Analistler petrol piyasalarının bir sonraki yönünü ve benzin fiyatlarının yükselip yükselmediğini belirlemeye çalışırken, oyunda her zamankinden daha fazla değişken var. bu yaz daha da yüksek.
Uğraşmak zorunda oldukları iki yeni faktör: uluslararası ham petrol fiyatlarının ABD ham petrolüne karşı ticaret yapma biçiminde bir ikilem ve ham petrolün nasıl işlendiği ve nakledildiği konusunda Hindistan için yeni öne çıkan bir rol. Tek başına, hiçbir faktör piyasanın bir sonraki adımını belirleyen ana belirleyici olmayacaktır. Ancak marjlarda, dünyadaki şirketlerin çoğu için önemlidirler.
Piyasaları karıştıran ilk faktör, uluslararası petrol ticaretinin biçimindeki bir değişikliktir. Birkaç yıldır, ABD referans fiyatı olan West Texas Intermediate ham petrolü, uluslararası fiyat olan Brent ham petrolüne önemli bir indirimle işlem görüyor. Sadece daha pahalı hale geldi. Çarşamba günü WTI vadelileri %0.7 düşüşle varil başına 111.66$'a düştü ve Brent %0.7 düşüşle 111.15$'a geriledi. Bir yıl önce Brent 68.71$ ve WTI 65.49$ seviyesindeydi.
Brent'in daha fazla para için işlem yapmasının temel nedenlerinden biri, dünyanın her yerine göndermenin daha kolay olmasıydı. Kuzey Denizi'nde ticaret yapan Brent'in nakliyesi daha kolaydır. Batı Teksas petrolü, Oklahoma'daki bir boru hattı merkezinde teslim ediliyor. Kaya gazı devrimi nedeniyle ABD üretimi arttıkça, bu petrolün çoğu, bunun için bir prim ödeyebilecek uluslararası alıcılara erişim olmadan karayla çevrili olarak kaldı.
Birkaç şey değişti. Gelişmiş nakliye altyapısı sayesinde artık ABD'den artan miktarda ham petrol ihraç ediliyor, böylece ham petrol satıcıları daha fazla müşteriye satış yapabiliyor. Ve ABD rafinerileri normalden daha fazla ham petrol satın alıyor çünkü onu rafine ederek yakıtlara dönüştürerek rekor miktarlar kazanıyorlar. ABD'de daha fazla insan Covid-19 kısıtlamaları sona erdiği için seyahat ediyor, bu nedenle yakıt talebi artıyor. Bu arada, yaptırımlar bu yakıtı ihraç edebileceği yerleri etkilediği için Rusya daha az yakıt üretiyor, bu nedenle ABD kayıp arzın bir kısmını değiştiriyor.
Aynı zamanda, Brent fiyatları uluslararası politika ve ekonomi ile ilgili çeşitli faktörler tarafından aşağı tutuldu. AB, Rus petrolünün yasaklanması konusunda anlaşmaya varamadı - bir yasağın gelme olasılığı daha önce fiyatların yükselmesine neden oldu ve bu yasağın onaylanmasındaki gecikme, petrol fiyatlarının geri çekilmesine neden oldu. S&P Global Commodity Insights'tan Lisa Orme ve petrol analisti Lisa Orme, ayrıca, Çin'deki Covid kilitlenmeleri gibi uluslararası sorunlar "Brent üzerinde daha fazla ağırlık oluşturarak yayılmayı daha da sıkıştırabilir" diye yazdı. Barron.
Bunun fiyatlardaki uzun vadeli eğilim için ne anlama geldiğini belirlemek hala zor. WTI, güçlü talep nedeniyle yüksek kalırsa, fiyatları yükseltir. Ancak, yalnızca Brent zayıf olduğu için daha yüksekse, fiyat sinyali o kadar güçlü değildir. En azından, bu eğilimler devam ettikçe veya tersine döndükçe petrol yatırımcılarının ileride daha fazla oynaklık beklemesi gerektiği anlamına geliyor. Petrol piyasasının tanıdık kalıpları hızla soluyor.
Değişen bir diğer dinamik de Hindistan'ın rolü. Tarihsel olarak, Hindistan, en azından üretim tarafında, petrol piyasasında önemli bir oyuncu olmamıştır (tüketim açısından üçüncü sırada yer almaktadır). Ülke günde yaklaşık bir milyon varil üretiyor ve üreticiler için ilk 10'un dışında kalıyor. Ancak Hindistan'ın önemli bir arıtma kapasitesi var ve günde yaklaşık beş milyon varil yakıt ve diğer petrol ürünleri üretebiliyor. RBC Capital Markets analisti Michael Tran'a göre, diğer ülkeler Rus ham petrolünden kaçınırken, Hindistan bunu satın alıyor.
Aslında Hindistan, uluslararası piyasada indirimli fiyatlarla işlem gören Rus ham petrolünü işgal öncesine göre yaklaşık 700,000 varil daha fazla ithal ediyor. Tran, "Hindistan tüm silindirlere ateş ediyor" diye yazdı. “Ham ithalat ve yerli ürün talebi yeni zirveler kaydediyor. Daha önce de belirtildiği gibi, rafineriler büyük Rus ham petrol indiriminden ve küresel ürün ihracat pazarındaki artan boşluklar ve yeniden yapılanma arasındaki muazzam marjlardan yararlandıkça, Hindistan ürün ihracatı günde yaklaşık 3.4 milyon varil ile tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın.”
Hindistan'ın Rus ham petrolünü satın alma istekliliği ve Avrupa'nın Rus ham petrolünden yapılan ürünleri almaya devam etme istekliliği, yaptırımların etkisini köreltiyor ve diğer ülkelerin Rusya'yı diplomatik olarak tecrit etme girişimlerini zayıflatıyor. Ancak Hindistan'a ekonomik olarak yardım ediyor gibi görünüyor. Ayrıca, Avrupa'ya rafine ürünler göndermek için rekabet eden ABD şirketlerini de etkileyebilir.
Tran, “Hindistan'ın görünüşte amansız Rus ham petrolünü satın alması, ABD varilinin pahasına geliyor” dedi. “Hindistan ABD ham petrol ihracatını kutuladı ve akışları 50 seviyelerine kıyasla Mart ve Nisan aylarında kabaca %2021 aşağı itti.”
Şimdilik, ABD'li üreticiler
EOG
(
EOG
) yüksek ham petrol fiyatlarından güçlü gelirler elde ediyor ve rafineriler
Maraton Petrolü
(MPC) çok güçlü marjlar yapıyor, bu nedenle Hindistan'dan gelen rekabet onlara fazla zarar vermiyor. Ancak bu dinamik devam ederse, ABD şirketlerini daha fazla etkileyebilir ve potansiyel olarak gelecekte marjlar üzerinde baskı oluşturabilir.