ABD faiz oranlarının Mart ayına kadar 5'dan bu yana en yüksek seviye olan %2006'in üzerine çıkma olasılığının kaydedilmesi mali piyasaların neredeyse dört ayını aldı, ancak o an nihayet geliyor olabilir.
Tahvil piyasası bu realizasyonu ilk sergileyen yerlerden biri oldu: Perşembe günü 6 aylık faizler
TMUBMUSD06M,
ve 1 yıllık Hazine bonoları
TMUBMUSD01Y,
%4.8'in üzerine sıçradı ve buna Hazine eğrisi boyunca çoğu verimde artış eşlik etti. Bu arada, federal fon vadeli işlemleri tüccarları, Çarşamba günü önümüzdeki iki ay için %5 artı federal fon oranı hedefi olasılığını %41'ten %25'e yükseltti.
Genellikle dünya çapındaki gelişmeleri hızlı bir şekilde değerlendiren finansal piyasaların, fiyatların düşürülmesindeki ilerlemelere rağmen inatçı enflasyonla mücadele etmek için sürekli yüksek faiz oranlarına duyulan ihtiyacı içeren mevcut ABD enflasyon ortamının gerçekliğini özümsemesi birkaç dakikadan fazla zaman aldı. kazançlar. Yılında gelen enflasyon Kasım ayında %7.1 tüketici fiyat endeksinin yıllık manşet oranına dayalı olarak, zirve yaptıktan sonra art arda beş ay boyunca düştü. Haziran ayında %9.1, ancak Fed yetkilileri kararlılığını koruyor. Politika yapıcıların oranları nasıl belirlemesi gerektiğine dair piyasanın varsayımlarını bile zorla geri püskürttüler.
Philadelphia'daki 4.5 milyar dolarlık sabit getirili varlığı denetleyen Glenmede Investment Management'ın sabit gelir direktörü Rob Daly, "Eski alışkanlıklar zor ölür" dedi. “Bazen piyasanın yeni bir gerçekliğe uyum sağlaması uzun zaman alıyor ve daha yüksek bir enflasyonist ortamın -eski kadar yüksek değil, ama %2 de değil- ve mali denetim olmaksızın daha yüksek bir faiz oranı rejiminin bu yeni gerçekliğinde bulunuyoruz. veya geçmişte sahip olduğumuz parasal destek.
Daly Perşembe günü telefonla yaptığı açıklamada, özellikle Fed'in Aralık ayı toplantı tutanakları, politika yapıcıların son açıklamaları ve devam eden güçlü istihdam verilerinin ardından "piyasa uyanıyor" dedi. "Fed'in kesmesi gereken daha fazla odun var ve yatırımcılar, ambar kapaklarını indirmeye devam etmeleri ve temkinli olmaları gerektiği gerçeğine alışıyorlar."
%5 federal fon oranı olasılığı, Deutsche Bank'ın
DB,
ve Barclays
BARC,
her biri olasılığı çağırdı. Ancak Kasım ayında, Fed Başkanı Jerome Powell Hazine'nin sözünü kesti. fatura piyasasının yürüyüşü faiz artırımlarının önümüzdeki aydan itibaren yavaşlamaya başlayabileceğini söyleyerek %5'e yaklaştırdı.
Bu arada, federal fon vadeli işlemleri tüccarları, Mart ayına kadar %5 artı bir senaryoda fiyatlandırma konusunda dalgalandı: CME FedWatch Tool'a göre, bu olasılık 25 Aralık'taki %41'den yalnızca bir gün önce yaklaşık %5'te görüldü. Beklentilerini Perşembe günü Kansas City Fed Başkanı'nın ardından yeniden değerlendirdiler. Esther George CNBC'ye oranları bir süreliğine %5'in üzerinde gördüğünü söyledi, bu da tacirlerin öğleden sonra %41'e geri çekilmeden önce oranları tekrar %33'e kadar yükseltmelerine neden oldu. George'un açıklamalarını, faiz oranlarının henüz yeterince kısıtlayıcı olmadığını ancak bu yıl oraya ulaşacağını söyleyen St. Louis Fed Başkanı James Bullard izledi.
%5 artı ABD faiz oranı beklentisine verilen gecikmiş tepki, kısa süre sonra, daha geniş mali piyasanın başka bir büyük yeniden düzenleme için geciktiğini gösteriyor. Deutsche Bank'ın tematik araştırma başkanı Jim Reid'e göre, federal fon oranındaki her bir artış, hisse senetleri ve tahvillerde satışlara neden oldu ve her iki varlık sınıfı da 2022'yi 1872'den bu yana en kötü toplam getirileriyle bitirdi.
Glenmede'den Daly'ye göre, ilginç bir şekilde, ileriye dönük veya zımni oranlar hala yıl sonuna doğru oran indirimi potansiyeline işaret ediyor. halbuki durum bu dakikalar Fed'in Aralık ayındaki en son toplantısından biri, özellikle piyasanın politika yapıcıların nasıl tepki vermesi gerektiği konusundaki “yanlış algısının” merkez bankasının enflasyonu düşürme çabalarını karmaşık hale getirdiğinden bahsetmişti.
Tutanaklar ayrıca, Federal Açık Piyasa Komitesindeki "hiçbir katılımcının" 2023'te faiz indirimine başlamanın uygun olacağını beklemediğini de gösterdi - bu, merkez bankasının daha önce oranlara ilişkin görünümünü açıklama biçimine göre yapılacak "gösterici" bir açıklama. New York'taki AmeriVet Securities'in ABD oranları başkanı Greg Faranello dedi.
Tüccarlar, Perşembe gününden itibaren Kasım ayı civarında başlayarak kabaca 50 baz puanlık faiz indirimlerini fiyatlıyorlardı - bu, "piyasanın Fed'in bu nihai faiz oranına ulaştıktan sonra faiz oranlarını ne kadar hızlı düşürmeye başlayacağını düşündüğü" ile ilgili olan politika yapıcılarla olan bir kopukluk. ” Faranello telefonla söyledi. “Piyasa, ekonominin tersine döneceğini ve Fed'in birlikte oynayacağını ve oranları düşüreceğini söylüyor. Bu senaryoya katılmıyorum ve piyasanın yeniden fiyatlandırılmasının tek yolunun zaman içindeki verilerden geçtiğinden şüpheleniyorum.”
Perşembe günü çoğu Hazine getirisi, politikaya duyarlı 2 yıllık oranın öncülüğünde New York seansını yüksek tamamladı
TMUBMUSD02Y,
%4.45 ile beş haftanın en yüksek seviyesine yükseldi. Kısa vadeli faizlerdeki artış 10 yıllık tahvil getirisini geride bıraktı
TMUBMUSD10Y,
Hazine eğrisini ekonomik görünüm hakkında endişe verici bir işaretle daha da tersine çeviriyor. Üç büyük ABD hisse senedi endeksinin tümü
SPX,
DJIA,
şahin Fed yorumları ve güçlü istihdam verilerinin etkisiyle düşüşle sonuçlandı.
Kaynak: https://www.marketwatch.com/story/old-habits-die-hard-traders-take-second-look-at-5-plus-us- Interest-rate-by-march-11672941858?siteid= yhoof2&yptr=yahoo