Ayı eğilimi o kadar aşırı bir seviyeye düştü ki, borsada önemli bir yükselişi destekliyor.
Duyguların bu uç noktaya ulaşması kesinlikle zaman aldı. Sadece iki hafta önce, piyasa duyarlılığına en son bir yazı ayırdığımda, birçok kısa vadeli piyasa tahmincisi "inatla yükselişe geçiyordu" ve piyasadaki her düşüşü bir satın alma fırsatı olarak değerlendiriyordu.
Bu da, karşıt analize göre, kısa vadeli bir düşük seviyenin bile henüz elimizde olmadığını gösteriyor.
Bir zamanların boğalarının çoğu artık havlu atmış durumda. Gerçekten de bazı duyarlılık göstergeleri, Kovid-2020 salgınının ekonomiyi tıbbi nedenli komaya sokması nedeniyle bugün düşüş eğiliminin Mart 19'deki dip seviyesinden daha aşırı olduğunu gösteriyor.
Bu, Mart 2020'deki dipten gördüğümüzle aynı büyüklükte bir ralli beklememiz gerektiği anlamına gelmiyor. Contrarian analizi, en iyi ihtimalle kısa vadeli bir piyasa zamanlama aracıdır ve yalnızca sonraki bir veya iki ay boyunca piyasanın olası eğilimi hakkında fikir verir. Bununla birlikte, günümüzün aşırı düşüş eğilimi göz önüne alındığında, karşıt görüşlüler artık borsanın bir çeşit dipte veya buna yakın olmasını bekliyor.
İlk olarak, Nasdaq odaklı borsa zamanlayıcılarının düştüğü aşırı ayı düşünün. Tavsiye edilen ortalama özsermaye risklerini hesaplayarak duyarlılıklarını ölçüyorum. (Bu ortalama, Hulbert Nasdaq Haber Bülteni Duyarlılık Endeksi veya HNNSI tarafından temsil edilen ortalamadır.)
Bu ortalama şu anda inanılmaz bir eksi %67.2 seviyesinde bulunuyor; bu, ortalama Nasdaq odaklı borsa zamanlayıcısının, müşterilere hisse senedi alım satım portföylerinin üçte ikisini açığa satışlara ayırmalarını tavsiye ettiği anlamına geliyor. Bu son derece agresif bir düşüş duruşu.
Bu seviyeyi bağlam içine oturtmak için, HNNSI'nin Mart 2020'de düştüğü en düşük seviyenin "sadece" eksi %64.0 olduğunu düşünün. Mevcut okuma, 1.8'den beri karşılaştırılabilir okumaların %2000'i dışında hepsinden daha düşük. Bu, bazı muhaliflerin aşırı düşüş eğilimini tanımlamak için kullandığı, tarihsel dağılımın en alt ondalık diliminde yer alıyor. Bu alt ondalık dilim yukarıdaki grafikte gölgelendirilmiştir.
Ayrıca, piyasadaki yatırımcıların Mart 2000'deki davranışlarıyla yapılan bir karşılaştırma da aydınlatıcıdır.
BİLDİRİM,
-1.30%
Tüm zamanların en yüksek seviyesinin %10'dan daha fazla altında işlem gördü ve böylece yarı resmi düzeltme tanımını karşıladı, ortalama piyasa katılımcısı bu zirvede olduğundan daha fazla yükseliş eğilimi gösteriyordu.
Bu düzeltme kriteri bu hafta bir kez daha yerine getirildi, ancak grafikten görebileceğiniz gibi, bu sefer ortalama zamanlayıcının tavsiye ettiği hisse senedi riski piyasanın zirvesinden yüzde 100 puan daha düşüktü.
Yani, en azından karşıt bir bakış açısıyla, piyasanın bugünkü hissiyatıyla internet balonunun zirvesi arasında büyük bir fark var.
Geniş borsaya odaklanan borsa zamanlayıcıları, Nasdaq odaklı kardeşleri kadar düşüş eğiliminde değiller, ancak aynı zamanda düşüş eğilimine de yaklaşıyorlar. Bu geniş piyasa odaklı zamanlayıcılar grubu arasında (Hulbert Hisse Senedi Haber Bülteni Duyarlılık Endeksi veya HSNSI tarafından temsil edilen) ortalama önerilen hisse senedi riski %1.6 seviyesinde bulunuyor ve bu, son yirmi yılın tüm günlük okumalarının %89'undan daha düşük. Aşağıdaki ikinci grafikte görebileceğiniz gibi bu, alt ondalık dilimin hemen kenarında.
Muhaliflerin şu anda beklediği ralli çoktan başlamış olabilir. Eğer öyleyse, ne kadar uzun ve ileri gidebilir?
Karşıt görüşlüler genellikle bu sorunun cevabını tahmin etmekten bile kaçınır, bunun yerine duygu verilerinin gerçek zamanlı olarak ortaya çıkmasına izin verir. Piyasa sayaçlarının herhangi bir piyasa gücüne inatla düşüş eğilimini sürdürerek yanıt vermesi cesaret verici bir işaret, yükseliş eğilimine hızlı bir şekilde geri dönmeleri ise kötü bir işaret olacaktır.
Yakında öğreneceğiz. Bu arada, piyasa sürprizlerinin yukarı yönde olmasını bekleyin.
Mark Hulbert, MarketWatch'a düzenli olarak katkıda bulunmaktadır. Hulbert Ratings, denetlenmek için sabit bir ücret ödeyen yatırım haber bültenlerini takip ediyor. O ulaşılabilir [e-posta korumalı].
Görüş: Yükseliş işareti mi? Nasdaq yatırımcı duyarlılığı şimdi Mart 2020'de olduğundan daha kötü
Ayı eğilimi o kadar aşırı bir seviyeye düştü ki, borsada önemli bir yükselişi destekliyor.
Duyguların bu uç noktaya ulaşması kesinlikle zaman aldı. Sadece iki hafta önce, piyasa duyarlılığına en son bir yazı ayırdığımda, birçok kısa vadeli piyasa tahmincisi "inatla yükselişe geçiyordu" ve piyasadaki her düşüşü bir satın alma fırsatı olarak değerlendiriyordu.
Bu da, karşıt analize göre, kısa vadeli bir düşük seviyenin bile henüz elimizde olmadığını gösteriyor.
Bir zamanların boğalarının çoğu artık havlu atmış durumda. Gerçekten de bazı duyarlılık göstergeleri, Kovid-2020 salgınının ekonomiyi tıbbi nedenli komaya sokması nedeniyle bugün düşüş eğiliminin Mart 19'deki dip seviyesinden daha aşırı olduğunu gösteriyor.
Bu, Mart 2020'deki dipten gördüğümüzle aynı büyüklükte bir ralli beklememiz gerektiği anlamına gelmiyor. Contrarian analizi, en iyi ihtimalle kısa vadeli bir piyasa zamanlama aracıdır ve yalnızca sonraki bir veya iki ay boyunca piyasanın olası eğilimi hakkında fikir verir. Bununla birlikte, günümüzün aşırı düşüş eğilimi göz önüne alındığında, karşıt görüşlüler artık borsanın bir çeşit dipte veya buna yakın olmasını bekliyor.
İlk olarak, Nasdaq odaklı borsa zamanlayıcılarının düştüğü aşırı ayı düşünün. Tavsiye edilen ortalama özsermaye risklerini hesaplayarak duyarlılıklarını ölçüyorum. (Bu ortalama, Hulbert Nasdaq Haber Bülteni Duyarlılık Endeksi veya HNNSI tarafından temsil edilen ortalamadır.)
Bu ortalama şu anda inanılmaz bir eksi %67.2 seviyesinde bulunuyor; bu, ortalama Nasdaq odaklı borsa zamanlayıcısının, müşterilere hisse senedi alım satım portföylerinin üçte ikisini açığa satışlara ayırmalarını tavsiye ettiği anlamına geliyor. Bu son derece agresif bir düşüş duruşu.
Bu seviyeyi bağlam içine oturtmak için, HNNSI'nin Mart 2020'de düştüğü en düşük seviyenin "sadece" eksi %64.0 olduğunu düşünün. Mevcut okuma, 1.8'den beri karşılaştırılabilir okumaların %2000'i dışında hepsinden daha düşük. Bu, bazı muhaliflerin aşırı düşüş eğilimini tanımlamak için kullandığı, tarihsel dağılımın en alt ondalık diliminde yer alıyor. Bu alt ondalık dilim yukarıdaki grafikte gölgelendirilmiştir.
Ayrıca, piyasadaki yatırımcıların Mart 2000'deki davranışlarıyla yapılan bir karşılaştırma da aydınlatıcıdır.
-1.30%
BİLDİRİM,
Tüm zamanların en yüksek seviyesinin %10'dan daha fazla altında işlem gördü ve böylece yarı resmi düzeltme tanımını karşıladı, ortalama piyasa katılımcısı bu zirvede olduğundan daha fazla yükseliş eğilimi gösteriyordu.
Bu düzeltme kriteri bu hafta bir kez daha yerine getirildi, ancak grafikten görebileceğiniz gibi, bu sefer ortalama zamanlayıcının tavsiye ettiği hisse senedi riski piyasanın zirvesinden yüzde 100 puan daha düşüktü.
Yani, en azından karşıt bir bakış açısıyla, piyasanın bugünkü hissiyatıyla internet balonunun zirvesi arasında büyük bir fark var.
Geniş borsaya odaklanan borsa zamanlayıcıları, Nasdaq odaklı kardeşleri kadar düşüş eğiliminde değiller, ancak aynı zamanda düşüş eğilimine de yaklaşıyorlar. Bu geniş piyasa odaklı zamanlayıcılar grubu arasında (Hulbert Hisse Senedi Haber Bülteni Duyarlılık Endeksi veya HSNSI tarafından temsil edilen) ortalama önerilen hisse senedi riski %1.6 seviyesinde bulunuyor ve bu, son yirmi yılın tüm günlük okumalarının %89'undan daha düşük. Aşağıdaki ikinci grafikte görebileceğiniz gibi bu, alt ondalık dilimin hemen kenarında.
Muhaliflerin şu anda beklediği ralli çoktan başlamış olabilir. Eğer öyleyse, ne kadar uzun ve ileri gidebilir?
Karşıt görüşlüler genellikle bu sorunun cevabını tahmin etmekten bile kaçınır, bunun yerine duygu verilerinin gerçek zamanlı olarak ortaya çıkmasına izin verir. Piyasa sayaçlarının herhangi bir piyasa gücüne inatla düşüş eğilimini sürdürerek yanıt vermesi cesaret verici bir işaret, yükseliş eğilimine hızlı bir şekilde geri dönmeleri ise kötü bir işaret olacaktır.
Yakında öğreneceğiz. Bu arada, piyasa sürprizlerinin yukarı yönde olmasını bekleyin.
Mark Hulbert, MarketWatch'a düzenli olarak katkıda bulunmaktadır. Hulbert Ratings, denetlenmek için sabit bir ücret ödeyen yatırım haber bültenlerini takip ediyor. O ulaşılabilir [e-posta korumalı].
Kaynak: https://www.marketwatch.com/story/a-bullish-sign-nasdaq-investor-sentiment-is-worse-now-than-it-was-in-march-2020-11642705184?siteid=yhoof2&yptr= yahoo