Belki Borsa İçin Her Şey O Kadar Kötü Değildir

S&P 6.6 için altı haftalık kırmızı mürekkebin ardından geçen haftaki %500'lık piyasa avansı sahte miydi? Olasılıklar, Mayıs ayının son tam haftasının, bu yıl stokları alt üst eden istikrarlı düşüş trendinde bir ara dönem olması. Ekonomi, işlerin birdenbire güneşli hale gelmesi için çok fazla yükü omuzluyor. Fakat …

Ya bazı şeyler yolunda gitmeye başlarsa? Huntington Private Bank'ın finans gurusu John Augustine, günümüzde yatırımcıların karşı karşıya olduğu en büyük dört rüzgarı işaret ediyor: enflasyon, faiz oranlarını yükselten merkez bankaları, Rusya (Vladimir Putin'in Ukrayna'ya saldırısı, “emtia süper mağazasının kapandığı” anlamına geliyor” diyor Augustine). ve Çin (rejimin pandemik üretimi boğucu karantinası küresel tedarik zincirini daha da hırpaladı). Augustine'in kışkırtıcı bir sorusu var: Önümüzdeki aylarda “Ya bazı şeyler olumlu giderse”?

Augustine, "Bütün kötü haberler orada," diyor. Ve bu nedenle, bir değişiklik için bazı iyi haberler, sarkan hayvan ruhlarını desteklemek için sadece bir katalizör olabilir. Jamie Dimon'un yakın zamanda dile getirdiği iyimserliğe işaret ediyor: JPMorgan başkanı geçen hafta bankanın yıllık yatırımcı günü toplantısında “fırtına bulutlarının” ortadan kaybolmaya hazır olduğunu söyledi. Dimon, bir noktada bir durgunluk ortaya çıksa bile, ABD'li tüketicinin gerilemeyi susturmak için yeterince güçlü bir konumda olduğuna inanıyor.

Şu anda emtia fiyatlarında, özellikle de petrolde artış var. Rus enerjisine yönelik yasaklar, Ukrayna'nın buğday ithalatındaki kısıtlamalar ve bir dizi faktör, emtiaları enflasyon listesinin en üstüne yerleştiriyor. Nisan ayında Tüketici Fiyat Endeksi Rapora göre, ABD enerji maliyetleri önceki 30.2 ayda %12 ve gıda %8.3 arttı.

Şu anda emtialar 2007'den bu yana en sert gerilemede. Bu, şu anda bu hammaddeler için gelecekteki sözleşmelerden çok daha yüksek fiyatlar aldıkları anlamına geliyor. Tipik olarak, gelecekteki emtia üretimi kesin bir bahis olmadığı için vadeli işlem fiyatları daha yüksektir; artı, gelecekte teslim edilecek mallar, depolama maliyetlerine neden olur. Gerilemenin çoğu, yüksek talebin ortasındaki mevcut kıtlığı yansıtıyor. Ancak piyasalar bu durumun geçici olduğunu öne sürüyor gibi görünüyor. “Emtialar [tüccarlar] bizim bilmediğimiz neyi biliyor?” Augustine diyor.

Böylece emtia fiyatlarında bir gevşeme görebiliriz. Ayrıca devam ediyor, “Ya Çin yeniden açılırsa ve Rusya Ukrayna'da geri çekilirse?”

Augustine, ileride bir miktar bofo borsası öngörmüyor, ancak hisse senetleri bu yılı başladıkları yerde bitirirse - ki bu bir rekordu - şaşırmayın. S&P 500 4397 Ocak'ta 2'de zirve yaptı. Endeks 27'de neredeyse %2021 arttı; şimdi ise yıl için %12.8 düştü.

Daha uzun vadede, Augustine ABD'nin geleceği konusunda çok iyimser. Bunun nedeni, bu ulusun: 1) düşük enerji maliyetleri ve petrol ve doğal gazda kendi kendine yeterli olması, 2) bin yıllık kuşağın (1981-1996 doğumlu) bebek patlamalarını gölgede bırakması ve ekonomik büyümeyi sağlamak için yeterli nüfusa sahip olması, 3) hukukun üstünlüğü ve 4) verimli bir üretim ve ulaşım sistemi.

ABD'yi dünyanın en büyük ekonomisi olarak bulunduğu yerden düşürmeye hazır olması gereken Çin, virüs kısıtlamaları (geçici olabilir) ve teknoloji ve diğer büyüme sektörlerine yönelik resmi baskılar (ki bu olmayabilir) ile kendini geri tutuyor.

Augustine, “ABD tatlı bir noktada” diyor. Ve piyasa, Dimon'un fırtına bulutları biraz olsun dağıldığında buna uyanabilir.