(Bloomberg) — Elon Musk'ınki de dahil olmak üzere tüm hesaplara göre, Twitter'ın ilk faiz ödemelerini yapmak için fazlasıyla yeterli parası var ve toplamının yaklaşık 300 milyon dolar olması bekleniyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Ancak ödeme tarihi hızla yaklaşırken, düşüncesiz milyarderin sosyal medya şirketinin 12.5 milyar dolarlık borç yükünü hafifletmek için ne yapabileceği konusunda yine de bazı endişeler var.
Evet, Musk, Aralık ayı sonlarında Twitter Spaces ile yaptığı bir konuşmada şirketin bilançosunda yaklaşık 1 milyar dolar nakit para olduğunu söyledi. Ancak, iflas fikrini de açıkça dile getirdi ve Ekim ayı sonunda 44 milyar dolarlık kaldıraçlı satın alımını kapattığından beri bazı reklamverenlerin platformdan kaçması ve personelini kesmesi nedeniyle gelirinde "büyük bir düşüş" olduğunu belirtti.
Borcun sahibi, Morgan Stanley liderliğindeki yedi bankadan oluşan bir grup. Musk'ın satın alınması ve dalgalı piyasalar etrafındaki drama, onları normalde yatırımcılara verecekleri kredilerle yükümlü bıraktı.
Şimdi, Musk'ın Twitter teklifini desteklemek için kağıt üzerinde yaklaşık 4 milyar dolar kaybettikten sonra, piyasa gözlemcileri, bankaların faiz ödeme son tarihi olan kabaca 27 Ocak civarında beklenmedik manevralara katılmaları için çok az neden görüyorlar.
Ne de olsa, çoğu iflas durumunda öz sermaye yok olur ve sonunda borç verenler kontrolü ele alır.
Kredi araştırma şirketi CreditSights'ta kıdemli analist olan Jordan Chalfin, "Musk ve ortak yatırımcıları için tehlikede olan çok şey var" dedi. "Twitter kısa vadeli faiz ödemelerini yapacak, cehennem ya da yüksek su gelecek ve işletmeye geri dönmesi için zaman tanıyacak."
Morgan Stanley ve Musk'ın temsilcileri yorum taleplerine yanıt vermedi.
Birkaç Neden
Musk ile her şey mümkünken, ilk faiz ödemesini atlamak için çok fazla nedeni yok. Uzun vadeli daha büyük bir soru: Twitter Spaces sohbetinde, şirketin 3'te 2023 milyar dolar kaybetme hızında olduğunu söyledi.
"Bu yüzden son beş haftayı maliyetleri deli gibi kısmakla geçirdim," dedi.
Ancak kısa vadede, Twitter faizini ödemezse bu, bankaların şirketi Bölüm 11'de iflasa sürüklemesine yol açacak bir temerrüdü tetikleyebilir. Bazı borçlar 30 günlük bir ödemesiz süreye izin veriyor, ancak bunun Twitter kredileri için olup olmadığı belli değil.
Ne olursa olsun, şirketin tahminen %51'una sahip olan 79 yaşındaki Musk için sonuçlar ani ve şiddetli olacaktır.
Kişisel olarak Musk değil, Twitter borçla karşı karşıyayken, şirketteki hissesi için 20 milyar dolardan fazla para yatırdı. Bloomberg Milyarderler Endeksi'ne göre bu, şu anda tahminen 11.6 milyar dolar değerinde, 137.4 milyar dolarlık servetinin büyük bir kısmı.
Sorunlu bir borç olan Philip Brendel, "Twitter'a borç veren biriyseniz ve Elon Musk kuponu ödememekle tehdit ediyorsa, standart oyun kitabına gidersiniz, o da 'Tamam, iflas ettiğinizde görüşürüz''' dedi. Bloomberg Intelligence'da analist.
Brendel, "Kimin kaybedecek daha çok şeyi olduğu konusunda kesinlikle Elon Musk," dedi. “Kaybedip kaybetmemesi umurunda mı, bu tamamen farklı bir soru. Bu durumlarda normal insanların yapacağından kesinlikle farklı davranıyor.”
Daha Geniş Müzakereler
Musk öngörülemez biri olarak biliniyor ve ilk ödemeyi Twitter'ın borç verenleriyle daha geniş müzakerelerde kullanabilir. O ve bankalar, faiz oranları yükselirken Nisan ayında teklifini yaptığı zamandan daha cezalandırıcı hale gelen faiz yüküne çözüm bulmaya çalışıyor.
Geçen yılın sonlarında bankacılar, yüksek faizli borçların bir kısmını Tesla Inc. hissesi tarafından desteklenen yeni marjlı kredilerle değiştirmeyi düşünüyorlardı ve o sırada düşünülen birkaç seçenekten biri geri ödemekten şahsen sorumlu olacaktı.
Musk geçen ay 3.6 milyar dolarlık Tesla hissesi satarken, bazı analistler parayı bankalardan Twitter borcu satın almak için kullanabileceğini ve iflas işlemlerinde onu daha iyi bir konuma getirebileceğini tahmin ettiler. Ancak Morgan Stanley ve diğerlerinin isteyerek ona peşin satış fiyatlarından satış yapıp yapmayacağı belli değil.
Ayrıca Musk'ın Twitter'dan vazgeçmeye ve Tesla ve SpaceX dahil diğer şirketlerine yeniden odaklanmaya karar vermesi ihtimali de var.
Elbette Musk çekip giderse sadece kendisine değil, aynı zamanda 375 milyon dolar katkıda bulunan Katar Yatırım Otoritesi gibi yatırımına katılan diğer hisse senedi destekçilerine de zarar vermiş olur.
QIA CEO'su Mansoor Al Mahmoud, "Yönetimle, şirket için sahip olduğu plan açısından Elon ile birlikte çalışıyoruz ve buna inanıyoruz ve şirketi tersine çevirme konusunda liderliğine güveniyoruz" dedi. Pazartesi günü Davos'ta bir Bloomberg TV röportajı.
Mayıs ayında yapılan bir dosyaya göre QIA, öz sermaye taahhüdüne katkıda bulunan yaklaşık 20 yatırımcıdan oluşan bir grubun parçasıydı. Suudi Prens Alwaleed bin Talal da 30 $'lık satın alma fiyatı kullanılarak yaklaşık 1.9 milyar $ değerinde 54.20 milyondan fazla hisseyi devretti. Jack Dorsey de hissesini devirdi.
Borç Ayrıntıları
Twitter'ın vadesi gelen üç büyük borcu var: kaldıraçlı kredi yatırımcılarına satılması amaçlanan 6.5 milyar dolar ve bankaların satmayı planladığı, teminatlı ve teminatsız bir dilim arasında eşit olarak bölünmüş 6 milyar dolarlık köprü kredisi. önemsiz tahvil şekli.
Nisan borç taahhüdü mektubuna ve özel bir işlemi tartışırken isminin verilmemesini isteyen konuya aşina kişilere göre, tüm borcun üç ayda bir faiz ödemesi var gibi görünüyor.
Bloomberg hesaplamalarına ve Twitter anlaşmasına dahil olmayan piyasa katılımcılarına göre önümüzdeki haftalarda ödenmesi gereken faizin yaklaşık 300 milyon dolar olması bekleniyor. Bu, borç taahhüdü mektubuna ve teminatsız dilimde maksimum %11.75'lik faiz oranına dayanmaktadır.
Bu rakam, bankaların anlaşma sona erdiğinde “esnek” hükümlerini kullanarak 6.5 milyar dolarlık dilimdeki faiz oranını artırıp artırmadığına ve Twitter'ın kıyaslama ölçütünün bir, üç veya altı aylık versiyonunu kullanıp kullanmadığına bağlı olarak daha yüksek olabilir. Gecelik Finansman Oranı. (Şirket bir aylık oranı seçmiş olsaydı, üç ayda bir daha büyük bir meblağ yerine her ay daha küçük faiz tutarları ödeyebilirdi.)
Twitter'ın ayrıca, şirketin ödünç almasına, geri ödemesine ve kredinin ömrü boyunca tekrar ödünç almasına olanak tanıyan 500 milyon dolarlık bir döner kredi tesisi vardır. Twitter bundan yararlanırsa, faiz gideri önemli ölçüde artacaktır. Twitter zaten fonlara erişim için yıllık %0.5 ücret ödüyor.
Bu arada Twitter, harcamaları azaltmak için yaratıcı yollar arıyor. Bazı durumlarda ofis alanlarının bir kısmı için kira ödemeyi durdurdu ve ayrıca çalışanlarından üçüncü taraf satıcılarla anlaşmaları yeniden müzakere etmelerini istedi. Bu hafta Twitter, yüzlerce ofis mobilyasını açık artırmaya çıkardı.
Bu arada Musk, Federal Rezerv'in faiz oranlarını bir nesildeki en hızlı şekilde artırma kararı hakkında periyodik olarak tweet'ler atıyor.
2009 Ocak'ta "Fed faizleri düşürmek yerine artırsaydı 13'da ne olurdu merak ediyorum" dedi. "Faizler ne kadar yüksekse, düşüş o kadar sert olur."
–Jeannine Amodeo, Lisa Lee ve Kurt Wagner'in yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/musk-more-lose-tries-skip-220927455.html