Ülke JetBlue Etkisinden Faydalansın

Richard Branson bir keresinde (Virgin Atlantic ile yaşadığı macerayı düşünerek) ünlü bir şekilde şöyle demişti: "Milyoner olmak istiyorsanız, bir milyar dolarla başlayın ve yeni bir havayolu şirketi kurun." Warren Buffett kendi payına şunları yazdı: Berkshire Hathaway yatırımcılarına 2007 tarihli bir mektup "Kitty Hawk'ta ileri görüşlü bir kapitalist bulunsaydı, Orville'i vurarak haleflerine büyük bir iyilik yapmış olurdu."

Neyse ki tüketiciler için, kapitalistler havayollarına yatırım yapmaya (ve genellikle para kaybetmeye) devam ediyor. Buffett'ın mektubu, US Air'e yatırım yaparak milyarlarca dolar kaybetmesinden kaynaklandı. Ancak daha fazlası için geri döndü ve 2020'de Berkshire HathawayBRK.B
"Dört Büyükler"de (Amerikan, Delta, Güneybatı ve Birleşik) milyarlarca dolarlık pozisyonlar satarak sektördeki en son deneyini sonlandırdı.

Yeni bir havayolu şirketi kurmayı düşünmek romantik ama endüstrinin ekonomisini çözmek zor. Ulusal ağ erişimi olmayan havayolları, genellikle ana şehirlerden belirli tatil yerlerine uçan müşterilerle sınırlıdır. Ağ etkilerinden yararlanarak ulusal olmak isteyen havayolları, uçak satın almak veya kiralamak, personel kiralamak ve eğitmek ve güvenilir fiziksel ve elektronik ağlar oluşturmak için çok büyük ön maliyetlere sahiptir. Bu arada boş uçak koltukları gelir getirmez ve ilave bir yolcunun marjinal maliyeti sıfıra yaklaşır. Bu nedenle, yeni başlayan havayolları fiyat konusunda şiddetli bir şekilde rekabet etme eğilimindedir ve bu da, özellikle gerilemeler (COVID, hava durumu vb.) hava yolculuğu talebini azalttığında, genellikle kar marjlarını sermaye yatırımlarını destekleyemeyecek bir düzeye düşürür. Havayolu iflasları ve feshedilmiş taşıyıcıların listesi gerçekten uzun. Bugün iç hat uçuşlarının üçte ikisinden fazlası Dört Büyük rota.

Yukarıda belirtildiği gibi, küçük bir ulusal olmayan kesim var. Ruh HavayollarıKAYDET
yurt içi hava yolculuğunun yaklaşık %4'ünü kontrol eder ve 270 milyon doların üzerinde net zarar bildirdi 2022'nin dördüncü çeyreğinde, çoğu havayolu o dönemde para kazansa da. etkili Haftalık Havayolu Spirit'in uzun vadeli uygulanabilirliğinden emin değil. JetBlue ise, havacılık pazarımızın yaklaşık %6'sını alıyor ve Kuzeydoğu ve Florida'nın nispeten yoğun koridorunda yıldız bir üne sahip. Spirit'ten farklı olarak, JetBlue müşteri hizmetleri ile ünlüdür. Yine de, Queens, New York merkezli taşıyıcı, işletme marjının yüzde -151 gibi şok edici olduğu 2022'nin dördüncü çeyreğinde 2.8 milyon dolar kaybetti. Giderler, yüzde 38'lık bir gelir artışıyla 2019'a göre yaklaşık yüzde 16 arttı. Yakıt tek başına en büyük katkıyı sağladı, ancak yakıt hariç maliyetler de yüzde 14.5 arttı. Doğru, diğer küçük havayollarının da maliyet endişeleri var. Alaska HavayollarıALK
aynı dönemde toplam giderlerin yüzde 29 (ve yakıt giderlerinin yüzde 54) arttığını gördü ve Frontier Airlines, yüzde 70'lik bir yakıt artışıyla giderlerin yüzde 141 arttığını gördü. Ancak Alaska ve Frontier, bu artışları dengelemek için yeterli gelir sağladı. JetBlue yapmadı.

Ölçek, JetBlue'ya yardımcı olacaktır. Spirit'in yayılmış rota haritası, JetBlue'nun ulusal bir ağ kurmasına izin verecektir. Temmuz 2022'de JetBlue (Frontier'in teklifini geride bırakarak) Spirit'i 3.8 Milyar Dolara satın aldı. Satın alma, 458 uçaklık bir filo ve 300 uçaklık bir sipariş defteri ile ABD'nin en büyük beşinci havayolunu yaratacak. Birleşik havayolu şirketi 125'in üzerinde Amerikan şehrine hizmet verecek. Şahsen, hızla büyüyen ana havalimanım Greenville-Spartanburg'un (GSP) onlardan biri olmasını umuyorum. Bir MIT araştırması icat edildi ünlü “JetBlue etkisi” — JetBlue yeni bir pazara girdiğinde, her gidiş-dönüş ücreti ortalama 64 $ düşer.

Alaska Airlines, uygun bir havayolu oluşturmak için 2016 yılında Virgin America ile birleşti. Frontier, 2010 yılında Midwest Airlines'ı satın aldı. Birleşen şirket, New York City, Boston ve Ft. Lauderdale (mevcut JetBlue'nun zaten güçlü olduğu yer) bu pazarlardaki rekabeti artırmak için. Yine de, Adalet Bakanlığı'nın Mart ayı başlarında antitröst gerekçesiyle birleşmeye karşı çıkacağına dair yaygın spekülasyonlar var. Bir DOJ antitröst sorununa karşı savunma yapmak yıllar alabilir ve birleşen şirket eninde sonunda galip gelse bile on milyonlarca maliyet getirebilir.

Spirit, JetBlue'nun alanı, uçak içi eğlence ve yeni edinilen ekipmana sağlanması gereken diğer olanaklar gibi hiçbir şey sunmayan temel bir üründür. Spirit ekipleri, JetBlue'daki emsallerinden daha az kazandığından, mevcut Spirit çalışanları birleşmeden anında bir destek alacak. Spirit'i JetBlue standartlarına getirmek maliyetleri artırıyor ve yılda 600-700 milyon dolarlık beklenen gelir sinerjileri, antitröst davası olmasa bile 2024'e kadar bu artan maliyetleri telafi etmek için tahakkuk etmeyecek. Bir DOJ davasına karşı savunmanın önemli maliyetleri anlaşmayı bozabilir.

Southwest artık Büyük Dörtlü'nün yüksek fiyatlı bir üyesi olduğundan, çoğu pazarda çok az anlamlı fiyat rekabeti var. Uçak biletleri son hafızadaki en yüksek fiyatlardır. Beşinci bir ulusal taşıyıcıya büyük ihtiyaç var. Ağ etkileri, ulusal taşıyıcılara içsel bir avantaj sağlar ve hiçbir küçük havayolu şirketi, birleşme olmaksızın ulusal statüye geçmek için yeterli sermaye erişimine sahip değildir. DOJ, JetBlue/Spirit anlaşmasını engellerse Büyük Dörtlü gülümseyebilir, ancak böyle bir hareket uçan halka büyük bir kötülük olur. Lütfen Başkan Biden, ülkenin JetBlue etkisinden faydalanmasına izin verin.