Görüş: Enerji hisselerinde bu 4 isimle başlayan satışları almanın tam zamanı

Bu, enerji rallisini kaçıranlar için bir fırsat. Sebep: Asılsız korkular düşüşleri tetikliyor.

"Gelmek için daha fazla? Biz öyle düşünmüyoruz,” diyor Hennessy Energy Transition Fund'ı yöneten petrol ve gaz sektörü uzmanı Ben Cook
HNRIX,
-1.91%
ve Hennessy Orta Akım Fonu
HMSFX,
-1.97%.

aşçı ve ben Kasım 2021'de birlikte enerjide son yükseliş. Biraz oynaklık ve yatay hareketin ardından, XLE ve XOP sekiz ayda %52 ila %58 kazanmaya devam etti.

Cook'a göre, şimdi üç faktör, enerji isimleri için başka bir güçlü hamleyi öneriyor: makul temeller, iyi değerlemeler ve sağlam nakit akışları. Goldman Sachs, büyük ölçekli enerji hisselerinin yıl sonuna kadar %30 veya daha fazla kazanacağını ve satın alma oranlı hisse senetlerinin %40 veya daha fazla yükselebileceğini tahmin ediyor.

Unutmayın, hiç kimse piyasada veya bir grupta kesin dibi söyleyemez. Bu, anlık zenginlikler için çiftlikte bahse girilecek türden bir arama değil.

İşte daha yakından bir bakış.

1. Olumlu temeller

ABD keşif ve üretim stokları o kadar düştü ki West Texas Intermediate için varil başına 50 ila 60 dolar beklentileriyle fiyatlanıyorlar.
CL.1,
+ 4.24%,
Cook, şimdi yaklaşık 100 dolardan aşağı diyor. “Hisse senetlerinin fiyatlandırılmasının şu anda piyasa temellerine yansıtıldığından daha vahim bir durum olduğunu düşünüyoruz” diye ekliyor.

Gerçekten de, WTI için 2023 vadeli işlem eğrisi, gelecek yıl petrolün varil başına 88$ olduğunu gösteriyor.

Gelecekteki teslimat fiyatları herkesin bildiği gibi değişkendir. Ancak WTI için 88$'lık bu petrol fiyatı "tahmini", Goldman Sachs'ın WTI için 85$ ve Brent için 90$'lık "döngü ortası" petrol fiyatı tahminleriyle uyumludur. Aşağıdaki nedenlerle de mantıklıdır.

Tedarik kısıtlı. Bunun nedeni, petrol şirketlerinin arama ve üretim geliştirmeye yeterince yatırım yapmamasıdır. Bu, stokların neden şu anda tarihsel mevsimsel normların önemli ölçüde altında olduğunu açıklamaya yardımcı olur.

Cook, "Çok az tedarik yastığı mevcutken, jeopolitik veya fırtına ile ilgili olarak üretilen hacimlerde daha fazla kesinti, fiyatları önemli ölçüde yükseltebilir" diyor.

Daha fazla: ABD petrolü düştü - Bu, durgunluk korkuları ve sıkı ham petrol arzı hakkında ne diyor?

Artı: Analistler, ABD ham petrol stoklarının en son Enerji Bakanlığı verilerinde büyük olasılıkla düştüğünü söylüyor

Talep orada kalacak. Yaklaşan durgunluk beklentileri, enerji grubunu sert bir şekilde vurdu. Ancak bu yanlış bir korku olabilir. Bir durgunluk ABD ve Avrupa'da talebi düşürürken, Çin'de COVID karantina kısıtlamalarını kaldırmaya devam ettikçe talep artacak.

Ayrıca, durgunluk mutlaka kartlarda bile değil. Goldman Sachs'ın enerji araştırmaları başkanı ve kıdemli emtia stratejisti Damien Courvalin, “Bir durgunluk ihtimali gerçekten yükselirken, petrol piyasasının bu tür endişelere yenik düşmesi için erken” diyor. “[Enerji sektörü hisselerindeki] bu hareketin aşıldığına inanıyoruz.”

Küresel ekonomi hala büyüyor ve Asya'da yeniden açılma ve uluslararası seyahatlerin yeniden başlaması nedeniyle petrol talebi daha da hızlı büyüyor.

JP Morgan küresel emtia araştırma ekibinden Ruhani Aggarwal, “Bir durgunluğun önleneceğine dair temel bir görüşe sahibiz” diyor. Banka, önümüzdeki 12 ayda resesyon olasılığını %36'ya koyuyor.

Rus petrolü akmaya devam ediyor. Rusya'nın Ukrayna'yı işgaline yönelik haklı bir öfkeye rağmen, Avrupa Birliği Rus arzını piyasadan uzak tutmakta pek etkili olmadı. Avrupa hala Rus petrolü satın alıyor ve oradaki herhangi bir talep açığı Çin ve Hindistan'dan satın alarak dengelenecek.

Avrupa'nın son planı, Rusya'nın finansal kazanımlarını sınırlamak için fiyat üst sınırları belirlemektir. Bunun nasıl sonuçlanacağı belli değil. Ama geri tepebilir. JP Morgan küresel emtia araştırma ekibinden Natasha Kaneva, en kötü senaryoda, Rusya'nın misilleme yapıp petrolü varil başına 190 dolara gönderecek kadar üretimi kıstığını yazıyor. Kaneva, “Rusya, ödeme taleplerini karşılamayı reddeden AB ülkelerine doğal gaz arzını durdurmaya istekli olduğunu zaten göstermişti” diyor.

2. Değerlemeler

Hennessy's Cook, işletme değerinin beklenen nakit akışlarına göre ölçülen en ucuz sektör olduğunu söylüyor.

3. Serbest nakit akışı

Cook, ABD enerji şirketlerinin temettüler ve geri alımlar yoluyla hissedarlarına çok miktarda nakit iade etmeye devam ettiğini belirtiyor. Bu hisse senedi fiyatlarını destekleyecektir.

S&P 500'deki enerji şirketleri için serbest nakit akışı getirisi (nakit akışı bölü hisse fiyatı), diğer tüm S&P sektörlerinden daha yüksektir. Cook, 2022 için analistlerin fikir birliği tahminlerine dayanarak, ABD enerji şirketlerinin %15 ücretsiz nakit akışı getirisi, keşif ve üretim şirketlerinin ise %20 ücretsiz nakit akışı getirisi sağlayacağını söylüyor.

Bu rakamlar grubun ucuzluğunu teyit ediyor.

Goldman Sachs'tan alınan bu grafik, altta yatan yükseliş faktörleri göz önüne alındığında, son yıllarda benzer tüm satışların satın alma fırsatları olduğunu gösteriyor.

Favori şirketler

Cook, bu üç şirketi favori olarak seçiyor.

Exxon Mobil

Mavi çipli bir enerji adı, Exxon Mobil
XOM,
+ 4.00%
Cook, hisse senedi oynaklığını azaltan çeşitlendirilmiş bir iş modeline sahip olduğunu söylüyor. Bir üretici, bu nedenle enerji fiyatlarındaki artışlar hisseyi destekliyor.

Ama aynı zamanda, gıda kapları gibi plastik ürünlerde kullanılan polietilen gibi petrol bazlı malzemeleri yapan bir petrokimya bölümü de var. Bu iş, enerji fiyatlarındaki zayıflığın olumsuz etkisini dengeleyebilir.

Aynı zamanda ABD'den LNG ihraç eden bir sıvı doğal gaz işi de var. Bu bölüm, Rusya'nın doğal gaz arzındaki kesintilere bağlı olarak Avrupa ve Asya'da LNG fiyatlarındaki keskin artıştan yararlanıyor.

EOG Kaynakları

Bu ABD enerji üreticisi
EOG,
+ 4.75%
Cook, ülkedeki en kaliteli şeyl havzalarından bazılarına sahip olduğunu söylüyor. Bu, EOG'a emsallerine göre bir maliyet avantajı sağlar ve güçlü nakit akışını destekler. EOG ayrıca kuyularda üretkenlik kazanımları ve maliyet indirimleri sağlama konusunda iyi bir geçmişe sahiptir.

Cheniere enerji

Exxon gibi, bu Louisiana merkezli şirket
LNG,
+ 6.35%
Avrupa ve Asya'ya LNG ihraç ediyor. Dolayısıyla, ABD'deki doğal gaz fiyatlarına kıyasla oradaki çarpıcı doğal gaz ve LNG fiyat artışlarından da faydalanıyor. Aşçı.

temettü ödeyenler

Goldman, yüksek temettü ödeyen ve düşük beta stoklarına sahip enerji şirketlerini tercih ediyor, bu da hisse senetlerinin daha istikrarlı olduğu ve sektörden veya genel piyasadan daha az hareket ettiği anlamına geliyor. Bu grupta Goldman'ın favorisi Pioneer Natural Resources
PXD,
+ 3.64%.
Goldman, şirketin Permiyen havzasındaki devasa gelişmemiş varlık envanterini ve %7.8'lik sağlam temettü verimini destekleyen güçlü bilançosunu ve serbest nakit akışını seviyor.

Goldman'ın hisse senedi için 12 aylık fiyat hedefi 266 dolar.

Michael Brush, MarketWatch için köşe yazarıdır. Yayınlandığı tarihte, bu sütunda belirtilen hisse senetlerinde pozisyonu yoktu. Brush, stok bülteninde XOM ve LNG'yi önerdi, Hisse Senetlerini Fırçala. Twitter onu takip @kafadergisi.