Piyasalar Sonunda Kaybeden Serilerini Tersine Çevirdi. Sonuçta Fed, Daha Fazla Acı Vermekten Kaçınabilir.

Yazı Boyutu

Hiçbir şey sonsuza kadar sürmez, borsa düşüşü bile. Ancak bir piyasanın düşüşünü durdurması, yükselmeye devam edeceği anlamına gelmez.

Geçtiğimiz hafta

S&P 500
ve

Nasdaq Bileşik
yedi haftalık çilelerini kırarken,

Dow Jones Industrial Average
Kasım 2020'den bu yana en iyi haftalık performansıyla sekiz haftalık bir kayıp döneminden çıkmayı başardı. Ve S&P'nin önceki haftaki düşüş bölgesine kısa bir düşüşün ardından, ana ortalamalar Mayıs ayı için artı sütununa taşındı.

Geri dönüşü hızlandıran şey, FED'in ekonomik zayıflık işaretleri karşısında para politikasını bu kadar sıkılaştırmaya ihtiyaç duymayabileceği veya finansal piyasalar zaten düzeltme yaparak kısıtlama uygulamıştı.. Motivasyon ne olursa olsun, JP Morgan küresel niceliksel ve türev analistleri, altı haftalık net fon çıkışlarından bir geri dönüşle, 26 Mayıs'ta sona eren haftada hisse senedi borsa yatırım fonlarına 25 milyar doların geri döndüğünü söylüyor.

Geri tepme kredi piyasalarına da sıçradı. Belediye tahvilleriyle birlikte hem yatırım hem de spekülatif düzeyde şirket borcu, hisse senetleriyle birlikte güçlü geri dönüşler gerçekleştirdi. Alıcılar görünüşe göre ilgi gördü yüksek verimli tahvillerMassMutual'ın küresel yatırım stratejisi başkanı Cliff Noreen, büyük bir fiyat düzeltmesinden sonra nihayet bu etiketi tutturdu, dedi. Alt yatırım sınıfı borç getirileri, tüketici fiyat enflasyonu oranı üzerinde cazip bir cari getiri sağlayan %8'in üzerine çıktı ve geçen yılki cimri% 5'lik getirilerin oldukça üzerinde olduğunu da sözlerine ekledi.

Anma Günü ile kısaltılmış ticaret haftasına bakıldığında, yeni ayın başlangıcına hakim olan olağan ekonomik raporların, özellikle de önümüzdeki Cuma günkü Mayıs ayı istihdam puan tablosunun etkisi normalden daha az olabilir. Bunun nedeni, Fed'in hem Haziran hem de Temmuz ayı politika toplantıları için federal fon oranı hedefinde yarım puanlık artışlar vaat etmiş olması.

Ekonomistlerin en iyi tahminlerine göre, istihdam raporunun tarım dışı maaş bordrolarında 300,000 düşük aralığında bir başka sağlam artış göstermesi bekleniyor. Bu, önceki birkaç aydaki 400,000'den fazla artıştan ve son altı ayın 500,000'den fazla ortalama kazancından biraz utangaç olabilir, ancak işe alımlarda bir yavaşlama ipucuna karşı tetikte olacağız. Muhtemelen daha ilginç olan İş Açılmaları ve İş Gücü Devir Hızı Anketi veya bir aylık gecikmeyle gelen Sarsıntılar olabilir. Bu anket muhtemelen iş fırsatları ile istekli işçiler arasındaki devam eden uçurumu gösterecek.

Belki de hisse senedi portföylerinden alınan ısırık, MacroMavens'in yaptığı gibi, yatırımlarıyla geçinen insanları iş piyasasına dönmeye teşvik edecektir. Stephanie Pomboy burada önerdi bir hafta önce. Macro Intelligence 2 Partners bir müşteri notunda, belki de uzun süreli Covid'in işgücüne katılımı sınırlayabileceğini varsayıyor.

Fed'in görevi, sınırlı emek ve enerji gibi emtia arzı tarafından kısıtlanan bir ekonomide talebi kısmaktır. Piyasaların yeniden canlanması, bu sürecin daha fazla acı içermediğini gösteriyor. Ama bu garanti olmaktan çok uzak.

Yazma Randall W. Forsyth [e-posta korumalı]