandırılmadığını" söyledi. Hisse senedi risk priminin daha yüksek olması gerektiğini, bunun da ABD mali tablosunu fazla ağırlıktan nötr seviyeye düşürdüğünü söylediler.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-strategists-stocks-defy-bond-074438534.html