Görüş: İşte devletin devasa teşviklerinden en çok faydalanması gereken çip şirketleri

Potansiyel olarak küreselleşmenin altın çağının arka planda olmasıyla birlikte, milliyetçi politikalarda bir artış görüyoruz. Bunun bir kısmı, Xi Jinping'in Tayvan'a karşı mikro saldırıları ve Vladimir Putin'in Ukrayna'ya karşı savaşı gibi kontrol edilemeyen koşullardan kaynaklanıyor. Hatta Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
+ 2.62%
kurucusu Morris Chang, küreselleşmeyi neredeyse ölü olarak adlandırıyor.  

Çip ve Bilim Yasası'nın kabulü, Tayvan ve Çin'e daha fazla dayanıklılık ve daha az bağımlılık inşa etmeye yönelik daha uzun bir sürecin başlangıcıdır. Aynı zamanda yerel teknoloji liderliğini korumak ve ulusal güvenliğe yönelik tehditlerle başa çıkmakla da ilgilidir. Bu üç öğe, yasayı geçirme konusundaki kritik kaygıların üçlüsünü oluşturuyor: ulusal güvenlik, tedarik zinciri dayanıklılığı ve teknoloji liderliği. 

Tasarının geçmesine rağmen, yarı iletken şirketleri arasında ikinci bir faaliyet dalgası var ve dolarlar bu şekilde tahsis ediliyor. Bu, ABD ve küresel ticaret ortaklarımız için en iyi sonuçları elde etmek için sübvansiyonları nasıl dağıtması gerektiği sorusunu gündeme getiriyor. 

Finansman akışı nasıl olmalıdır?

Intel'e inanıyorum
INT,
+ 2.94%,
ABD'deki en büyük yarı iletken üreticisi, 52.7 milyar dolarlık imalat teşviklerinin başını çektiği toplam 39 milyar dolarlık gelirin en büyük kısmını alacak.

Bir Amerikan şirketi olan Intel, dökümhane hizmetleri de dahil olmak üzere ABD'deki üretimi genişletmek için büyük taahhütlerde bulundu. Bu, kritik altyapı ve savunma gereksinimlerini karşılayacaktır. Intel'in yetenekleriyle ilgili sorular ortaya çıkarken, pek çok şüpheci olacak ve bu, Intel'in CEO Pat Gelsinger yönetimindeki teknoloji liderliğini yeniden kazanma planlarını göstermesi için en önemli an olacak. 

Cips Yasasının bir sonraki en büyük payı Micron Technology'ye gitmeli
MÜ,
+ 6.68%,
GlobalFoundries
GFS,
+ 1.62%
ve IBM
IBM,
+ 0.16%,
bu sırayla.

Micron, yarı iletkenler için bu geçici hizmet dışı kalma döngüsünün ardından uzun vadede on binlerce iş yaratacak olan bellek üretimine yakın zamanda 40 milyar dolarlık bir yatırım da dahil olmak üzere çok büyük yurt içi taahhütlerde bulundu. Şirket tek başına ABD'deki bellek üretimini düşük tek haneli rakamlardan önümüzdeki on yılda küresel olarak yaklaşık %10'a çıkarıyor. 

GlobalFoundries ve Tower Semiconductor
TSEM,
+ 0.29%
yarı iletkenlerin gecikmeli kenarının üretiminin genişletilmesinde kritik olacak. Cips ve Bilim Yasası bu alana büyük ölçüde yetersiz yatırım yaptı, ancak 14 nanometrenin (nm) üzerindeki yarı iletkenler, imalatta kullanılan tüm yarı iletkenlerin büyük çoğunluğunu oluşturuyor. Bu tür çiplerin genişleme eksikliği, otomobiller ve ev aletleri gibi ürünler için sürekli tedarik zinciri sorunlarına neden oluyor. 

IBM, aralarında Samsung Semi ve Intel'in de bulunduğu müşterilerle, ABD'de yarı iletken üretiminde ve araştırma ve geliştirmede ilginç bir rol oynuyor ve bu konudan pek söz edilmiyor. Şirketin New York merkezli araştırma merkezleri, 2 nm levhaları gibi gelecekteki süreç yeniliklerinde uygulanacak olan yarı iletken üretimini yönlendiren kritik fikirler ortaya koymaya devam ediyor.

Senatör Chuck Schumer, New York'u bir teknoloji merkezi olarak haritaya koymaya çalışırken, IBM, GlobalFoundries ve Micron tekliflerinden yararlanıyor ve hepsinin Chips and Science Act'tan önemli dolarlar görmesini bekliyorum. 

Kalan en iyi 

Son olarak, ABD'de daha fazla yarı iletken üretme taahhüdünde bulunan önde gelen fabrikasyon çip üreticilerine, Ar-Ge ve iş gücü geliştirme için tahsis edilen 13.2 milyar dolarlık sübvansiyondan almak için devam eden önemli yatırımları destekliyorum.

AMD
AMD,
+ 0.35%,
Nvidia
NVDA,
+ 1.99%,
Qualcomm
QCOM,
+ 3.33%
ve diğerleri, ABD'nin veri merkezi, sınır, yapay zeka, otomotiv ve cihazlarda güçlü küresel teknoloji liderliğine önemli katkılarda bulunuyor. Ar-Ge'ye yaptıkları yatırımlar da bu liderliği sürdürmek için kritik öneme sahip.

ABD merkezli şirketlerin kritik araştırma ve geliştirmeye yatırım yapmaya devam etmesini istemeliyiz. Kanun daha çok üretime odaklanmış olsa da, güçlü fablsız çip üreticileri, imalatçıları ve küresel teknoloji liderliği arasındaki karşılıklı bağımlılığı görmemek dar görüşlülük olur. 

Taiwan Semi bunu nasıl anlıyor? 

Bunların hiçbiri, Taiwan Semi'nin Apple gibi ABD merkezli fabrikasyon liderler için devasa hacimlerde öncü yarı mamul üretiminde güçlü bir lider olarak kalmayacağı anlamına gelmiyor.
AAPL,
+ 0.27%,
Qualcomm, Nvidia, AMD ve Marvell
MRVL,
+ 0.53%,
bunlar arasında sayılabilir.

Bununla birlikte, halihazırda küreselleşmeden ve offshoring'den büyük ölçüde yararlanmış bir şirket olan TSMC'yi finanse etmek, Chips and Science Act'ın kritik ilkelerini desteklemek için çok az şey yapıyor. Tayvan ile büyük ölçüde elverişli ticari ilişkimiz, şirketin küresel bir yarı iletken ezici güç haline gelmesini sağladı - başka bir deyişle, daha fazla sübvansiyona gerek yok. Çin-Tayvan ilişkilerinin kırılganlığı göz önüne alındığında, Taiwan Semi'ye daha fazla yatırım yapılması, Chips and Science Act dolarlarının desteklemesi için çok riskli ve belirsiz görünüyor.

Daniel Newman, şirketin baş analisti. Futurum AraştırmaOracle, Cisco, Juniper ve onlarca başka teknoloji şirketine araştırma, analiz, danışmanlık veya danışmanlık sağlayan veya sağlayan. Ne kendisi ne de firması, belirtilen şirketlerde herhangi bir hisse senedi pozisyonuna sahip değildir. Onu Twitter'da takip et @kafadergisi.