Mikron tahmininin, iki yıllık benzeri görülmemiş tedarik sorunlarının nasıl çözülebileceğine ışık tutması bekleniyor

Geçen çeyrekte iki yıllık küresel çip kıtlığının bitip bitmediği konusunda herhangi bir soru olması durumunda, Micron'un dördüncü çeyreği Satış tahmini, o dönemde Wall Street'teki konsensüsün 1.5 milyar dolar gerisinde kaldı cevapladı.

Micron İcra Kurulu Başkanı Sanjay Mehrotra, haziran ayının sonlarında şirketin endüstri talebindeki son zamanlardaki zayıflama nedeniyle arz artışını yavaşlatmak için harekete geçtiğini söylemişti. Artık çip endüstrisinin bazı kısımlarının arz fazlası oluşturmaya başladığını bildiğimize göre, doğal olarak şu soru ortaya çıkıyor: Döngünün tersine dönmesi ne kadar sürer?

Sorun, COVİD-19 salgınının yarattığı tedarik zinciri sorunlarının benzeri görülmemiş olması ve çip döngülerinin nasıl tahmin edileceğine dair taktik kitabını az çok çöpe atmasıydı.

Idaho merkezli Boise yonga üreticisi, DRAM ve NAND bellek yongalarında uzmanlaşmıştır. DRAM veya dinamik rastgele erişimli bellek, PC'lerde ve sunucularda yaygın olarak kullanılan bellek türüdür, NAND yongaları ise akıllı telefonlar ve USB sürücüler gibi daha küçük cihazlarda kullanılan flash bellek yongalarıdır. 

Yılın çoğu için, analistler çip sektörü üzerinde endişelenmek. 2022 bitmeden rekor yüksek hisse senedi fiyatları, rekor satış ve 2023'e kadar tükenen tedarik 2019'daki çip bolluğunu kırmızı bayrak olarak hatırlayan birçok yatırımcıyı şaşırttı.

Okuyun: Nvidia CEO'su Jensen Huang, oyun kartı fiyat artışını gerekçelendirirken 'Moore Yasası öldü' dedi

Micron'un zayıf notuna sahip olan Morgan Stanley analisti Joseph Moore, COVID-19 salgınıyla başlayan tedarik kesintilerinin "tarihsel olarak gördüklerimizden çok daha etkili" olduğunu söyledi.

Moore, "Satın alma yöneticileriyle konuştuğumuzda, tedarikte yetersiz kalan 'altın vida' parçalarının sayısı azalıyor - ancak çoğu son pazarda hâlâ yeterince sorun var; tedarik sorunlarıyla ilgili yaygın kaygı en acil endişe olmaya devam ediyor" dedi. .

Moore, "Bazı tüketici elektroniği pazarları, PC oyunları ve daha az ölçüde konsol oyunları da dahil olmak üzere, evden çalışmanın şişirdiği tüketici pazarlarında çoğunlukla zor karşılaştırmalar olmak üzere talep sorunları da var" dedi.

Ne bekleyebileceğinizi

Kazanç: FactSet tarafından ankete katılan 29 analistten Micron'un, çeyreğin başında beklenen hisse başına 1.41 $'dan ortalama olarak 2.82 $ düzeltilmiş kazanç açıklaması bekleniyor. Micron, dördüncü çeyrek net gelirinin hisse başına 1.43 ile 1.83 dolar arasında olacağını tahmin etmişti. Riskten korunma fonu yöneticilerinden, aracı kurumlardan, satın alma tarafı analistlerinden ve diğerlerinden kitle kaynak kullanımı kullanan bir yazılım platformu olan Estimize, hisse başına 1.54 dolar kazanç talep ediyor.

Gelir: FactSet anketine katılan 6.81 analiste göre Wall Street, Micron'dan 28 milyar dolar gelir bekliyor. Bu, çeyreğin başındaki 9.56 milyar dolarlık tahminin altında. Micron, gelirin 6.8 milyar ila 7.6 milyar dolar arasında olacağını öngördü. Tahmin, 7.04 milyar dolar gelir bekliyor.

FactSet'e göre analistler, ortalama olarak 5.1 milyar dolarlık DRAM satışları ve 1.88 milyar dolarlık NAND satışları bekliyorlar.

Stok hareketi: Micron'un Ağustos ayının sonundaki çeyreğinde hisse senedi %23 düşerken, PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-1.45%
 S&P 14 endeksi aynı dönemde yüzde 500 düştü 
SPX,
-1.72%
%4 düştü ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq Bileşik Endeksi 
BİLDİRİM,
-1.80%
 %2 geriledi.

Micron, satışların Street'in tahmininden yaklaşık %2018 daha düşük olduğu Aralık 1'den bu yana her çeyrekte analistlerin beklentilerini karşıladı veya aştı. O günden bu yana geçen 14 çeyrek boyunca hisse senedinin hareketi bölündü; kazançların ardından gün içinde yedi kat arttı ve yedi kat düştü.

Analistler ne diyor

Mizuho analisti Vijay Rakesh kısa süre önce Micron'un notunu satın alma seviyesinden nötr notuna düşürdü çünkü son kontroller, veri merkezi piyasalarının talebin zayıflamasına dair işaretler göstermeye başlamasıyla birlikte 2023'ün ilk yarısına doğru hafıza fiyatlarındaki düşüşlerin dikleştiğini gösterdi.

Mizuho'dan Jordan Klein, yatırımcıların Micron'un "daha iyi marjları sürdürmek ve maliyetleri düşürmek için fabrika kullanımını yüksek tutmaya çalışırken çok fazla stok oluşturmasından" korktuklarını ekledi.

Citi Research analisti Atif Malik yakın tarihli bir notunda, buna rağmen Micron'un yatırım giderlerini 40'deki 2022 milyar dolardan %12'a kadar azaltmasını beklediğini söyledi. Micron geçtiğimiz günlerde Idaho merkezli yeni tesisine önümüzdeki on yılda 15 milyar dolar yatırım yapacağını duyurdu.

Malik, "ABD'deki son tedarik zinciri tartışmaları, zayıf akıllı telefon/PC birimlerinin yüksek tek haneli talep bit büyümesini uzun vadeli düşük ila orta onlu büyümenin altına çekmesi nedeniyle 3Ç/4Ç'de DRAM bellek fiyatlarında keskin bir düşüşe işaret etmeye devam ediyor" dedi.

Okuyun: Broadcom CEO'su, PC ve akıllı telefon satışları slaytı olarak iyimser 'gerçek talep' görünümünü savunuyor

Stifel analisti Brian Chin kısa süre önce Micron'a yönelik bir tutma notu ve 56 dolarlık bir fiyat hedefiyle haber yapmaya başladı ve hisse senedine yönelik en büyük yakın vadeli riskin, mevcut düşüş döngüsünün derinliği veya süresine ilişkin belirsizlik olduğunu belirtti.

Chin, "Fiyatlandırma baskısı ve müşteri stoklarının tükenmesi, halihazırda gelirlerin ve marjların Mayıs 2022'deki zirveden dönmesine neden oluyor ve biz, 23 yılının ortasına kadar daha da kötüleşme öngörüyoruz" dedi.

Stifel analisti, "Bellek tedarikçilerinin, arzı kontrol etmek için daha agresif eylemlerle önceki düşüş döngülerine göre daha proaktif olma eğiliminde olduğuna inanıyoruz; bu, daha erken bir dip/kısaltılmış gerilemeyi zorlamak için önemli bir sinyal" dedi.

FactSet verilerine göre, Micron'u inceleyen 37 analistten 28'i alım veya aşırı ağırlık notuna sahip, yedisi tutma notuna sahip ve ikisi satış notuna sahip; ortalama fiyat hedefi 72.63 $ veya Cuma günkü kapanıştan %45 daha yüksek.