2023 Hisse Senedi Seçimim, Hemen Önümüzde Saklanan Gösterişsiz Büyük Bir Banka

Ya size, durgunluk gerginliklerinden zaten iskonto edilmiş, birinci sınıf bir yönetime ve kollarınızı sarabileceğiniz bir değerlemeye sahip bir hisse senedi bulduğumu söylesem? Peki ya aynı hisse senedi aslında tüm bu Fed oran artışlarından yararlanıyorsa?

Oh, ve hisse senedi şirketinin büyük bir rakibi bir sürü skandal ve ücret yüzünden yaralandı mı?

Bu tür bir hisse senedi 2023 için en iyi seçimi yapar, değil mi? 

Pekala, bu benim en iyi seçimim ve Bank of America (BAC) . Önümüzdeki 30 ayda %20-%25'lik kazançlar için 12 doların altında alınması gereken bir banka hissesinin nasıl olduğunu size göstereyim.

2022'nin gösterdiği gibi, değerleme önemlidir. Dalgalı piyasa hareketi, değerleme desteği olmayan hisse senetlerinden kaçınarak muhtemelen yeni yılda da devam edecek. Bank of America bir hikaye hissesi ya da gösterişli bir holding değil, bankanın muazzam kazanç gücüne dayalı çok ucuz bir değerlemeye dayalı ekmek ve tereyağı oyunu.

Ortalama tüketici aslında bir durgunluğu atlatacak durumda - ve ortalama Bank of America tüketicisi daha da iyi durumda - daha varlıklı bir demografiye hizmet ettiği için.  

2008'de durgunluk, özellikle Countrywide Financial ve Merrill Lynch'i satın alan Bank of America için konutla ilgili çok büyük banka kayıplarına yol açtı. Bugün, borç verme çok daha rasyonel hale geldi ve BAC daha iyi hazırlandı ve konut kayıplarına karşı iyi bir şekilde tamponlandı. Ev fiyatları düşmeye başlasa da, ev rehni yüksek seviyelere yakın ve çoğu ev sahibi düşük ipotek oranlarını koruyor. Ev sahiplerinin yaklaşık 30 trilyon dolarlık öz sermayesi varken, ipotekler yalnızca 10 trilyon doları, yani toplam öz sermayenin %30'unu oluşturuyor. Tüketici kredi kartı bakiyeleri, geçtiğimiz yıl boyunca artmasına rağmen hala pandemi öncesi seviyelerin altında.

Tarihin en çok beklenen durgunluğu kapımızın önünde ve hissedarlar, bankalar ve aracı kurumlar da dahil olmak üzere ekonomik açıdan hassas hisse senetlerini elden çıkararak hazırlandı. Yatırımcılar çoğunlukla Bank of America'nın riskten arındırılmış bilançosunu ve net faiz gelirini (NII) artıracak olan Fed faiz oranı artışlarından elde edilen beklenmedik kar düşüşünü görmezden geldiler. BAC'nin üçüncü çeyreğinde NII, 13.8'e göre %24 artışla 2021 milyar dolara yükseldi — bu 2.7 milyar dolarlık artışın büyük bir kısmı kâr hanesine düştü.

Bank of America, gelecek yıl durgunlukla ilgili kayıplarla kör olmayacak. Şirketin ekonomistleri 2023'te hafif bir durgunluk öngörüyor ve bankanın zarar karşılıkları, yıl için ağırlıklı ortalama %5'lik bir işsizlik oranı bekliyor. Bununla birlikte, yatırımcılar on yıldan uzun bir süre önce yaşanan mali krizin bankaların üzerindeki uzun gölgesinden endişe duyuyorlar.

Wells Fargo (WFCBank America'nın en büyük rakiplerinden biri olan ) , tüketici suiistimallerinden ve uyumluluk arızalarından kaynaklanan skandallarla sarsıldı. 2018'den beri Fed, Wells'in bilanço büyümesini kısıtladı. Bu kısmen, Bank of America'nın perakende bankacılığın zirvesine çıkmasının kapısını açtı.

2022'de Bank of America, Fed tarafından zorunlu kılınan bir artıştan sermaye oluşturmak için büyük hisse geri alımlarını duraklattı; artık aşırı sermaye seviyelerine ulaştı. Hisseler, önümüzdeki birkaç çeyrekte, %22'lik bir getiri olan 2.7 sentlik üç aylık temettüye ek olarak, geri alımların artmasından faydalanacak. Bank of America'nın defter değeri 30 dolar civarında ve hisseler şu anda görece düşük tarihsel %7'lik kayda değer primle işlem görüyor. Analistler, 3.70'deki 3.16 $'dan hisse başına 2022 $'lık kazanç için 9 $'lık bir kelepir ileriye dönük kazanç bekliyorlar.

2023'ün sonunda, defter değeri, geri satın almalar artı birikmiş karlar nedeniyle muhtemelen hisse başına 32 doları aşacaktır. 1.2 kazanç-fiyat oranıyla 10 katın katları, yıl sonuna kadar oldukça muhafazakar bir beklentidir.

ABD muhtemelen herkesin beklediği bir durgunluğa doğru gidiyor. Bank of America'nın ekonomistleri, Wall Street'in önünde bir durgunluk uyarısında bulundu. Hisse senetleri için zorlu ve dalgalı bir seyir bekleyin. Ancak BAC zaten ekonomik endişeleri göz ardı ederken, hisseler göz ardı edilemeyecek kadar ucuz.