Jeremy Grantham, Wall Street'in en saygın yatırımcılarından biridir.
Boston varlık yöneticisinin kurucu ortağı GDO Japonya'nın geleceğini tahmin etmesiyle ünlüdür. varlık fiyat balonu 1980'lerde, 90'ların sonundaki dot-com balonu ve hatta 2008 mali krizinden önce gelen ABD konut patlaması.
Şimdi 83 yaşındaki Wall Street gazisi, borsanın bu yılki mücadelelerine rağmen ekonominin gerçek gerilemesinin henüz gelmediğini savunuyor. Grantham bir bira üretimi konusunda uyarıda bulunuyor.süper kabarcık”ve henüz patlamadığını söylüyor.
Çarşamba günü araştırma notu, yatırımcı hisse senetlerinin “çok pahalı” olmaya devam ettiğini ve ekonominin şu anda yaşadığı gibi yüksek enflasyonun tarihsel olarak değerlemelerinin daralmasına neden olduğunu kaydetti. Ayrıca, küresel ekonomik “temellerin” son aylarda “büyük ölçüde bozulmaya” başladığını iddia ederek, Çin'de COVID-19 karantinaları, Avrupa'da enerji krizi, küresel Gıda güvensizliği, Federal Rezerv faiz artışlarıve dünya çapında hükümet harcamalarını yavaşlatıyor.
Grantham, "Mevcut süper balon, varlıklar arası aşırı değerlemenin (tahviller, konutlar ve hisse senetlerinin tümü kritik derecede yüksek fiyatlandırılmış ve şimdi hızla ivme kaybediyor), emtia şoku ve Fed şahinliğinin benzeri görülmemiş derecede tehlikeli bir karışımını içeriyor" diye yazdı. "Her döngü farklı ve benzersizdir - ancak her tarihsel paralel, en kötüsünün henüz gelmediğini gösteriyor."
Grantham sürekli olarak Federal Rezerv ve diğer merkez bankalarının sıfıra yakın faiz oranları ve parasal genişleme, son on yılda dünya çapında varlık fiyatlarında bir "süper balon" yaratılmasına yardımcı oldu ve bir yatırımcı coşkusu dönemi yarattı. Ve öfori yaygınlaştığında, genellikle köşede bir çöküş olduğunu savunuyor.
Grantham ayrıca, bu yaz hisse senedi rallisinin yeni bir boğa piyasasının başlangıcını işaret ettiği fikrine inanmıyor ve “süper balonların” tarihsel olarak kısa piyasa rallileri içerdiğine dikkat çekiyor.
"Süper balonlar, diğerlerinden farklı olan olaylardır: Tarihte yatırımcıların inceleyebileceği sadece birkaç tane varken, bunların net ortak özellikleri var" diye yazdı. "Bu özelliklerden biri de ayı piyasası rallisi... Bu yazki ralli şimdiye kadar kalıba tam olarak uyuyor."
Onun yorumları, ayı piyasası rallisini savunan Morgan Stanley'in baş yatırım sorumlusu Mike Wilson da dahil olmak üzere birçok Wall Street gazisi tarafından yapılan açıklamaları yansıtıyor. bir tuzak" Haziran ayından bu yana yanlış yönlendirilen yatırımcılar için (Wilson piyasaya balon demekten geri dursa da).
Grantham, mevcut ekonomik ortamın tarihsel kalıba çok benzediğine dikkat çekerek, çöktüğünde süper balonların geçtiği tipik aşamaları açıklamaya devam etti.
“Önce balon oluşur; ikincisi, bu yılın ilk yarısında olduğu gibi, ekonomik veya politik ortamdaki bazı kırışıklıkların yatırımcıların mükemmelliğin sonsuza kadar sürmeyeceğini anlamalarına neden olduğu ve değerlemelerin yarım adım geri çekildiği bir aksilik meydana gelir. . Sonra az önce gördüğümüz şey var - ayı piyasası rallisi. Dördüncü ve son olarak, temeller bozulur ve piyasa dibe iner” diye yazdı.
Grantham ayrıca, yılın ilk yarısında borsa düşüşlerinin temel itici gücü olan enflasyonun nasıl arttığını, ancak düşen kurumsal kar marjlarının Aralık ayına kadar olan kayıpların ana nedeni olacağını da açıkladı. Bununla birlikte, araştırma notunu tahminiyle ilgili önemli bir uyarıyla sonlandırdı.
“Ayı piyasası zaten sona erdiyse, şimdiye kadar garip bir şekilde sıraya giren diğer üç ABD süper balonuyla paralellikler tamamen kırılmış olacaktır. Bu her zaman mümkündür. Her döngü farklıdır ve her hükümetin tepkisi tahmin edilemez” dedi. “Ama… tarih tekerrür ederse, oyun bir kez daha Trajedi olacak. Bu sefer küçük bir tane için umut etmeliyiz. ”
Bu hikaye ilk olarak servet.com
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/one-wall-street-best-bubble-211330123.html