Önümüzdeki yeni borsa dipleri? Fed'in sinyal oranlarının daha uzun süre daha yüksek olacağına dair yatırımcıların bilmesi gerekenler.

ABD hisse senetleri, Çarşamba günü Federal Rezerv'in ardından başlangıçta ralli yaptı üst üste dördüncü 75 baz puanlık zammı onayladı, yatırımcıların merkez bankasının gelecekte daha küçük oran artışları yapacağına dair bir sinyal olarak yorumladıkları bir açıklama ile federal fon oranını %3.75 ile %4 aralığına çekti. Bununla birlikte, beklenenden daha şahin bir Powell, yarım saatlik piyasa partisine soğuk su dökerek hisse senetlerini keskin bir şekilde düşürdü ve Hazine getirilerini ve beslenen fon vadeli işlemlerini daha yükseğe gönderdi.

Yerimizi: Fed'in art arda 4. jumbo faiz artırımının ardından piyasalar için sırada ne var?

Powell düzenlediği basın toplantısında, faiz oranlarının yükseltilmesinde bir duraklama hakkında düşünmenin “çok erken” olduğunu vurguladı ve federal fon oranının nihai seviyesinin büyük olasılıkla politika yapıcıların Eylül ayında beklediğinden daha yüksek olacağını söyledi. 

FED'in 66 Aralık toplantısında, piyasa şu anda yüzde 14'nın üzerinde bir ihtimalle sadece yarım puanlık bir faiz artışıyla fiyatlanıyor. CME FedWatch Aracı. Bu, federal fon oranını %4.25 ila %4.5 aralığında bırakacaktır.

Ancak daha büyük soru, oranların nihayetinde ne kadar yükseleceğidir. Eylül tahmininde, Fed yetkililerinin medyanı %4.6'ydı, bu da %4.5 ile %4.75 arasında bir aralığı gösterecekti, ancak ekonomistler şimdi kalemde 5'ün ortalarına kadar %2023'lik bir terminal oranı.

Okuyun: Jerome Powell'ın 'kamçı' basın toplantısından öğrendiğimiz 5 şey

Fed, ilk kez para politikasının kümülatif olarak sıkılaştırılmasının nihayetinde ekonomiye bir “gecikme” ile zarar verebileceğini de kabul etti. 

Stratejistler, faiz artışlarının geçmesinin genellikle altı ila 18 ay sürdüğünü söyledi. Merkez bankası Mart ayında ilk çeyrek baz puanlık artışını duyurdu, bu da ekonominin bunun tam etkilerini bu yılın sonuna kadar hissetmeye başlaması gerektiği ve bu haftaki dördüncüsünün maksimum etkisini hissetmeyeceği anlamına geliyor 75 2023 yılının Ağustos ayına kadar baz puan artışı 

Başkanı Sonia Meskin, "Fed, bu yılın üçüncü çeyreği boyunca finansal koşullar ve reel ekonomi üzerindeki sıkılaştırmadan daha büyük bir etki görmek isterdi, ancak yeterince etki gördüklerini sanmıyorum" dedi. BNY Mellon Investment Management'ta ABD makrosu. “Ama aynı zamanda ekonomiyi istemeden öldürmek de istemiyorlar… bu yüzden hızı yavaşlattıklarını düşünüyorum.”

Mark Hulbert: İşte yakında bir ABD borsa rallisinin geleceğine dair güçlü yeni kanıtlar

Frost Investment Advisors'ın baş yatırım yetkilisi Mace McCain, yüksek faiz oranlarının ev fiyatlarını yükseltmesi, ardından daha fazla stok ve daha az inşaat getirmesi nedeniyle faiz artırımlarının maksimum etkilerinin işgücü piyasasına yansımasının birincil hedef olduğunu söyledi. daha az esnek işgücü piyasası. 

Ancak, hükümet verileri Cuma günü ABD'yi gösteriyor ekonomi şaşırtıcı derecede güçlü 261,000 yeni iş kazandı Ekim ayında, Dow Jones'un 205,000 bin ilave tahminini aştı. Belki Fed için daha cesaret verici olan işsizlik oranı %3.7'ten %3.5'ye yükseldi.

ABD hisse senetleri Cuma gününü dalgalı bir işlem seansında keskin bir yükselişle tamamladı yatırımcılar, gelecekteki Fed faiz artışları için karma bir istihdam raporunun ne anlama geldiğini değerlendirirken. Ancak büyük endeksler, S&P 500 ile haftalık düşüşler kaydetti
SPX,
+ 1.36%
%3.4 düşüşle Dow Jones Sanayi Ortalaması
DJIA,
+ 1.26%
%1.4 düştü ve Nasdaq Bileşik
BİLDİRİM,
+ 1.28%
%5.7 düşüş yaşadı.

Bazı analistler ve Fed gözlemcileri, politika yapıcıların tercih edeceğini savundu. hisse senetleri zayıf kalıyor finansal koşulları daha da sıkılaştırma çabalarının bir parçası olarak. Yatırımcılar, Fed'in talebi yok etmek ve enflasyonu bastırmak için tolere edeceği servet yıkımını merak edebilir.

“Bu konu hâlâ tartışmaya açık çünkü birçok insanın son birkaç yılda elde ettiği teşvik unsurları ve daha yüksek maaşlar sayesinde talep yıkımı sanıldığı kadar kolay olmayacak. geçmişte,” dedi Fernandez Perşembe günü MarketWatch'a. “Açıkçası, (Fed) hisse senedi piyasalarının tamamen çöküşünü görmek istemiyorlar, ancak [Çarşamba] basın toplantısında olduğu gibi izledikleri şey bu değil. Bence biraz servet tahribatında sorun yok." 

İlgili bağlantılar: İşte Federal Rezerv neden enflasyonun 40 yılın en yüksek seviyesine çıkmasına izin verdi ve bu hafta borsayı nasıl alt üst etti

BNY Mellon Investment Management'tan Meskin, ekonominin başarılı bir "yumuşak iniş" elde edebilmesi için yalnızca küçük bir şans olduğundan endişeleniyor - ekonomistler tarafından resesyona girmeyi önleyen bir ekonomik yavaşlamayı belirtmek için kullanılan bir terim. 

Meskin telefonla yaptığı açıklamada, "Fed kendi tahmini nötr faiz oranlarına ne kadar yaklaşırsa, biz kısıtlı bir bölgeye girerken her bir artışın etkisini değerlendirmek için müteakip artışları o kadar çok ayarlamaya çalışıyorlar" dedi. Nötr oran, federal fon oranının ekonomik aktiviteyi ne hızlandırdığı ne de yavaşlattığı seviyedir.

“İşte bu yüzden, er ya da geç oranları daha küçük miktarlarda artırmaya başlayacaklarını söylüyorlar. Ancak piyasanın finansal koşulları gevşetecek şekilde tepki vermesini de istemiyorlar çünkü finansal koşullarda herhangi bir gevşeme enflasyonist olacaktır.” 

Powell Çarşamba günü yaptığı açıklamada, ekonominin resesyondan kurtulma şansının devam ettiğini, ancak bu pencerenin yumuşak iniş bu yıl daraldı çünkü fiyat baskıları yavaş yavaş hafifliyor.

Bununla birlikte, Wall Street yatırımcıları ve stratejistleri, özellikle S&P 85 şirketlerinin %500'inden fazlasının yanı sıra ileriye dönük kazanç beklentileri bildiren nispeten güçlü üçüncü çeyrek sonuçları göz önüne alındığında, borsanın bir durgunlukta tam olarak fiyatlanıp fiyatlanmadığı konusunda ikiye bölünmüş durumda.

Meskin, “Hala kazanç beklentilerine ve piyasa fiyatlarına bakarsak, henüz önemli bir durgunlukta fiyatlamadığımızı düşünüyorum” dedi. “Yatırımcılar hala yumuşak iniş için oldukça yüksek bir olasılık tayin ediyor”, ancak “çok yüksek enflasyondan ve Fed'in kendi tahminlerine göre nihai oranın yükselmesinden kaynaklanan risk, nihayetinde çok daha yüksek işsizliğe ve dolayısıyla çok daha düşük değerlemelere ihtiyacımız olacağıdır. ”” 

Zacks Investment Research araştırma direktörü Sheraz Mian, marjların çoğu yatırımcının beklediğinden daha iyi durumda olduğunu söyledi. Mian, halihazırda sonuçları bildiren 429 endeks S&P 500 üyesi için toplam kazançların geçen yılın aynı dönemine göre %2.2 arttığını, %70.9'unun EPS tahminlerini ve %67.8'inin gelir tahminlerini geçtiğini yazdı. bir makale Cuma günü. 

Ve sonra 8 Kasım'da ara dönem kongre seçimleri var.

Tarihsel emsaller, seçmenlerin sandık başına gitmesinden sonra hisse senetlerinin yükselme eğilimine işaret ettiğinden, yatırımcılar Kongre'nin kontrolü için yakın bir mücadelenin ardından hisse senetlerinin zemin kazanıp kazanamayacağını tartışıyorlar.

Bakınız: Uygun takvim esnemesi başlarken ara sınavların borsanın 'en iyi 6 ayı' için anlamı nedir?

Ameriprise Financial'ın baş piyasa stratejisti Anthony Saglimbene, piyasaların tipik olarak hisse senedi oynaklığının seçimden 20 ila 25 gün önce arttığını, ardından sonuçların açıklanmasından sonraki 10 ila 15 gün içinde düştüğünü söyledi.

“Aslında bunu bu yıl gördük. Ağustos ayının ortasından ve sonundan şu an bulunduğumuz yere baktığınızda, oynaklık arttı ve bir tür düşmeye başlıyor” dedi.

“Bence piyasaların ara seçimleri geri çekmesine izin veren şeylerden biri, bölünmüş bir hükümet ihtimalinin artması. Piyasa tepkisi açısından, piyasanın bölünmüş bir hükümetin dışındaki herhangi bir şeye daha agresif tepki verebileceğini gerçekten düşünüyoruz” dedi.