(Bloomberg) — Fransız hisse senetleri, lüks mal üreticileri LVMH, Kering ve Hermes International'ın arkasındaki amansız ivmeyle körüklenen 2023'ün parlayan yıldızları.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Ölçüt CAC 40 Endeksi bu yıl %14 artışla diğer büyük pazarları geride bırakarak ve onu Ocak 2022'de belirlenen rekor kapanış rekorunu gölgede bırakmanın eşiğine getirdi. Lüks şirketler üçlüsü ve kozmetik üreticisi L'Oreal SA daha fazlasını açıklıyor kazancın üçte birinden fazladır. Yatırımcılar, önemli bir pazar olan Çin'in yeniden faaliyete geçmesiyle satışlarının ve kazançlarının devam edeceğine bahse giriyor.
Yükselen enflasyon, yükselen faiz oranları, Çin'in pandemik kısıtlamaları ve olası bir durgunluk hayaletinin nihayet hisse senedi fiyatlarını yeryüzüne geri getireceğini bekleyen şüphecileri şimdilik şaşırtıyor. Lüks hisse senetleri, büyük teknoloji şirketlerinin 2021 boğa piyasasında gösterdiği ivmeyi gösteriyor.
Roland Kaloyan, "Lüks hisse senetleri bir süredir yatırımcıların gözdesi oldu, ancak şu anda büyük teknoloji hisse senetlerinde rüzgarın olmaması, özellikle Çin ekonomisinin yeniden açılmasıyla dikkatleri üzerlerine çekiyor" dedi. , Societe Generale SA'da Avrupa sermaye stratejisi başkanı.
CAC'ın bu yılki kazancı, ABD'deki yüksek oktanlı teknoloji hisse senedi ölçütü olan Nasdaq 100 Endeksi'ninkiyle aynı seviyede. Yine de, artan faiz oranları ve yavaşlayan satışlar teknolojinin görünümü üzerinde baskı oluştursa da, lüks gücünü öne çıkardı. Giyim, el çantaları, şampanya, saat ve parfüme olan talep arttı ve üreticiler fiyatları yükseltmekte ve enflasyonu alt etmekte zorluk çekmiyor.
Hükümetin Covid sıfır politikası nedeniyle evde kalmaya zorlanan Çinli tüketiciler, yatırımcıların kısmen binlerce dolar değerinde deri el çantalarına dönüştürülmesini umdukları bankalara 17.8 trilyon yuan (2.6 trilyon dolar) yatırarak geçen yıl gelirlerinin üçte birini kurtardı.
“Lüks mal talebi, kitlesel pazar tüketiminin aksine artan enflasyon baskısından çok az etkilendi, çünkü en varlıklı haneler son yıllarda artan servetten ve ayrıca Covid tecritinde biriken devasa fazla nakit birikiminden faydalandı. BNP Paribas Wealth Management'ın küresel baş yatırım sorumlusu Edmund Shing, "dönemler" dedi.
Lüks hisse senetlerinin ötesinde, endüstriyel şirketler Schneider Electric SE - başka bir Çin lehtarı - ve Air Liquide SA, bir inşaat şirketi ve paralı yol işletmecisi olan Vinci SA gibi, artışa büyük katkıda bulundu. Mali hisse senetleri de CAC'ın ağırlığının neredeyse %10'unu oluşturuyor ve BNP Paribas SA liderliğindeki üç bankası %19 veya daha fazla yükseldi.
Paris'teki Carmignac Gestion'un yatırım komitesi üyesi Kevin Thozet, Fransa'nın bankacılık sektörünün düşük değerlemeleri ve artan faiz oranları nedeniyle giderek daha çekici hale geldiğini söyledi.
Bu yılki kazanımlardan sonra bile, CAC, tahmin edilen kazançların 13 katından daha az, 10 yıllık ortalaması olan 14'ün altında fiyatlandırılıyor ve bu da fon yöneticilerini geniş pazardaki kazançların daha da artması gerektiğine teşvik ediyor.
Daha geniş Fransız pazarı hala nispeten ucuz görünse de, özellikle lüksün çok pahalı olduğu konusunda endişeler artıyor. Societe Generale'den Kaloyan, göreli değerleme çarpanlarının tarihi zirvelerine geri dönmesinin ardından kısa süre önce sektörü nötr duruma getirdi.
Yatırımcılar LVMH ve Hermes'e ortalama 10 yıllık kazanç çarpanlarının üzerinde değer veriyor, Kering ise ortalamayla aynı çizgide. Analistler ayrıca grup için nispeten az bir artış görüyorlar — toplam fiyat hedefleri, gelecek yıl LVMH'nin hissesi için %4.4'lük bir artış, Kering için %5.7'lik bir artış ve Hermes için %9.6'lık bir düşüş anlamına geliyor.
Yine de, son birkaç haftadaki kazanç raporları, yatırımcıların bu hisse senetleri için çok yüksek beklentileri olmasına rağmen, herhangi bir küçük engeli geride bırakmaya ve Çin'deki satışların pandemik kilitlenmelerden toparlandığına dair kanıtlara odaklanmaya istekli olduklarını gösterdi.
Örneğin, geçen ay LVMH, ikinci yarı işletme kar marjlarının analistlerin beklediğinden daha düşük olduğunu bildirdi, ancak hisse senedi günü kayıplarını silerek değişmeden bitirdi. 3 Şubat'ta rekor seviyede kapandı.
Çarşamba günü Kering hisseleri günü %3 artışla tamamlayarak ilk %4.8'lik düşüşünü tersine çevirdi. Yatırımcılar, ülke ekonomisi yeniden açılırken Çin'deki toparlanma görünümünü ikiye katlamak için beklenenden daha kötü olan dördüncü çeyrek satışları ve Gucci ve Balenciaga markalarıyla ilgili sorunların ötesine bakmakta hızlı davrandılar. Ve Cuma günü, Hermes kazançlarının ardından %2.1'e kadar düştü, sadece geç ticaretteki düşüşü silmek için.
Lüks sektörünün dayanıklılığı ve büyüklüğü - 439 milyar dolarlık piyasa değeriyle Avrupa'nın en büyük şirketi olan LVMH - Fransa'nın küresel pazarlar açısından ağırlığının üzerinde yumruk attığı anlamına geliyor. Gayri safi yurtiçi hasıla ile ölçüldüğünde dünyanın en büyük yedinci ekonomisi olmasına rağmen, geçen yıl İngiltere'den aldığı bir taçla Avrupa'nın en büyük beşinci ve en büyük borsasıdır.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/luxury-golden-age-makes-france-070000610.html