Netflix Hisse Senedi Reklam Destekli İçerikle Toplanabilir

Netflix'in hissesi, yıl başından bu yana şaşırtıcı bir şekilde %71 düştü. Hisse senedinin gözden düşmesi, şirketin piyasa değeri 300 milyar dolardan 75 milyar dolara düştüğü için FAANG statüsünün düşmesini içeriyor. Bu kısmen şirketin 2011'den bu yana ilk kez abone kaybettiğini ve en son çeyrekte 200,000 abone kaybettiğini bildirmesinden kaynaklanıyordu. Şirket ayrıca ikinci çeyrek için 2 milyon ücretli abonenin azalmasını bekliyor.

Kazanç raporu, hisse senedinin değerinin %35'ini anında kaybetmesine neden oldu. Bill Ackman, Netflix hisselerini üç ayda 450 milyon dolarlık bir zarara sattı, bazıları kararından dolayı onu kışkırtırken, diğerleri Pershing Capital'i cesur olduğu ve kaybetme pozisyonundan uzaklaştığı için tebrik etti.

Bu arada odak noktamız başkaydı. Kazanç raporunun ardından Netflix kapsamımızda, belirtmiştik Netflix'in reklamları yüz milyonlarca izleyiciye ulaştırmak için hangi reklam platformunu seçebileceği konusunda "kendimize yardım edemeyiz". Öncelikle, bunun nedeni sürekli olarak neden tartıştığımızdır. CTV reklamlarının eğilimi epik bir pazar satışında bile bolca pisti var.

Kilit nokta şudur: Medyadaki küresel güç, temelde CTV reklamlarının akış için gelecek olduğunu belirtiyor.

Aşağıda, Netflix'in para kazanmayı amaçladığı şifreleri paylaşan 200,000 milyon izleyiciye kıyasla son çeyrekte 2 ve bu çeyrekte 100 milyon eksik kalırken neden yeni bir bakış açısına ihtiyaç duyulduğunu tartışıyoruz. Başka bir deyişle, Netflix'in hisse senedi fiyatının %35 düştüğü günün, sonuç olarak, gelir artışı ve yenilenen yükseliş trendi açısından şirket tarihindeki en önemli günlerden biri olduğunu söyleyebilirim. Bununla birlikte, Netflix'in yapması gereken işler olduğu için sabır gerekli olacaktır (tam küresel dağıtım için en az bir ila iki yıl). Yine de, Netflix için daha fazla abone eklemenin yolu nihayet açık ve özellikle enflasyon dönemlerinde veya parçalanmış abonelikler arasında hane maliyetlerini düşürdüğü için sessiz tüketici güveni dönemlerinde uzun vadede kendini amorti edecek.

Netflix'in 1. Çeyrek Kazançları

Şirket, %7.9 artışla 10 milyar dolar gelir bildirdi. Döviz dalgalanmaları hariç tutulduğunda, çeyrekte gelir artışı %14 oldu. Şirket, önümüzdeki çeyrekte 10 milyar dolarlık gelir için %8.05'luk bir büyüme için rehberlik etti. Operasyonlardan elde edilen net nakit 777 milyon dolardan 923 milyon dolara yükseldi.

Netflix, çoğu çeyrekte %20'nin üzerinde sağlıklı bir işletme marjı tuttu ve EPS, bir yıl önceki 3.53 $ EPS'ye kıyasla 3.75 $'lık tahminleri geride bıraktı. Bununla birlikte, Netflix ile ilgili sorun, şirket orijinal içerik üretmeye başladığından beri düzensiz nakit akışı olmuştur. şirket tarihinin çoğunluğu nakit akışında kırmızının derinliklerinde. Son çeyrek pozitif 802 milyon dolar oldu, ancak şirket hala bilançoda 14.6 milyar dolarlık brüt borcu ve 8.6 milyar dolarlık net borcunu elinde tutuyor.

Netflix, 200,000'lik bir abone kaçırma bildirdi, ancak Rusya hariç olmak üzere, Rusya'nın 500,000'lik bir eksikliğe katkıda bulunması nedeniyle şirket, 700,000'lik net ek kazanç elde etti. Ne olursa olsun, Netflix'in 2 milyon abone kaybına rehberlik etmesi nedeniyle piyasayı endişelendiren önümüzdeki çeyrek.

Özellikle Netflix, abone kaybını azaltabilecek ve abone gücünü yenilemeye yardımcı olabilecek Stranger Things gibi isabetli yayınlara yöneldi.

Netflix, Reklam Destekli Pazara Giriyor

Bir yıl önce Forbes'ta The Netflix ve Roku Hisse Senedi Arasındaki Önemli Fark. O sırada şunları belirtmiştik: "bağlı TV reklamları için birinci taraf verilerinin 2021'e geçişte önemli bir trend olduğuna ve isteğe bağlı abonelik videosundan (SVOD) önemli bir ayrım olduğuna inanıyoruz […] Talep Üzerine Reklam Videosu (AVOD) Roku 2018'in sonlarında/2019'un başlarında reklam platformunu piyasaya sürdüğünde trend şekillenmeye başladığından, yaklaşık on yıllık bir podyuma sahip. Bundan önce alanda AVOD oyuncuları vardı, ancak bütçeler önemsizdi.”

En son kazanç çağrısı sırasında, Netflix'in yönetim ekibi, şirketin reklam destekli içeriği sunma planını tartıştı:

"Fiyat dağılımını artırmanın bir yolu da düşük bütçeli planlarda reklam yapmak ve reklamlarla daha düşük fiyatlara sahip olmaktır. Netflix'i takip edenler, reklamcılığın karmaşıklığına karşı olduğumu ve abonelik basitliğinin büyük bir hayranı olduğumu biliyorlar..

Ama bunun hayranı olduğum kadar, tüketici seçiminin daha büyük bir hayranıyım. Ve daha düşük bir fiyata sahip olmak isteyen ve reklama toleranslı olan tüketicilerin istediklerini elde etmelerine izin vermek çok mantıklı. Yani bu şu anda baktığımız bir şey. Önümüzdeki bir veya iki yıl içinde anlamaya çalışıyoruz. Ancak, tüketici tercihi olarak reklamlarla daha da düşük fiyatlar sunmaya oldukça açık olduğumuzu düşünün.”

Reed Hastings “gelecek bir veya iki yıl” demiş olsa da, New York Times daha sonra bildirdi Netflix, çalışanlarına reklam destekli bir katmanın 2022'nin sonuna kadar kullanıma sunulabileceğini söyledi. Netflix'in Roku'yu satın alabileceğine dair söylentiler de vardı, ancak haberi duyduktan sonra bu fikri Twitter'da hızla reddettik:

Netflix'in borç yükü, şirketin mevcut değeri 12 milyar dolar olduğu için Netflix'in Roku'yu satın almasının olası olmamasının bir nedenidir. Bu, Netflix'in borcunu neredeyse iki katına çıkaracak veya şirket, YTD'nin zaten %70'i düşen bir hisse senedine ağır bir şekilde ağırlık verecek olan hissedarları sulandırabilir. Ayrıca Netflix, görüşmede atıfta bulunulan Hollywood ile rekabet eden bir içerik yaratıcısı olarak eli dolu: “Bunu on yıldır yapıyoruz. Her şeyden önce, bu yaklaşık 90 yıl daha az zaman tüm rakiplerimizden daha fazla.”

İşte Netflix Hisse Senedi Nasıl Yeni Bir Zirve Yapabilir?

Netflix yeni bir zirve yapma başarısını yakalarsa, temelde reklam destekli içeriğin küresel olarak yayılmasıyla ilişkilendirilmesi gerekecektir. Şirketin, gelir elde edebileceği ek 30 milyona sahip olduğu Amerika Birleşik Devletleri ve Kanada'da piyasaya sürmeden önce, reklam destekli bir katmanı daha düşük getiri sağlayan pazarlarda test edeceğini tahmin ediyorum. Bunun gerekli olduğu test nedeniyle, UCAN bölgesinin 2022'de bir çıkış görmesi pek olası değildir, bunun yerine bunu 2'ün ikinci yarısında arayın.

Teknik düzeyde, Netflix, Google ile birlikte daha düşük bir düşüş kaydetmeyen diğer tek FAANG'dır. Bir hisse senedinin her zaman izleyebileceği iki yol vardır: alçalma veya yükselme. Olasılıklar, bir hisse senedi belirli fiyat hedeflerini aştığında belirli bir yönün tercih edilmesini artırır. Aşağıdaki grafik 5'nin en düşük seviyesinden 2012 dalga hareketini izliyor.

Netflix'in yeni bir zirve yapması için görmek isteyeceğimiz şey, 405 doların üzerinde bir kırılma. Bu noktada, boğaların tekrar kontrol altında olması ihtimali hisse lehine. Tipik olarak, bir hisse senedi yeni zirvelere ulaştıktan sonra, fiyatın sabit kaldığından emin olmak için tekrar izlenmelidir. Böyle bir durumda, dergimizde haftalık olarak yayınlanan analizimizi tekrar gözden geçireceğiz. Ücretsiz bülten.

Duyarlılık odaklı teknoloji sektöründeki olasılıklarla ilgilendiğimiz için, 115 doların altının, dip noktası oluşturmanın özellikle zor olabileceği, kimsenin umurunda olmayan bir yer olduğunu belirtmek de önemlidir. Bir hisse senedinin potansiyel olarak serbest düşüşte olabileceği durumlarda buna “hiç kimsenin arazisi” diyoruz ve bu bölgelerdeki en iyi temel hikayelerden bile kaçınıyoruz.

Yukarıdaki grafik, grafikte 450 doların, 115 dolardaki destek kırılmasından daha muhtemel olduğuna işaret eden nadir, yükseliş sapmalarını gösteriyor. 2012'den bu yana bu modelin tezahür ettiği sadece iki kez daha var ve ikisi de bir dönüm noktasının yakın olduğuna işaret etti.

Netflix ayrıca düşük bir değerleme için 10 yıllık bir rekorda işlem görüyor ve bu da hisse senedini önemli bir toparlanma için ayarlıyor. Aslında şirket 10 yılı aşkın süredir PE Oranı açısından bu kadar ucuza işlem görmemiştir.

Üst sıradaki büyümeye baktığınızda, şirket 2012'den beri bu kadar ucuza işlem görmedi:

Düşük değerlemeye rağmen, Netflix'in şu anda Amerika Birleşik Devletleri ve Kanada'da şu anda şifre paylaşan 50 milyonu da dahil olmak üzere %100 daha fazla aboneyi (30 milyon) para kazanma yolu var.

Özellikle, Netflix, birçok büyük oyuncunun olduğu bir pazarda rekabet ederken içerik maliyetlerini kısmalıdır. Ancak, nominal abone kaçırmasına rağmen, Netflix aslında %6'dan %6.4'e pazar payı kazandı.

Sonuç:

Sonuç olarak, Netflix kısa vadede (50-1 yıl) yaklaşık %2 daha fazla aboneden para kazanacağı için piyasa durumu yanlış okudu. Reklamlardan elde edilen ARPU'nun abonelik katmanları kadar yüksek getirisi olması pek olası değildir, ancak premium CTV içeriği, kullanıcı başına ortalama 40 ABD doları gelir görür. Netflix'in premium içeriği ve tutsak kitlesi sayesinde reklam destekli ARPU'da yeni bir rekor kırabileceğini düşünüyoruz. Rekor gelir elde etmek ve aktif hesapları kaydetmek için açık bir yola rağmen, hisse senedi 10 yılın en üst ve en alt satırında en düşük değerleme ile işlem görüyor.

Firmamın tercihi, Netflix'te bir pozisyon düşünmeden önce reklam destekli katman sunumuna yaklaşana kadar beklemek. Pozisyonlara girdiğimizde, Üyelerimize gerçek zamanlı ticaret uyarıları yayınlarız ve yaptığımız girişlere eşlik etmek için derin inceleme analizleri yayınlarız. Lütfen yaptığınız herhangi bir hisse senedi alım satımı için mali danışmanınıza danışın.

Açıklama: Beth Kindig ve I/O Fund, ROKU'da hisse sahibidir ve önümüzdeki 72 saat içinde ilgili pozisyonlarını değiştirme planları yoktur. Yukarıdaki makale yazarın görüşlerini ifade etmektedir ve yazar, tartışılan şirketlerin hiçbirinden tazminat almamıştır.