Netflix ve Disney zor bir yıl geçirdi ve 2023 iyi görünmüyor

Medya hisseleri bu yıl, şirketlerin piyasa değerinden milyarlarca dolar kaybetmesiyle, akışlı abone artışının azalması ve reklam pazarının kötüleşmesiyle sarsıldı. 

Medya yöneticileri ve sektör analistlerine göre, ağrının 2023'ün ilk yarısında devam etmesi muhtemel. 

Disney ve Warner Bros. Keşfi, özellikle akış söz konusu olduğunda geçiş yapan iki şirketin her biri son günlerde 52 haftanın en düşük seviyesine ulaştı. Bu yıl şu ana kadar, Warner'ın hisseleri %60'tan fazla düştü ve Disney %45'ten fazla indirim yaptı. 

Akış hizmetleri arasındaki rekabet tüm zamanların en yüksek seviyesinde olduğundan ve tüketiciler abonelik sayıları konusunda daha seçici hale geldiğinden medya endüstrisi bir dönüm noktasına geldi. Bunun da ötesinde, şirketler daha düşük reklam geliri ve daha fazla kablo kesme ile mücadele ediyor. Bazıları konsolidasyon bekliyor yakın gelecekte gerçekleşecek.

Solomon Partners'ın medya ve eğlence yatırım bankacılığı başkanı Mark Boidman, "Sektör genelinde kaos var" dedi. “Herkes yıllardır teknolojinin medya dünyasını değiştireceğini söylüyor ve öyle de oldu. Ama artık kırılma zamanının geldiği bu gerçek noktadayız.” tahmin ediyor paketlenmiş akış 2023 yılında daha da önem kazanacak.

Piyasa için genel olarak zor bir yıl oldu. Nasdaq Composite, 2008'den bu yana en kötü düşüşüne doğru gidiyor ve üst üste ikinci yılda S&P 500'ün altında performans gösterecek şekilde konumlandı. Teknoloji de dahil olmak üzere diğer sektörlerin hisseleri değer kaybetti. 

Büyük teknoloji hisselerinin sahip olduğu değerlerinin en az yarısını kaybetti. Akış devi Netflix en hisse senedi %50'den fazla düştü ve piyasa değeri yarıya inerek kabaca 123 milyar dolara indi.

Netflix bildirdiğinde ilk çeyrekte abone kaybetti - 10 yıldan fazla bir süredir ilk kez - haberler sektörde bir şok dalgası yarattı. Akış devi, artan rekabeti suçladı. Ayrıca müşteriler için reklam destekli, daha ucuz bir seçeneği keşfetmeye başladı; bu, şirketin uzun süredir yapmayacağını söylediği bir şeydi. 

O zamandan beri, diğer medya şirketi hisseleri de aynı şeyi yaptı. 

Bu arada Disney, sinema salonlarının ve tema parklarının aylardır kapalı olduğu pandeminin ilk günlerinden beri zorluklarla karşı karşıya. Disney'in mali performansı son aylarda irdelendi ve ardından Kasım ayında hayal kırıklığı yaratan kazanç raporu, şirketin yönetim kurulu Bob Chapek'i devirdi ve uzun süredir eski patronu Bob Iger'i geri getirdi. 

Disney'e rağmen yatırımcılar hemen sevindi Iger'in dönüşü üzerine, hisse senedi kısa süre sonra sendeledi, en son kısmen bir beklenenden daha düşük “Avatar: The Way of Water” için açılış gişe hafta sonu.

Warner Bros. ve Discovery arasındaki birleşme bu baharda sona eren yeni birleşen şirketin yönetimi, Warner Bros. maliyet düşürmek, zorlu reklam pazarına karşı uyarıda bulundu ve akış işini yapmaya odaklandı gelecekte karlı.

Netflix'in bu yılın başlarındaki kayıplarından bu yana Wall Street, akış iş modellerinin uygulanabilirliğini sorguluyor. 

UBS analisti John Hodulik, "Bence herkes benzer bir değer görme umuduyla Netflix'i taklit etmeye çalışıyordu ve bu noktada oyun sona erdi" dedi. “Netflix artık bir gelir çarpanıyla değerlenmiyor. Yatırımcılar, doğrudan tüketiciye nasıl kârlılığa ulaştığını soruyor.” 

Bu duygu, gelecek yıl HBO Max ve Discovery'yi birleştirmeyi planlayan Warner'ın yanı sıra en büyük küresel ve Comcast NBCUniversal. Yatırımcılar, bu şirketler için on milyarlarca doları bulan abone sayıları ve içerik harcamalarını büyüteçle izliyor.  

Hodulik, "Artık bu maliyetlere yeni bir odaklanma var" dedi. "Warner Bros. Discovery'nin başı çektiğini düşünüyorum, ancak diğer şirketlerin akış alanındaki tutkularını zamanla geri çektiğini göreceğiz."

Bunun üzerine, reklam pazarı kötüleşti. Ekonomik belirsizliğin olduğu zamanlarda, şirketler genellikle isteğe bağlı olarak görülen reklam harcamalarını geri çekerler. 

Olağanüstü üçüncü çeyreği kaçırdı reklam geliri düştükten sonra tahminler, sonraki günlerde stoğu en düşük seviyeye ulaştı. Hisse senedi bu yıl %45'ten fazla düştü. Paramount'un hisseleri, Warren Buffett'in Berkshire Hathaway'den sonra son zamanlarda yükseliş kaydetti. hissesini yükseltti şirkette, bunun bir satın alma hedefi olabileceğine dair spekülasyonları körüklüyor.

Bu ayın başlarında bir endüstri konferansında, CEO Bob Bakish düşük beklentiler şirketin dördüncü çeyrek reklam satışları için. NBCUniversal CEO'su Jeff Shell de aynı konferansta reklam gelirinin dördüncü çeyrekte artacağını belirtmesine rağmen son altı ila dokuz ayda reklamcılığın giderek kötüleştiğini söyledi.

Hodulik, "Bu hisse senetleri çok düştü ve yatırımcılar kendilerine neden sadece gelecek çeyrekte değil, önümüzdeki birkaç çeyrekte kötü haberler gelmeden önce bunu satın alacağımı soruyorlar" dedi. "İşler düzelmeden önce daha da kötüye gidebilir." 

Bununla birlikte, reklam cephesinde bazı parlak noktalar vardı. 

Netflix ve Disney gibi yayıncılar artık müşterileri için reklam destekli, daha ucuz seçenekler sunuyor ve bunun işletmeleri için olumlu olması bekleniyor. Solomon Partners'tan Boidman, "Ayrıca reklam akışının önümüzdeki yıl daha önemli hale geleceğini tahmin ediyoruz" dedi. 

Siyasi reklam geliri de, üçüncü ve dördüncü çeyreklerde, hararetli ara seçimler nedeniyle arttı. Nextstar Yayın Grubu ve Etiket faydaları toplamak. Bu hisse senetleri, özellikle Nexstar, sektörlerinin genel zayıflığına rağmen, gelirleri düştükçe, yıldan yıla yükseldi. ağır güvenmek distribütörlerin yerel ağlarını yayınlamak için ödedikleri yüksek ücretler.

Yine de kordon kesme yeni bir trend değil MoffettNathanson'dan alınan verilere göre, sektör için üçüncü çeyrekte "tüm zamanların en kötü seviyelerine hızlandı". Reklamın yanı sıra Paramount, bunu en son üç aylık sonuçlarında bir engel olarak gösterdi.

Comcast gibi medya şirketleri için ve Şart İletişim, gecikmeli abone büyümesi genişbant cephesinde, ödemeli TV işinden ziyade hisse senetleri üzerinde daha önemli bir ağırlık oluştu. 

Yalnızca ödemeli TV, geniş bant ve mobil hizmetler sunan ve emsal Comcast gibi akış savaşlarında bir ayağı olmayan Charter, özellikle son zamanlarda stokunun acı çektiğini gördü. Charter'ın hissesi yıldan bugüne yaklaşık %50 düştü ve bu ayın başlarında şirketin yatırımcılara genişbant ağına yapılan harcamaları önümüzdeki yıllarda artıracağını söylemesiyle darbe aldı. Comcast'in hissesi bu yıl şu ana kadar %30'dan fazla düştü.

Hodulik, "Kordonların kesildiğini biliyorduk, ancak salgının başlangıcından bu yana kesinlikle hızlandı" dedi. "İlk çeyreğe girerken daha da kötüye gidecek gibi görünüyor." 

Açıklama: Comcast, NBCUniversal ve CNBC'nin ana şirketidir.