(Bloomberg) - Dünyanın en büyük tahvil piyasasını on yıllardır yaşadığı en kötü kayıptan kısa süre sonra toparlamak için arayan yatırımcılar hayal kırıklığına uğramaya mahkum görünüyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Cuma günkü ABD istihdam raporu, işletmelerin hızla iş eklemeleri, artan ücretler ve daha fazla Amerikalı'nın işgücüne katılmasıyla birlikte, Federal Rezerv'in onu soğutmak için artan çabası karşısında ekonominin ivmesini gösterdi. Rakamlar ücret baskılarında hafif bir gevşeme ve işsizlik oranında bir artış gösterdiğinden Hazine getirileri düşerken, genel tablo Fed'in enflasyon artışı gerilene kadar faiz oranlarını yükseltmeye ve onları orada tutmaya hazır olduğuna dair spekülasyonları güçlendirdi.
Swap tüccarları, merkez bankasının 21 Eylül'de gösterge oranını yüzde dörtte üç oranında artırmaya devam etmesi ve politikayı yaklaşık %3.8'e ulaşana kadar sıkılaştırması ihtimalini çifte oranla biraz daha iyi fiyatlıyor. Bu, tahvil fiyatları için daha fazla aşağı yönlü potansiyel olduğunu gösteriyor, çünkü 10 yıllık Hazine getirisi, önceki para politikası sıkılaştırma döngüleri sırasında Fed'in en yüksek oranının üzerinde veya üstünde. Bu getiri şu anda yaklaşık %3.19 seviyesinde.
Main Street Financial Solutions sertifikalı bir finansal planlayıcı olan Kerrie Debbs, enflasyon ve Fed'in şahinliği "piyasaları ısırdı" dedi. “Ve enflasyon birkaç ay içinde gitmiyor. Bu gerçek ısırır.”
Bir Bloomberg endeksine göre, Hazine piyasası 10'de %2022'un üzerinde kayıp vererek, en derin yıllık kaybına ve en azından 1970'lerin başından bu yana ilk kez arka arkaya yıllık düşüşlerine hız verdi. Haziran ortasında başlayan ve resesyonun gelecek yıl faiz indirimlerine yol açacağı spekülasyonlarının körüklediği bir toparlanma, Fed Başkanı Jerome Powell'ın doğrudan enflasyonu düşürmeye odaklandığını vurgulamasıyla büyük ölçüde silindi. Perşembe günü iki yıllık Hazine getirileri, 3.55'den bu yana en yüksek olan %2007'e ulaştı.
Aynı zamanda, kısa vadeli reel getiriler - veya beklenen enflasyona göre ayarlanmış olanlar - yükselerek finansal koşullarda önemli bir sıkılaşma sinyali verdi.
Dünyanın en büyük varlık yöneticisi olan BlackRock Inc.'in küresel sabit gelirli baş yatırım yetkilisi Rick Rieder, uzun vadeli getirilerin daha da yükselebileceğini düşünenler arasında. Cuma günü Bloomberg TV'ye verdiği bir röportajda, Fed'in politika faizinde bu ay 75 baz puanlık bir artış beklediğini ve bunun bu boyuttaki üçüncü art arda hareket olacağını söyledi.
Rieder'e göre, bordro büyümesindeki yavaşlamayı gösteren Cuma günü çalışma raporu piyasalarda "rahatlama" sağladı. Firmasının, getirilerdeki büyük artışı yakalamak için bazı kısa vadeli sabit getirili menkul kıymetler satın aldığını, ancak daha uzun vadeli tahvillerdekilerin artacak daha fazla yeri olduğunu düşündüğünü söyledi.
“Uzun vadede oranların yükseldiğini görebiliyorum” dedi. "Sanırım bir aralıktayız. Sanırım aralığın üst sınırındayız. Ancak şu anda zirveleri gördüğümüzü söylemek oldukça zor.”
İstihdam raporu, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin bu ayki toplantısından önce iş piyasasına son büyük bakıştı.
Yaklaşan tatil tatili haftasında, satın alma yöneticilerine yönelik anketler, Fed'in bölgesel koşullara ilişkin Bej Kitap özeti ve işsizlik yardımlarına ilişkin haftalık rakamlar da dahil olmak üzere bazı ekonomik raporların yayınlanması planlanıyor. ABD piyasaları Pazartesi günü İşçi Bayramı tatili için kapalı olacak ve Fed toplantısından önceki en önemli gösterge 13 Eylül'deki tüketici fiyat endeksi açıklaması olacak.
Ancak piyasa, Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester de dahil olmak üzere önümüzdeki hafta kamuoyuna açıklanacak bir dizi Fed yetkilisinin yorumlarını yakından inceleyecek. Çarşamba günü, politika yapıcıların federal fon oranını gelecek yılın başlarında %4'ün üzerine çıkarmaları gerektiğini söyledi ve 2023'te faiz indirimi beklemediğini belirtti.
Janus Henderson'daki ABD sabit gelir başkanı Greg Wilensky, bir sonraki politika belirleme toplantısından önce Atlanta Fed'den gelecek ücret verilerinin açıklanmasına da odaklandığını söyledi. Cuma günü, Çalışma Bakanlığı ortalama saatlik kazancın Ağustos ayında bir önceki yıla göre %5.2 arttığını bildirdi. Bu, ekonomistlerin beklediği %5.3'ten biraz daha azdı, ancak yine de sıkı işgücü piyasasından ücretler üzerinde yukarı yönlü baskı olduğunu gösteriyor.
Wilensky, “Terminal oranı konusunda %4 ila %4.25 kampındayım” dedi. "İnsanlar, enflasyon dramatik bir şekilde zayıflamadıkça Fed'in daha yumuşak ekonomik veriler üzerinde duraklamayacağını anlıyor."
Agresif bir Fed sıkılaştırması hayaleti de hisse senetlerini vurdu ve S&P 500 Endeksinin bu yıl %17'den fazla düşmesine neden oldu. ABD hisseleri Haziran ayının en düşük seviyelerinden Ağustos ortasına kadar yükselirken, o zamandan beri yakın bir durgunluk ve 2023 oranındaki faiz indirimlerinin çözüleceği üzerine bahse girildiği için bu kazançların çoğunu geri verdiler.
Temel tahvil fonları Hazine'nin altında kalan Wilensky, "Verileri tahmin etme yeteneğiniz ve oranların nasıl tepki vereceği konusunda alçakgönüllü olmanız gerekiyor" dedi. “Piyasa, oranların olması gerektiği yerde daha makul bir fiyatlandırma işi yaptığı için en kötüsü bitti. Ama asıl soru enflasyonda neler oluyor?”
Ne İzlemeli?
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/no-escape-biggest-bond-loss-200000866.html