Elon Musk, hisse başına 54.20 dolar teklif ediyor.
Twitter'ın Çarşamba günkü kapanış fiyatı olan 45.85$'dan başlayarak, 54.20$, en sevilen Musk referansı ve esrar kültürüne seslenen “420”yi içeren en düşük fiyattır. Bildirildiğine göre, 1970'lerin başlarına ve her öğleden sonra saat 4:20'de katılmak için bir araya gelen küçük bir grup California lise öğrencisine kadar uzanıyor.
Benzer bir baş selamını hatırlayabilirsin. 2018 tweet Musk'ı düzenleyici sıcak suya indiren: "Almayı düşünüyorum
Tesla
420 $ özel. Finansman sağlandı.” Bu kez Musk, teklifini bir menkul kıymetler dosyasında yayınlanan Twitter yönetim kuruluna daha geleneksel bir mektupla duyurdu.
Ve bu durumda finansman oldukça güvenli görünüyor. Teklif, tamamen seyreltilmiş bir hisse sayımı kullanılarak 43 milyar dolara veya 48 milyar dolara çıkıyor ve Musk'ın net değeri yakın zamanda 250 milyar doları aştı.
Bu, neden ve sonra ne olacağı sorusunu bırakıyor. Teklif mektubunda Musk, ifade özgürlüğünü "işleyen bir demokrasi için toplumsal bir zorunluluk" olarak nitelendiriyor ve Twitter'ın "mevcut haliyle bu toplumsal zorunluluğa ne gelişeceğini ne de hizmet edeceğini" yazıyor. Bunu iki kısma ayırın: gelişmek ve hizmet etmek.
Twitter borsada fiyasko oldu. 2013 yılında 26 dolardan halka açıldı ve ilk işlem gününü 45 doların yakınında tamamladı. Geçen haftadan önce, Musk'ın hisse alımları halka açıklandığında 39 dolardan işlem görüyordu ve değişiyordu.
Ancak şirket finansal bir felaketten uzak. Yeni bir CEO'nun iddialı bir planı, 7.5 yılına kadar 2023 milyar dolarlık geliri üç yıllık bir artışla ikiye katlamak. Serbest nakit akışı şu anda yetersiz, ancak boğalar bunun 1 yılına kadar 2024 milyar doları aştığını düşünüyor.
Zarfın arkasında bir ters durum için, 10.5 yılına kadar mevcut fikir birliği tahmininin biraz üzerinde olan 2025 milyar dolarlık gelir ve Twitter'ın 11 yılına kadar yaklaşık %2024'lik mevcut yörüngesinden daha iyi bir ücretsiz nakit marjı olduğunu varsayın. endüstri devinin tahmin ettiği %21'in çok altında
Meta Platformlar
(FB) önümüzdeki yıl netleşmesi bekleniyor. %15 olarak adlandırın ve eğer şaşıysanız, Twitter'ın 1.6 yılına kadar 2025 milyar dolarlık serbest nakit akışına yaklaştığını görebilirsiniz.
Bu, Musk'ın 30 kat tahmini 2025 ücretsiz nakit akışı sunduğu anlamına geliyor; bu, hala yüksek genç yüzdelerinde gelir elde edebilen bir şirket için gerçeklikten kopuk değil. Twitter'ın kullanıcı büyümesini yeniden canlandıracağı ve trafiğinden daha fazla para kazanacağı da dahil olmak üzere burada yerleşik pembe varsayımlar var. Ama mesele şu ki, Musk'ın teklifi sadece vatandaşlık hizmeti değil, bir kapitalizm eylemi olarak kabul edilebilir.
BofA Securities'in geçtiğimiz günlerde Twitter'da 54$'lık bir fiyat hedefi vardı. Esrar referansı yok ama yine de.
Sırada ne olduğuna gelince, Twitter muhtemelen anlaşmayı kabul ediyor veya daha fazla para istiyor. Şirket, güçlü bir devralma savunmasından yoksundur, hiçbir kurucu hisse senedine sahip değildir ve hiçbir denetleme hissesi yoktur. Dosyada Musk, teklifini "en iyi ve nihai" olarak nitelendiriyor ve "ileri geri oyunu oynamadığını" söylüyor.
Yönetim, hissedarları kendi başına daha yüksek bir değer yaratabileceğine ikna edecek sağlam bir konumda değil. Diğer potansiyel teklif sahiplerine gelince, sosyal medya oyuncuları ya ölçekten yoksundur ya da düzenleyicileri küçümsemeye davet eder. Salesforce CEO'su Marc Benioff, yıllar önce Twitter'ı satın almayı düşündü, ancak bunun uygun olmadığına karar verdi.
Cheech ve Chong'un 64.20 dolarlık bir spoiler teklifi için özel sermaye ile bir araya gelmediğini varsayarsak, Twitter hayır demekte zorlanabilir. Wedbush Tesla analisti Dan Ives, yatırımcılara Perşembe günü yazdığı bir notta, “Twitter ve Musk bu evlilik yolunda yürürken, önümüzdeki haftalarda birçok bükülme ve dönüş bekliyoruz” dedi.
Twitter'ın anlaşmayı kabul ettiğini varsayarsak, Musk'ın geçmişteki tweetleri, gelecek değişikliklere dair bazı ipuçları içeriyor. Twitter kesinlikle tweet'ler için bir düzenleme düğmesi alacak. Muhtemelen mavi onay işaretiyle doğrulanmış durum için hattın önüne geçmek de dahil olmak üzere, ödeme yapan Twitter Blue müşterilerine yönelik genişletilmiş hizmetler olacaktır. Şirket, San Francisco genel merkezinin tamamını veya bir kısmını evsizler için konutlara dönüştürebilir.
Ve - bu daha çok bir önsezi - belirli bir eski başkan ve Twitter dışlanmışlığı, tweet atan başparmaklarını şimdiden ısıtıyor olabilir.
adresinden Jack Hough'a yazın. [e-posta korumalı]. Onu Twitter'da takip edin ve ona abone ol Barron'un Streetwise podcast'i.