Son Enflasyon Sürprizi, Hazine Eğrisi ve ABD Dolarını Rekor Düzeylere Gönderdi

Artan enflasyon ve ekonomik yavaşlama endişeleri, getiri eğrisinde ciddi bir düzleşmeye neden oldu ve ABD dolarını birçok önemli para birimi karşısında yeni zirvelere itti.

Hareket, tüketici fiyatlarının 9.1'den bu yana en yüksek seviye olan yıllık %1981'e yükseldiğini gösteren en son TÜFE açıklamasıyla tetiklendi. Gıda ve enerji hariç, çekirdek oran %5.9'a geldi. Hem manşet hem de çekirdek rakamlar beklenenden daha yüksekti.

Açıklamanın ardından trader'lar, Fed'in ay sonundaki bir sonraki toplantısında faiz oranlarını 100 baz puan artırarak enflasyon baskısına yanıt vermek zorunda kalabileceği ihtimalini hızla fiyatladılar. Enflasyon raporundan önce, çoğu piyasa katılımcısı Fed'in 75 ve 26 Temmuz'da yapacağı toplantıda 27 baz puanlık bir hareket bekliyordu.

FOMC yetkilisi Atlanta Fed Başkanı Bostic, TÜFE haberlerini "endişe kaynağı" olarak nitelendirdi ve Temmuz toplantısına gelince "her şey yolunda" dedi. FOMC'nin oy kullanan bir üyesi olan Cleveland Fed Başkanı Mester, Fed'in "enflasyonun köşeyi döndüğüne dair ikna edici kanıtlar elde edene ve görene kadar faiz oranımızı artırma yolunda devam etme konusunda çok kasıtlı ve kasıtlı olması gerektiğini" söyledi. Merkez Bankası yetkililerinin açıklamalarının ardından gecelik faizlerde 100 baz puanlık artış ihtimali %70'e kadar yükseldi. Kanada Merkez Bankası'nın gecelik faizde 100 baz puanlık sürpriz bir artış, olumsuz hissiyatı artırdı.

İki yıllık getiriler yükseldi ve 10 yıllık oranlar düştü, 2 yıllık/10 getiri eğrisini 14 baz puan ile -22 baz puan, 2000'den beri en ters seviye olan -120 baz puana düzleştirdi. Sadece bir yıl önce, spread XNUMX baz puandı. Getiri eğrisinin tersine çevrilmesi tipik olarak durgunluklardan önce gelir; bu sefer farklı olmayabilir. Fed faizleri ne kadar çok artırırsa, ekonominin daralma olasılığı o kadar artar.

Fed'in 12 bölgesindeki görüşlerin bir derlemesi olan Beige Book raporundaki zayıf anket verileri, artan durgunluk endişelerini doğruladı. Rapor, ülke genelinde durgun otomobil satışlarının ve zayıflayan konut talebinin altını çizdi. İşgücü piyasası genel olarak güçlü kalırken, neredeyse tüm ilçeler, özellikle imalat ve inşaat sektörlerinde, işçilere yönelik zayıf talepten kaynaklanan işgücü mevcudiyetinde mütevazı gelişmeler kaydetti.

Döviz piyasaları da daha agresif bir Fed eylemi olasılığına yanıt verdi. Deutsche Bank'ın ticaret ağırlıklı ABD doları endeksi, yılbaşından bugüne kazançlarını %14'e yaklaştırarak yeni bir zirveye ulaştı. EUR/USD 2002'den beri ilk kez paritenin altına düşerek 0.9998'e düştü ve GBP/USD 1.1860'a düştü.

Güçlenen bir dolar Fed için iyi bir haber çünkü ABD'deki finansal koşulları sıkılaştırarak merkez bankasının enflasyonla mücadelesine yardımcı oluyor. Ancak, denizaşırı ülkelerden gelir elde eden ABD şirketleri için bu, şirket kazançlarına ters bir rüzgardır. Microsoft gibi birkaç büyük şirketMSFT
, şimdiden güçlü dolardan gelen kar ve satış isabetlerini önceden açıkladı.

Getiri eğrisinin şekli, Fed'in sıkılaştırma hızı ve doların gücü (ve değişme hızı) hepsi çok önemli makro değişkenlerdir. Bu değişkenler güçlü bir eğilim içinde ve çok yıllı uç noktalara ulaşıyor. Tarihsel olarak, bu uçlarda bir şey çatlar. Bu aşamada yatırımcı kaygısı anlaşılabilir. Biletlerinizi alın - heyecan verici bir gösteri olacak.