Bank of America'nın araştırmasına göre, S&P 500 endeksi ile ölçülen ABD hisse senedi piyasası, likidite kaynaklarının kuruması nedeniyle on yıllardır hisse başına kazanç artışı için "en iyi çağ"dan çıkıyor gibi görünüyor.
Savita Subramanian liderliğindeki özsermaye ve kantitatif stratejistler Salı günü bir BofA Global Research notunda, S&P 500'ün hisse başına kazancının "düşük finansman maliyetleri, geri alımla beslenen büyüme ve en yüksek teşvik nedeniyle döngüsel olarak her zamankinden daha fazla zirveye ulaştığını" söyledi. "Laik EPS büyümesi birkaç on yılın zirvesinde."
S&P 500'ü tahmin eden BofA
SPX,
200'te hisse başına 2023 $ kazanç görecek, "şimdi (kalabalık) piyasa endeksini satın alma zamanı değil" diyor. Ancak stratejistler, "likiditedeki kaymaların endeks içindeki ve dışındaki fırsatları yönlendirmesi gerektiğini" söyledi.
"En iyi S&P EPS döneminden çıkıyor olabiliriz, ancak muhtemelen kariyerlerimizdeki en iyi hisse senedi toplayıcıları pazarına giriyoruz" dediler. “Hisse senetlerine yatırım yapılmasını tavsiye ediyoruz, ancak seçici olarak.”
Stratejistler, malzeme sektörüyle ilgili görüşlerini zayıf olandan fazla ağır olana kaydırırken, kamu hizmetlerini fazla kilodan piyasa ağırlığına kaydırdılar. Ayrıca, Facebook ana şirketi Meta Platforms Inc.'inki gibi iletişim hizmetlerini düşük ağırlıktan pazar ağırlığına taşıdılar.
META,
Rapor, hisse senedi geri alım programının sektörün durasyon riskini azalttığını gösteriyor.
ABD'deki büyük hacimli hisse senetlerinin bir göstergesi olan S&P 500, Salı öğleden sonraki işlemlere göre bu yıl şu ana kadar %4'ten fazla arttı. Son kontrolde FactSet verilerine göre, endeksin iletişim hizmetleri sektörü yıldan bugüne neredeyse %11 yükselirken, materyallerdeki şirketlerin payları yaklaşık %3 arttı ve kamu hizmetleri sektörü neredeyse %5 düştü.
BofA stratejistleri "Sermayeden yoksun sektörleri seviyoruz" diye yazdı. Finans, ev inşaatçıları, malzemeler ve fosil yakıtlar, on yıldan fazla bir süredir "sermayeden yoksun" piyasa alanlarıyken, teknoloji "bedava paradan yararlanan ve S&P 500'ün süre riskini artıran" alanlar arasında yer alıyor.
"Şişirilmiş büyüme sektörlerinin, aşırı inşadan sonra hala kapasiteyi rasyonelleştirmesi gerekiyor" dediler. "Bir Hazine balonunu söndürmek, tahvil benzeri ve uzun vadeli hisse senetlerine karşı kaba olacaktır."
'Kurumuş' likidite
BofA stratejistleri, Federal Rezerv'in pandemi sırasında görülen niceliksel genişleme programının yanı sıra mali ve kurumsal teşviklerin sona ermesine işaret ederek, "Üç likidite kaynağı kurudu" dedi. Fed, niceliksel genişleme kapsamında ABD Hazine tahvilleri de dahil olmak üzere tahvil satın aldı. Merkez bankası şu anda sözde niceliksel sıkılaştırma döneminde, tahvillerin bilançosunu boşaltmasına izin veriyor.
Stratejistler, "Hazinelerin en büyük iki alıcısı olan Çin ve Fed'in işi bitti" diye yazarken, mali teşvik "muhtemel değil". Mali cephede, stratejistler Kongre'de "tıkanma" olasılığının yanı sıra "açık şahinlerinin nükleer seçeneğini - harcama disiplinini zorlamak için borç tavanını kullanma" olasılığını gösterdiler. Ve şimdi şirketler, bazı bölgelerde görülen işten çıkarmalarla birlikte "kemer sıkıyor" dediler.
Bakınız: Analistler, 'Eşiğe ne kadar yaklaştığımıza bağlı': ABD temerrüde düşerse borsa kargaşası muhtemel
Stratejistler, bu yıl S&P 500 için EPS tahminlerinin, Fed'in daha uzun bir yürüyüş döngüsünde "şirketlerin çevik marj koruması, yatırım harcaması döngüsü ve daha güçlü bir tüketici tarafından dengelenen yumuşak inişe" dayandığını söylediler. Fed, yüksek enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını artırıyor, bu da Hazine getirilerinde geçen yıl hisse senetlerini, özellikle de büyüme ve teknoloji hisselerini vuran bir artışa neden oldu.
Okuyun: Resesyon borsayı vurur mu? İşte Fed enflasyon mücadelesini sürdürürken 3 'iniş' senaryosu.
10 yıllık Hazine bonosunun getirisi
TMUBMUSD10Y,
FactSet verilerinin gösterdiğine göre, son kontrolde Salı öğleden sonra yaklaşık 14 baz puan artışla %3.96 civarındaydı. Hazine tahvil getirileri ve fiyatları zıt yönlerde hareket ediyor.
Bu arada, BofA'nın S&P 4,000 için yıl sonu hedefi 500.
FactSet verilerine göre, son kontrolde S&P 500 %1.9 düşerek 4,003'e gerilerken, ABD borsası Salı öğleden sonra keskin bir düşüşle işlem gördü. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite
BİLDİRİM,
Dow Jones Sanayi Ortalaması %2.2 düşerken
DJIA,
Hazine tahvil getirilerindeki artışın etkisiyle %1.9 düştü.
Ayrıca bakınız: Borsa düşüşünü satın alıyor musunuz? Neden 2007'den beri sahip olduğundan daha fazla getiri sağlayan 'nakit' kral olabilir?
Source: https://www.marketwatch.com/story/not-a-time-to-buy-s-p-500-exiting-best-era-in-decades-for-earnings-growth-amid-dried-up-liquidity-46f18b2f?siteid=yhoof2&yptr=yahoo