Görüş: Beş duyarlılık göstergesi bize hisse senedi alma zamanının geldiğini söylüyor, özellikle bu grup

Ama “herkesin ağladığını” gerçekten nasıl bilebilirsiniz? Çaresizliği - ve gözyaşlarını - nicel olarak ölçen duygu göstergelerine dönüyorsunuz. İşte olumsuz uç noktalara işaret eden beş duygu göstergesinin bir özeti ve iyi bir ölçüm için anekdotsal olanı.

“Bir ömür boyu yemek” ruhuyla, bu göstergelerin gizemini ortadan kaldırıyorum ve yatırım hayatınızın geri kalanında onlara danışabilmeniz için bunları yorumlamanın basit yollarını açıklıyorum. Bu yaşayacağınız son ayı piyasası olmayacak.

1. Yatırımcı İstihbaratı Boğa/Ayı Oranı

Yalnızca bir duygu göstergesini takip ediyorsanız, bunu bunu yapın. Bu gösterge, yüzden fazla pazar haber bülteni yazarının katıldığı bir ankete dayanmaktadır. Tarihsel olarak, boğaların ayılara oranı birden az olduğunda, bu bize piyasanın bir satın alma olduğunu söyleyen aşırı bir olumsuz duygudur. Yardeni Research'ten alınan aşağıdaki tablo tarihsel perspektifi göstermektedir. 4 Ekim'deki okuma 0.61'de kaldı ve bu aşırı olumsuz duyguyu gösteren aşırı düşük bir değerdi. Bu, zıt anlamda bir yükseliş sinyalidir.

2. Amerikan Bireysel Yatırımcılar Birliği (AAII) duyarlılık anketi

Bu gösterge, bireysel yatırımcılar olan üyelerinin haftalık AAII anketine dayanmaktadır. Perakende yatırımcılar, kötü şöhretli kalabalık takipçiler olabilir, bu nedenle etkili bir duygu okuması sunarlar.

Aşağıdaki özette, verilerin oldukça fazla sıçradığını görebilirsiniz. Bu verilerle olduğunda, analistler birkaç ardışık veri noktasını dahil ederek varyansı yumuşatan yuvarlanan ortalamalara yönelirler. RBC Capital Markets'taki stratejistler, AAII verileriyle aşağıdaki numarayı öneriyorlar. Boğa yüzdesi eksi ayı yüzdesi, dört haftalık ortalama bazında -10 yüzde puanının altına düştüğünde, bu güçlü bir satın alma sinyalidir. Dönen dört haftalık ortalama yayılma şimdi -33.7, -10 sınırının çok ötesinde.

Ayrıca, Eylül ayındaki son iki düşüş okumasının yaklaşık %61 olduğunu unutmayın. Bu okumalardan önce, son 35 yılda ayıların yüzdesi sadece dört kez %60'ı aştı. SentimenTrader'dan Jason Goepfert, bu dört olayın ardından bir yıllık hisse senedi getirilerinin +%22.4, +%31.5, +%7.4, +%56.9 olduğunu belirtti.

Bu ölçüyü kullanmanın daha basit bir yolu, boğaların boğa artı ayı sayısına oranını düşünmektir. Yardeni'den alınan aşağıdaki grafiğin gösterdiği gibi, 35 veya altı okumalar çok nadirdir ve bu da bize bunların satın alınabilir uç değerler olduğunu söyler. Ekim başındaki okuma 30.4 idi.

3. Bank of America Boğa ve Ayı Göstergesi

Bank of America, müşteriler için bir boğa ve ayı göstergesi izliyor. Riskten korunma fonu konumlandırması, borsa genişliği, hisse senetlerine ve tahvillere fon akışları ve yalnızca uzun vadeli fonların konumlandırılması gibi şeyleri ölçer. Bu, sıfırdayken negatif bir uç noktaya ulaşır. Ekim başında oradaydı. Yatırımcı duyarlılığı, Büyük Mali Krizde ve pandeminin ilk günlerinde olduğu kadar kötü - her ikisini de çok güzel borsa kazançları izledi.

4. Fon yöneticisi nakit pozisyonları

Bank of America, duygularını ölçmek için düzenli olarak fon yöneticileri anketleri yapıyor. Ruh hallerini ölçmenin bir yolu, ne kadar nakit tuttuklarına bakmaktır. Nakde geçmek, bir para yöneticisinin hisse senetlerinin düşeceğini düşündüğünü gösteren uyarıcı bir duruştur. Tarihsel olarak, bu anketteki nakit pozisyonları %5 veya daha yüksek olduğunda, borsa bir alımdır. Nakit pozisyonları son zamanlarda %6.1 seviyesindeydi, bu da sağlam bir satın alma sinyaliydi.

5. Değerleme uç noktaları

Değerlemeler duyarlılığı ölçer, çünkü yatırımcılar düşüşe geçtiğinde hisse senedi satarlar.

Russell 2000'in fiyat/kazanç oranı
kızışma,
-0.30%,
Bank of America, son zamanlarda 11'e düştü. Bu aşırı görünüyor çünkü bu 1990'dan beri görülen en düşük ve 30'ten bu yana uzun vadeli ortalamasının %1985 altında, diyor Bank of America.

Orta büyüklükteki hisse senetleri de ucuz görünüyor, ancak geçmişlerine kıyasla küçük sermayeli hisseler kadar ucuz değil. Ve büyük ölçekli hisse senetleri en pahalı olmaya devam ediyor. Russell 1000'in ileri P/E'si
RUI,
-0.30%,
Son zamanlarda 15.5'e düşen geniş kapsamlı bir endeks, kabaca uzun vadeli ortalaması ile uyumludur.

Ancak küçük büyük harflerle büyük büyük harfler arasındaki farka dikkat edin. Russell 2000'in (küçük harfler) ile Russell 1000'in (büyük harfler) göreli ileri F/E'si 0.71'de, tarihi ortalaması olan 1.01'in oldukça altındadır. Teknoloji balonundan bu yana en düşük seviyelerde. Bu çizelge size tarihsel perspektifleri gösterir.

Bu değerleme okumaları iyi bir satın alma sinyalidir. Tarihsel eğilimlere bakılırsa, bu değerleme indirimleri, Russell 13 için önümüzdeki on yılda %2000'lük ve Russell 10 için %1000'luk bir yıllık getiri anlamına geliyor. Buradaki mesaj şu ki, artık çok fazla oldukları için küçümsenen küçük sermayeli hisse senetlerini tercih etmekte fayda var. geçmişine göre daha ucuz. Bunu yapmanın basit bir yolu, iShares Russell 2000 Growth ETF gibi küçük bir borsa yatırım fonu (ETF) satın almaktır.
IWO,
-0.46%.

Anekdotsal bir önlem

Yardeni Research'ten Ed Yardeni Pazartesi günü müşterilere yaptığı bir toplantıda, "Eğer bir durgunluk olursa, şimdiye kadarki en çok beklenen durgunluk olacak, bu da muhtemelen olmayacağı anlamına geliyor" dedi.

Şu anda finans basınında her gün okuduğunuz Fed kaynaklı bir durgunluk olasılığına ilişkin geniş endişelere atıfta bulunuyor. Bu yaygın el sıkma, anekdot duygu oku. Anekdot okumaları, katı verilere değil, resmi olmayan gözlemlere dayanır, ancak yine de oldukça etkili olabilirler.

Kişisel yaşamınızda anekdot göstergeleri arayın. Örneğin, piyasa tepelerinde sürekli olarak hisse senedi fikirleri isteyen bir arkadaşınız veya aile üyeniz olabilir veya size her şeyi sattıklarını ve piyasa diplerinde nakde döndüklerini söyler. Değilse, hayatınızdaki bu kişiye dikkat edin. Onlara iyi bir karşıt duygu ölçer olduklarını söyleseniz bile, bu sinyali köreltmeyecektir çünkü psikoloji ve alışkanlıklar beynimizde sabitlenmiş olma eğilimindedir.

Biz konu üzerindeyken, kendi en iyi duygu ölçümünüz olabilirsiniz. Nasıl hissettiğinizi ve uç noktalarda nasıl davrandığınızı takip edin, böylece gelecekte bu sinyalleri tekrar fark edebilirsiniz.

Durgunluk olasılığına gelince, istihdamın güçlü olduğunu, tüketici harcamalarının sağlam kaldığını (Bank of America müşteri gözlemlerine göre Eylül ayında yıllık %10 büyüme) not edin. Atlanta Fed GSYİHŞimdi tahmin, üçüncü çeyrek büyümesini %3.9'a koyuyor ve kredi marjları, tipik olarak bir resesyona girerken yaptıkları gibi patlamıyor.

nasıl yanılıyor olabilirim

1. Duyarlılık göstergeleri, hisse senetlerinin ne zaman satın alınacağı konusunda uzun vadeli iyi bir perspektif sunar, ancak kesin bir kesinlik sağlamaz. Büyük Mali Kriz sırasında, Yatırımcı İstihbaratı Boğa Ayı oranı, hisse senedi piyasası tekrar yükseliş trendine girmeden önce bir yıldan fazla bir süredir (bir satın alma sinyalini tetikleyen) birin altındaydı. Bu bir istisna ama. Normalde birin altındaki gezileri birkaç ay veya daha kısa sürer.

2. Duyarlılık göstergelerinin tümü olumsuz uçlarda değildir. Chicago Board Options Exchange Volatilite Endeksi
VIX
-0.18%
Benim görüşüme göre, satın alınabilir bir olumsuz duyguyu aşırı derecede flaş etmek için 35'in üzerine çıkması gerekiyor. Salı günü sadece 33.6'ya ulaştı. Bu yakın, ancak Crossmark Global Investments'tan Bob Doll da dahil olmak üzere bazı stratejistler, kapitülasyon sinyali vermek için 40'a kadar bir hamle görmek istiyor.

3. Bank of America'nın bu önlemi takip etmesine göre, yatırım bankalarındaki Wall Street “satış tarafı” stratejistleri henüz aşırı derecede olumsuza dönmedi. Bankalar, bu göstergenin hala tarafsız olduğunu, ancak satın almaya satmaktan daha yakın olduğunu söylüyor. Bana göre, yine de, yeterince yakın olabilir. Tarihsel olarak, satış tarafı stratejist göstergeleri mevcut seviyelerde veya daha düşük olduğunda, sonraki 12 aylık getiriler zamanın %96'sında pozitifti ve zamanın %82'lik bir tarihsel ortalaması vardı ve 12 aylık medyan getirisi %21'di. . 

Bu bana bir "satın al" sinyaline oldukça yakın görünüyor.

Michael Brush, MarketWatch için köşe yazarıdır. Yayınlandığı tarihte, bu sütunda bahsedilen herhangi bir menkul kıymette pozisyonu yoktu. Brush, hisse senedi bülteninin editörüdür. Hisse Senetlerini Fırçala. Onu Twitter'da takip edin @mbrushstocks.