Nvidia'nın 'Çin Sendromu': Hisse senetleri eriyor mu?

Nvidia, %52.6'lık düşüşle PHLX Yarı İletken Endeksi'ni oluşturan 2022 yonga stoğu arasında 30'nin en kötü performans gösteren yonga stoğu oldu
SOX,
-1.92%,
bu yıl için %33.5 düşüş gösterdi. Karşılaştırıldığında, S&P 500 endeksi
SPX,
+ 0.30%
%17 düştü ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq Bileşik Endeksi
BİLDİRİM,
-0.26%
aşağı% 24.7.

Nvidia hisselerinin Perşembe günkü hamlesi, çip üreticisinin bir açıklama yapmasının ardından geldi. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu dosyalama Çarşamba günü geç saatlerde ABD düzenleyicileri “şirketin A100 ve yakında çıkacak H100 entegre devrelerinin Çin (Hong Kong dahil) ve Rusya'ya gelecekte yapılacak ihracatı için derhal geçerli olmak üzere yeni bir lisans zorunluluğu getiriyor. DGX veya A100 veya H100 entegre devreleri ve A100X'i içeren diğer sistemler de yeni lisans gerekliliği kapsamındadır."

Haberin tamamı: ABD'nin Çin'deki veri merkezi satışlarını kısıtlama hamlesinin ardından Nvidia hisseleri düştü

Analistler zaten Nvidia'nın açık olup olmadığını tartışıyorlardı çip üreticisinin öngörüsünü düşürmesinin ardından ilk, için değil ikinci, ama üçüncü aylar içinde zaman. Şimdi, Nvidia bu yıl dördüncü kez analistlere gelir tahminlerinin hala hatalı olabileceğini öne sürüyor.

Kısa vadeli etki: Çin'den üçüncü çeyrekte beklenen yaklaşık 400 milyon dolarlık gelir risk altında olabilir. Son kontrolde, FactSet tarafından ankete katılan analistler, yıllık ortalama 28.09 milyar dolar gelir tahmin ediyorlardı; bu, Temmuz sonunda beklenen 33.35 milyar dolar ve Şubat sonundaki 34.54 milyar dolarlık tahminden çok farklıydı. Şimdi analistler hedeflerini tekrar düşürüp düşürmemeleri gerektiğini düşünmek zorundalar.

Okuyun: Analist, "on yıldaki en kötü yarı iletken düşüşüne giriyoruz" diye çip stokları %25 daha düşebilir.

Bernstein analisti Stacy Rasgon, "Çin sendromu mu?" başlıklı notunda, "Etkilenen Çin gelirlerini Nvidia rakamlarımızdan çıkarmak ihtiyatlı bir davranış" dedi.

"Çin Sendromu" teorik olarak dünyanın diğer tarafına, yani Çin'e doğru yol almaya başlayacak bir nükleer reaktörü tasvir ediyordu. Daha önce az bilinen terim, filmin 16 Mart 1979'da gösterime girmesiyle birlikte Amerikan sözlüğünde hızla yerini buldu. Middletown, Pennsylvania yakınlarındaki Three Mile Island nükleer santralinde meydana gelen kazadan iki haftadan az bir süre önce.

Rasgon, şirketin alternatifler üzerinde çalıştığını kabul etti ve askeri olmayan müşteriler için lisans aradığını ifade etti, ancak bu çözümlerin zamanlamasının ve etkisinin belirsiz olduğunu söyledi. Yeni kesinti "önemsiz değil ama aşılamaz bir darbe de değil, ancak tabii ki iş kalıcı olarak zarar görebileceği için açıkça artan bir olumsuzluk" dedi.

Rasgon ayrıca bazı Advanced Micro Devices Inc.'in
AMD,
-2.99%
GPU'lar da yasaktan etkilenecek. Rasgon, "Ancak AMD'nin veri merkezi GPU satışları çok küçük ve şu anda işleri üzerinde önemli bir etki beklemiyorlar" dedi. Nvidia'da 180 dolar ve AMD'de 135 dolarlık fiyat hedefiyle her iki hisse senedinde de daha iyi performans gösterdi.

Ancak yasağın etkileri bu çeyreğin ötesine de sürebilir. Morgan Stanley analisti Joseph Moore, düzenleyicilerin yasaktan etkilenen ürünlerin toplam kapsamını belirlemek için 18 ila 24 ay sürmesini beklediğini ve Nvidia'nın, zayıf tahminlere rağmen bilinen kısıtlamalara göre 2 gelirinde en az 2023 milyar dolar kaybedeceğini söyledi. Çin'den veri merkezi talebi.

"Kısıtlamaların daha geniş sonuçlarını bilmiyoruz, ancak A100 ve H100 (temel olarak son 3 yılda tanıtılan eğitim ürünleri) üzerindeki belirli kısıtlamalar, bunun yeni ürünleri etkilediğini gösteriyor" diye yazdı ve bir satır içi derecelendirmeye sahip olan Moore, şöyle devam etti: Nvidia'da 182 dolarlık bir fiyat hedefi. "Bunun AI ile ilgili bir kısıtlama olduğunu tahmin ediyoruz, bu nedenle AI olmayan çipler için sonuçlar beklemiyoruz, ancak kısıtlamanın yalnızca GPU'lar mı, yoksa özel AI ASIC'ler mi yoksa Intel'inki gibi özel çipler mi olduğunu bilmiyoruz.
INT,
-0.50%
Habana işlemcileri.”

Derinlemesine: Elektronik ürünlere yönelik pandemik talebin düşmesiyle çip stokları azaldı, ancak hala bazı kazananlar var

Kısıtlamalar aynı zamanda Nvidia'nın ötesinde sorunlara da neden olabilir. Citi Research analisti Atif Malik, "ABD'nin Çin'e yönelik yarı iletken kısıtlamalarında bir artış ve yarı iletkenler ve ekipman grubu için volatilitenin arttığını görüyoruz" diye yazdı ve Nvidia'yı firmanın Cuma günü yeni başlatılan olumlu "katalizör izlemesinden" çıkardı.

Mizuho analisti Jordan Klein, "bundan sonra hangi kısıtlamaların gelebileceği konusunda olumsuzluğun Semis genelinde geniş bir alana yayılacağını" hissettiğini söyledi.

Bunların hepsi Nvidia'nın büyük hamlesinin önünde geliyor GTC konferansı 19 Eylül'de başlıyorŞirketin şu anda iki yıllık olan "Ampere" mimarisinin yerini alacak yeni nesil "Lovelace" çip mimarisini tanıtması bekleniyor. Tüketici teknolojisindeki çöküş sırasında. Aslında Nvidia'nın son 1.22 milyar dolarlık envanter ücreti "Lovelace" piyasaya sürülmeden önce o eski envanterin çoğunu temizlemeye gittim.

Nvidia hisseleri S&P 500 endeksinde de en aktif işlem gören hisse oldu
SPX,
+ 0.30%
117.3 milyon hisselik ön hacimle AMD hisseleri 94.5 milyondan fazla hisseyle hemen hemen ikinci sırada yer alıyor. Nvidia hisselerinin 52 haftalık ortalama günlük hacmi 49 milyon, AMD'ninki ise 83 milyon civarında.

Nvidia'yı inceleyen 44 analistten 35'inin alım notu, sekizinin satış notu ve birinin de satış notu var. Bunlardan altısı hisse senedi fiyat hedeflerini düşürdü ve bunun sonucunda ortalama hedef fiyat bir ay öncesine göre 210 dolardan 237.50 dolara düştü.