Moody's Mısır'ın Notunu Düşürdü

Moody's Investors Service, 2 Şubat'ta Mısır'ın kredi notunu B3'den B7'e indirerek Kuzey Afrika ülkesini hurda tahvil veya yatırım yapılabilir olmayan bölgeye doğru itti.

Derecelendirme kuruluşu, hükümetin esnek bir döviz kuru rejimi ile desteklenen özel sektörün çok daha büyük bir rol oynadığı daha ihracat odaklı bir büyüme modeline geçmeye çalıştığı için Mısır ekonomisinin kırılgan küresel koşullara karşı giderek daha savunmasız hale geldiğini söyledi.

Temmuz 2013'te askeri darbenin ardından göreve gelen Cumhurbaşkanı Abdülfettah El-Sisi yönetimi, Uluslararası Para Fonu (IMF) ile 3 milyar dolarlık 46 aylık destek paketi kapsamında bir dizi ekonomik reform konusunda anlaştı. açıkladı aralıkta. Esnek döviz kuru ile birlikte bu, devletin ekonomideki rolünün azaltılmasını da içeriyor.

Moody's, bu tür değişikliklerin sermaye girişlerini çekmeye ve Mısır'ın kırılganlıklarını azaltmaya yardımcı olması gerektiğini söyledi, ancak "bu önlemlerin nihayetinde zaman alacağı" konusunda uyardı ve "tamamen esnek bir döviz kuruna yönelik açık taahhüdüne rağmen, hükümetin etkileri yönetme kapasitesinin Mısır için etkileri yönetme kapasitesi" de ekledi. enflasyon ve sosyal istikrar henüz tesis edilmedi”.

Moody's'e göre Mısır'ın likit döviz rezervleri Nisan 26.7'deki 29.3 milyar dolardan Aralık ayı sonunda 2022 milyar dolara düşerken, aynı dönemde net dış borçları 13 milyar dolardan 20 milyar dolara yükseldi. Kahire ayrıca yakın gelecekte 20.4 milyar doları 2024 mali yılında ve sonraki yıl 23.2 milyar dolarla birlikte bazı büyük borç ödeme gereksinimleriyle karşı karşıya kalacak.

Hükümet, yükümlülüklerini karşılamaya yardımcı olmak için devlete ait varlıkları satarak yaklaşık 9 milyar dolar toplamayı planlıyor ve ayrıca IMF tarafından sağlanan 5 milyar dolara ek olarak resmi borç verenlerden yaklaşık 3 milyar dolar toplaması bekleniyor.

Sisteme şoklar

Moody's'in not indirimi, Covid-19 salgını sırasında hayati önem taşıyan turizm gelirlerinin kaybından kötü şekilde etkilenen Mısır ekonomisi için çalkantılı bir dönemi ve ardından Rusya'nın işgalinin bir sonucu olarak ithal tahıl ve akaryakıt fiyatlarındaki keskin artışı takip ediyor. Geçen yıl Şubat ayında Ukrayna.

Mısır poundu, sonuncusu Ocak ayında olmak üzere üç devalüasyon sonucunda geçen yıl dolar karşısında değerinin neredeyse %50'sini kaybetti. Düşen Mısır poundu, Aralık ayında %21'den fazla beş yılın en yüksek seviyesine ulaşan yüksek enflasyona yol açtı. Gıda fiyatları %37 ile daha da hızlı arttı.

Zamanla, sterlinin düşük değeri Mısır ihracatını daha rekabetçi hale getirecek ve eğer reform programı işe yararsa, bu aynı zamanda ekonomiye olan güveni artırabilir ve böylece çok ihtiyaç duyulan döviz yatırımını çekmeye yardımcı olabilir. Suudi Arabistan, Kuveyt, Katar ve BAE gibi Körfez İşbirliği Konseyi (GCC) ülkeleri geçmişte kilit yatırımcılar oldular ve yine daha fazla anlaşmaya dahil olma olasılığı en yüksek ülkeler olarak görülüyorlar.

Bununla birlikte, geçmiş deneyimler, Mısır hükümetinin vaat ettiği reformları hayata geçirme ve yatırımcıları çekme becerisi konusunda biraz ihtiyatlı olunabileceğini gösteriyor.

Oxford Economics'te Mısır analisti Callee Davis, “KİK'in sağlamaya istekli olduğu finansmanın doğası açısından bir değişiklik görüyoruz. Finansman karşılığında, KİK'in daha acil ve somut getiriler istediği anlaşılıyor. Bu, büyük ölçüde, Mısır hükümetinin daha geniş devlete ait işletmeleri elden çıkarma planı kapsamında Mısır devletine ait varlıkların satın alınması yoluyla gerçekleştirilecek. Ancak bu tür yatırımlar, küresel ekonomik koşullara bağlı olduğu gibi, daha bürokratik ve düzenleyici engellere de maruz kalıyor ve bu da ertelenme ihtimalini artırıyor.”

Moody's ayrıca yerleşik çıkarların reform programını geciktirebileceği konusunda da uyardı. Derecelendirme eylem duyurusunda, "Kamu sektöründe kazanılmış hakların varlığı, önceden öngörülen varlık satış programlarındaki gecikmelerin de vurguladığı gibi, uygulama riskleri de taşıyor" dedi.