Banka Ticaretim? BofA'da Bir "Sigorta Poliçesi" Umarım Karşılık Vermez

Cuma gününe kadar Silikon Vadisi Bankası daha önce hiç duymamış veya umursamamış birçok kişi tarafından bile hemen hemen bir ev ismi haline geldi.

Silicon Valley Bank, SVB Financial Group'un California banka iştiraki (SIVB), oldu kapatmak. Hareket, Federal Deposit Insurance Corporation'ı (FDIC) bankanın alıcısı olarak atayan California Mali Koruma ve Yenilik Departmanından geldi.

Bu, işlem haftasının sonlarına doğru manşetlere hakim olan ve Perşembe ve Cuma günlerindeki piyasalardaki satışların yanı sıra volatilitede önemli bir artışın ana tetikleyicisi olan hikayeydi. Silicon Valley Bank, mevduat açısından ülkenin en büyük 20 bankasından biri olmaktan - 175 milyar doların biraz altında ve bunun 150 milyar dolarından biraz fazlası sigortasız) göz açıp kapayıncaya kadar alacaklılığa geçti. SIVB, 2022 mali yılını defter değerinde hisse başına 200 doların biraz üzerinde bitirdi ve geçen yıla yaklaşık 40 milyar dolarlık piyasa değeriyle başladı. 31 Aralık itibarıyla, bankanın toplam aktifleri yaklaşık 209 milyar dolar ve toplam mevduatı 175 milyar dolardan fazlaydı.

Bu, Büyük Durgunluk'tan bu yana ülkedeki en büyük banka başarısızlığına işaret ediyor.

Banka, 40 yıldaki en agresif para politikasının en son kurbanı oldu. Enflasyonun “geçici” olduğuna inanan Federal Rezerv, 2021'de harekete geçmeyi başaramadıktan sonra, geçen yılın Mart ayında mevcut faiz artırım yolculuğuna başladı. Federal Açık Piyasa Komitesi'nin 4.50 ve 4.75 Mart'taki bir sonraki toplantısında bir sonraki çeyrek puan ila yarım puanlık artış öngörülüyor. bu an bilinmiyor.

Silicon Valley Bank'ın patlaması, bankaların ve piyasanın biyoteknoloji ve küçük sermayeli sermaye gibi yüksek beta bölümlerinin sert darbe almasıyla piyasada kesinlikle büyük etkiler yarattı. Hem Russell 2000 hem de SPDR S&P Biotech borsa yatırım fonu (XBI) geçen Haziran'daki düşük seviyelerini test etmeye yakın. Silikon Vadisi'nin birincil sorunu, defterlerinde yaklaşık 60 milyar dolarlık vadeye kadar elde tutulacak (HTM) ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin yanı sıra, toplam varlıklarının büyük bir kısmını temsil eden yaklaşık 10 milyar dolarlık teminatlandırılmış ipotek yükümlülüklerinin veya CMO'ların olmasıydı.

Faiz oranları yükselmeye başlayınca, banka bu portföy üzerinden önemli gerçekleşmemiş zararlar almaya başladı. Yönetim bu hafta faiz oranlarının önceden inanıldığından daha uzun süre yüksek kalacağı sonucuna vardığında, şirket daha kısa vadeli Hazine tahvillerine yeniden yatırılacak olan satılmaya hazır menkul kıymetlerinden 20 milyar doların biraz üzerinde sattı. Bu, yönetimin likiditeyi desteklemek için büyük bir sermaye artışıyla doldurmaya çalıştığı yaklaşık 2 milyar dolarlık bir zararı tetikledi. Bu ve diğer çabalar başarısız olunca, FDIC Cuma günü bankayı kapatmaktan başka seçeneği olmadığını hissetti ve bu da piyasaları daha da sarstı.

Silicon Valley Bank'ın HTM tahvil portföyündeki gerçekleşmemiş kayıplar, toplam öz sermayesini gölgede bırakmıştı. Diğer bankalar SVB kadar tedbirsiz davranmadı. Ancak, 2022'nin sonunda bankalar bu tür tahvillerde yaklaşık 250 milyar dolarlık benzer gerçekleşmemiş zararlar tuttu. Amerika Bankası (BAC) bu hafta bir habere göre, bu maruz kalmanın %40'ından biraz fazlasını temsil ediyordu. Sıfır Hedge. Şimdi, bunun bir sonraki mali krizin başlangıcı olduğuna inanmıyorum (ve olmaması için dua ediyorum).

Bununla birlikte, bulaşma korkularının bir süre daha sürebileceğini ve bunun da bankalarda daha fazla satışı tetikleyebileceğini düşünüyorum. Ve bu tema gerçekleşirse, Bank of America'nın şu anda işlem yaptığı 30 $ seviyesinden önemli ölçüde düştüğünü kolayca görebilirim. Bu nedenle, Cuma günü geç saatlerde küçük bir miktar 30 Temmuz satın aldım ve hisse senedine 2 $ koydum. Cuma günü piyasa kapanışında yaklaşık 2.20 dolardan işlem gördüler. Bulaşma korkularının önemli ölçüde yayılmasıyla, hisselerin 20 doların altına düştüğünü ve ticaretimi düzenli bir kâr haline getirdiğini görebiliyordum. Bulaşma korkularının asılsız olduğu ortaya çıkarsa, piyasanın geri kalanı düzgün bir ralli yaşamalı ve ben de küçük "sigorta poliçemdeki" zararla yaşamaktan mutlu olacağım.