(Bloomberg) - Çinli şirketler bu yıl yurt içinde ilk halka arzlarında rekor miktarda para toplayarak küresel durgunluğa meydan okudular. Ve Kovid Sıfır'ın sonu yaklaşırken, 2023 başka bir güçlü gösteriye hazır olabilir.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Bloomberg'in derlediği verilere göre, Şangay, Shenzhen ve yakın zamanda açılan Pekin borsasındaki listelemeler bu yıl 92 milyar dolar kazandırdı. Bu, Çin'in küresel halka arz rakamındaki payının geçen yılın sonunda sadece %46'ten %13'ya, yani ABD'nin neredeyse dört katına çıkmasını sağladı.
Son yıllarda yerel otoritelerin baskısından sonra, bir dizi faktör bu başarıyı mümkün kıldı. Artan borçlanma maliyetlerinin Hong Kong ve Londra gibi geleneksel yerlerdeki halka arzları caydırması gibi, Asya ülkesindeki politika gevşemesi de önemli bir katalizör oldu. Aynı zamanda, Çin'in çökmekte olan emlak piyasası birçok yatırımcıyı paralarını işe koymak için bir alternatif aramaya zorladı.
Myriad Asset Management'ta ECM portföy yöneticisi James Bean, "Halka arz hedefi olan yüksek kaliteli Çinli şirketlerin portföyü yalnızca 2022'de büyüdü ve 2023 boyunca da büyümeye devam edecek" dedi. Diğer nedenlerin yanı sıra, "Bunların çoğu, Kovid-Sıfır sonrası ekonomiye geçişte başarı ve yurt içi işgücü piyasasına destek konusunda daha fazla başarı kanıtı elde edilir edilmez sermaye artırmaya çalışacak" dedi.
OKUYUN: Başbakan Li, Çin Büyümesinin Kovid Politika Değişikliğiyle Toparlanacağını Söyledi
Geçmişteki performans da alıcıların cezbedilmesinde rol oynadı. Çin'de yeni listelenen hisseler, halka arzları düzenleyen değerleme kuralları nedeniyle ortalama olarak genel piyasaya göre çok daha iyi durumda.
Genel olarak bu yıl Çin'de 391 çıkış gerçekleşti. Bunlardan dokuzu 1 milyar doların üzerinde para topladı; bu da dünya genelinde bu büyüklükteki veya daha büyük tüm anlaşmaların yaklaşık %40'ını oluşturdu. New York borsaları bu büyüklükte yalnızca iki halka arza ev sahipliği yaptı; Hong Kong'da üç, Avrupa'da ise yalnızca bir halka arz gerçekleşti; Almanya'da.
Çin'in gelecek yıl için yurt içi boru hattı sağlam. Bloomberg'in derlediği verilere göre, son altı ay içinde yaklaşık 376 şirket halka arz planlarını açıkladı ve bu planlar şu anda beklemede durumda, bu da şirketlerin 2023'te halka açılabileceği anlamına geliyor.
Daha Fazla Reform
Yılın başlarında gerçekleşen en büyük anlaşmalardan bazıları Çin-Amerikan gerilimlerinin bir sonucuydu. Telekom sağlayıcısı China Mobile Ltd. ve enerji üreticisi CNOOC Ltd., Donald Trump yönetimi sırasında oluşturulan kara listeye dahil edilmelerinin ardından ABD pazarından çıkarıldıktan sonra kendi ülkelerinde listelendi. Çin'de sırasıyla 8.6 milyar dolar ve 5 milyar dolar topladılar ve liste fiyatlarının çok üzerinde işlem görüyorlar.
Geçtiğimiz yıllarda listelemeler için kayıt sisteminde yapılan değişiklikler, genel prosedürü basitleştirdiği için ihraççıların ilgisinin artmasına yardımcı oldu. Reform ilk olarak teknoloji şirketleri için Şangay'ın Star Board'unda test edildi ve ardından 2020'de Shenzhen'in ChiNext Board'unda tanıtıldı. Bu yıl tüm kara pazarına genişletileceği yönünde beklentiler vardı ancak bu henüz gerçekleşmedi.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanı Yi Huiman, Kasım ayında düzenlenen bir forumda reformların ileriye dönük olarak derinleştirilmesi gerektiğini söyledi.
İzlenecek Sektörler
Hükümetin Kasım ayında borsada işlem gören şirketlerin yurt içinde daha fazla hisse satmasına yönelik yasağı kaldırmasının ardından ek hisse satışlarına yönelik faaliyetler de hızlandı. Financial News'in Perşembe günü bildirdiğine göre, listede yer alan yaklaşık 17 Çinli emlak geliştiricisi veya emlak işletmesi olan firma, 28 Kasım'dan bu yana daha fazla özsermaye fonu toplama planlarını duyurdu. Rapora göre on üçünün toplam 90 milyar yuan (12.9 milyar dolar) toplaması bekleniyor.
“A grubu hisse senedi piyasası, Hong Kong piyasasına kıyasla oldukça dirençli.” dedi Hong Kong'daki UBS AG'nin Asya ECM genel müdürü Ivy Hu. İleriye baktığımızda, “gayrimenkul sektörü için, halihazırda listede olan daha fazla şirketin ek fon toplama yaptığını görmeliyiz. Yeni halka arz listelerinin çoğunlukla farklı sektörlerden gelmesi muhtemel.”
Potansiyel ilk hisse satışları için Hu, tüketim malları ve oteller de dahil olmak üzere Çin'in yeniden açılma hikayesiyle bağlantılı sektörleri vurguladı. "Ayrıca EV/pil ile ilgili ve güneş enerjisi, insanların bir süredir hakkında konuştuğu önemli bir konu" dedi. “Buna karbon nötr ve yeni enerji şirketleri de dahil.”
Yıldız Performansı
Ana karadaki halka arzların hisseleri bu yıl liste fiyatlarına göre ağırlıklı ortalama %29 oranında artarken, New York'ta %5.5 artış ve Hong Kong'da %6.2 düşüş yaşandı.
Pekin'deki özel sektör tarafından işletilen Zengliang Araştırma Enstitüsü'nün dekanı Aoping Zhang'a göre, daha fazla şirket halka açıldıkça yatırımcıların seçici davranması gerekiyor; bu da potansiyel olarak halka arz hisselerinin getirilerinde düşüşe yol açabilir.
Zhang, "Halka arz seviyelerinin altında işlem görecek şirket sayısı gelecekte artacak, çünkü daha fazla şirket listelendikçe, daha fazla yatırımcı kalite ve değerlemeye odaklanacak" dedi. “Ancak gördüğünüz gibi bazı yeni hisse senetleri yatırımcılara hâlâ büyük getiriler sağlayabiliyor. Bu arada düzenleyiciler bireysel yatırımcıları korumaya giderek daha fazla önem veriyor.”
Elbette iç pazar Çinli şirketlerin finansman ihtiyacını tam olarak karşılayamıyor. Değerleme kuralları düzenleyiciler tarafından sıkı bir şekilde belirleniyor, yatırımcı evreni Hong Kong'daki kadar çeşitlilik göstermiyor ve halka arz için gereken süre yurtdışından çok daha uzun.
ABD pazarının Çinli ihraççılara neredeyse tamamen kapalı olması nedeniyle, anakarada işlem görenlerin birçoğu Avrupa'da, özellikle de İsviçre'de hisse satmayı tercih etti; bu trendin gelecek yıl da devam edeceği görülüyor. Piyasa duyarlılığının iyileşmesiyle birlikte daha büyük boyutlu listelemeler de Hong Kong'a dönebilir.
Bu arada Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, yerel bankalar bu yıl Çin'in karadaki halka arzlarının sigortalanmasında büyük ölçüde hakim durumda. Verilere göre Citic Securities Co. Ltd., China International Capital Corp. Ltd. ve China Securities yaklaşık %42'lik toplam pazar payıyla en çok talep toplayanlar oldu.
Hong'daki Sidley Austin LLP'nin ortağı Meng Ding, "Şirketlerin kaynak yaratma ihtiyaçlarının yanı sıra, Kovid ile ilgili kısıtlamaların nihai olarak gevşetilmesinin bir sonucu olarak genel ekonomik faaliyetlerde beklenen artış nedeniyle momentum muhtemelen devam edecek" dedi. Kong.
–Pei Li, Swetha Gopinath ve Julia Fioretti'nin yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/holds-promise-china-ipos-record-010000985.html