(Bloomberg) - BlackRock Inc., Fidelity Investments ve Carmignac gibi dünyanın en büyük varlık yöneticilerinden bazıları, tıpkı bir yıl önce olduğu gibi, piyasaların hem enflasyonu hem de ABD oranlarının nihai zirvesini hafife aldığı konusunda uyarıda bulunuyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Wall Street'in neredeyse oybirliğiyle enflasyonun gidişatını hafife almasının ardından riskler çok büyük. ABD Hazine piyasası tarihinin en kötü yılını yaşarken, küresel hisse senetleri 18 trilyon doların yok olduğunu gördü. Ve yine de, enflasyon takaslarına bakıldığında, beklentiler yine enflasyonun nispeten ılımlı olacağı ve bir yıl içinde Federal Rezerv'in %2 hedefine doğru düşeceği yönünde, para piyasaları ise merkez bankasının faiz oranlarını düşürmeye başlayacağına inanıyor.
Yatırım komitesi üyesi ve çapraz varlık ekibinin başkanı Frederic Leroux'ya göre, Fransız varlık yöneticisi Carmignac'a göre bu, piyasaları başka bir acımasız yolculuğa hazırlıyor, çünkü işçi kıtlığı muhtemelen 44 milyar Euro'yu aşacak. -beklenen enflasyon
Leroux bir telefon görüşmesinde "Enflasyon burada kalacak" dedi. “Krizden sonra merkez bankacıları faiz oranlarının seviyesine karar verebileceklerini düşündüler. Son iki yılda fark etmediklerini fark ettiler: enflasyon yapar.”
Bugün piyasadaki en büyük yanlış fiyatlamalardan birinin, önümüzdeki yıl enflasyonun yüzde 2.5'a ineceği beklentisi olduğunu sözlerine ekledi ve dünyanın 1966 ile 1980 yılları arasındakiyle karşılaştırılabilir bir makroekonomik döngüye girdiğini sözlerine ekledi. ABD enflasyonu iki kez çift haneye indi.
Leroux, "Eskiden çok farklı bir ortamda yaşamak zorundayız" dedi. Ona göre altın, Japon hisse senetleri ve güvenilir, istikrarlı şirketler, negatif reel getiriler devam ettikçe ve merkez bankaları çok fazla acı vermek istemeyecekleri için geri dönüş yapacak.
Perşembe günü, Fed yetkilileri, politika yolunda yakın bir zamanda tersine dönme umutlarını ortadan kaldırmaya çalışan yorumlarla merkez bankasının şahin duruşunu yinelediler. Cuma günü Avrupa Merkez Bankası Başekonomisti Philip Lane, artan enerji maliyetleri hafiflese bile fiyat baskılarının yüksek kalmaya devam edeceğini söyleyerek bu duyguyu tekrarladı.
BlackRock Yatırım Enstitüsü'ndeki analistler de yüksek enflasyonun devam ettiğini ve durgunluğun Fed'i faiz oranlarını düşürmeye teşvik edeceğine dair çok az umut olduğunu düşünüyorlar. Bunun yerine, enflasyon bankanın %2'lik hedefinin üzerinde kalsa bile, ekonomik yavaşlamanın acısı netleştikçe Fed'in büyük boyutlu artışlarını daha küçük artışlara indirgemesini bekliyorlar.
“Merkez bankalarının, enflasyonu politika hedeflerine indirmek için tasarladıkları resesyonlarda hızlı faiz indirimleriyle imdada yetişmesi pek olası değil. Enstitü başkanı Jean Boivin'in de aralarında bulunduğu bir analist ekibi geçen hafta, politika faiz oranlarının piyasanın beklediğinden daha uzun süre yüksek kalabileceğini yazdı. BlackRock, gelişmiş piyasa hisse senetlerinin ağırlığı altında ve yatırım sınıfı krediyi uzun vadeli devlet tahvillerine tercih ediyor.
BlackRock, Tüccarların Düşen Enflasyon Üzerine Bahse Girdiklerinin Yanlış Olduğunu Söyledi
Fidelity Investments'ın küresel makro direktörü Jurrien Timmer, Bloomberg'e enflasyonun piyasalar için önemli bir risk olmaya devam ettiğini, çünkü Fed'in tedbirin sadece bir yavaşlama değil, %2 hedefine kadar indiğini görmek istediğini defalarca açıkça belirttiğini söyledi. fiyat artışı.
Elbette tüm fonlar aynı fikirde değil. Yönetimi altındaki 246 milyar Euro'luk Hollandalı varlık yöneticisi Robeco, 2023'ün oranlar, dolar ve ayrıca enflasyon için zirve olacağı görüşünde. Bunun başlıca nedeni, bir durgunluk beklentileri ve politika yapıcıların faiz indirimlerini tetikleyeceğini düşündüğü yumuşak bir iniş düzenleyememesidir.
Ancak Carmignac'tan Leroux, piyasanın Fed'in potansiyel eksenine odaklanmasının "yan gösteri" olduğunu, çünkü yatırımcıların enflasyonun düşündüklerinden daha katı olduğunu anlayacakları bir nokta olacağını söyledi.
"Bir noktada piyasa, daha fazla faiz artırımının geldiğini anlamak zorunda kalacak" dedi.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/markets-underestimating-inflation-again-080001181.html